BofA upozorava optimistične ulagače: Vrijeme je za kočenje s agresivnom kupnjom dionica

Globalni ulagači koji agresivno kupuju dionice trebali bi razmisliti o smanjenju izloženosti, pokazuje najnovije istraživanje među upraviteljima fondova koje je provela banka Bank of America Corp. (BofA).

Alokatori imovine postali su iznimno optimistični (bullish), što je tipičan signal upozorenja za tržišta, pri čemu su razine gotovine pale na "iznimno niskih" 3,6 posto imovine u usporedbi s 4,1 posto prošlog mjeseca, ističu stratezi ove banke. Pozicioniranost u američkim dionicama sada je na najvišoj razini od prosinca 2024. godine, s neto 24 posto prekomjerne izloženosti (overweight), pokazalo je istraživanje.

"Indikator BofA Bull & Bear na ekstremno optimističnoj razini od 9,4 sugerira smanjenje izloženosti dionicama i visokorizičnoj imovini s visokom betom", napisao je u bilješci tim predvođen Michaelom Hartnettom. BofA-in pokazatelj ima raspon od jedan do deset. "Ljetni uzlet rizične imovine ostat će sputan ovakvim optimističnim pozicioniranjem."

Američke dionice kreću se blizu povijesnih rekorda nakon oštrog oporavka od pada izazvanog ratom s Iranom, jer se ulagači klade na dobitke kompanija koje imaju koristi od umjetne inteligencije, posebice onih iz sektora poluvodiča.

Istodobno, krhko primirje održava cijene nafte promjenjivima, dok su iznimno visoka očekivanja od zarada i zabrinutost zbog prekomjerne kapitalne potrošnje tehnoloških giganta na umjetnu inteligenciju ograničili rast indeksa S&P 500 od početka lipnja.

Najpopularnija investicija na tržištu (most crowded trade) jest kupnja dionica proizvođača poluvodiča, smatra 82 posto ulagača u BofA-inu istraživanju. Golema kapitalna ulaganja u umjetnu inteligenciju od strane takozvanih hyperscalera (velikih pružatelja usluga u oblaku) 48 posto ispitanika vidi kao najvjerojatniji izvor potencijalnog kreditnog poremećaja (credit event).

Ipak, iako su ulagači ovog mjeseca blago smanjili svoje duge pozicije (long positions) u tehnološkim dionicama, 48 posto ispitanika smatra da dionice povezane s umjetnom inteligencijom nisu u balonu, dok 61 posto njih ne očekuje da će ijedan AI hyperscaler ove godine najaviti smanjenje kapitalnih ulaganja.

Optimizam ulagača u pogledu gospodarstva potaknuo je njihovu povećanu izloženost dionicama, navode stratezi BofA-e. Oko 41 posto ispitanika očekuje gospodarski procvat (boom), koji karakterizira rast i inflacija iznad trenda, što je najveći udio u anketi od veljače 2022. godine.

Ukupno gledajući, globalna alokacija u dionice porasla je na neto 42 posto prekomjerne izloženosti (overweight), u odnosu na neto 38 posto prošlog mjeseca. Ulagači su povećali izloženost kroz sektore zdravstva, industrije i cikličke potrošačke robe, dok su smanjili svoje udjele u energetskom sektoru, telekomunikacijama te necikličkoj potrošačkoj robi.

Promatrano po regijama, ulagači su povećali izloženost dionicama u SAD-u i eurozoni, dok su izloženost Velikoj Britaniji smanjili na najnižu razinu (underweight) od kolovoza 2020. godine, uz istodobno smanjenje udjela na tržištima u razvoju. Alokacija u obveznice ostala je niska na neto 34 posto podzastupljenosti (underweight), što je blago poboljšanje u odnosu na 42 posto zabilježenih prošlog mjeseca.

Istraživanje je provedeno od 2. do 9. srpnja, a u njemu je sudjelovao 181 upravitelj fondova koji ukupno upravljaju imovinom vrijednom 484 milijarde dolara.