Kineski proizvođač AI čipova skočio 466 posto nakon rekordnog IPO-a

Dionice CXMT-a skočile su 466 posto prvog dana trgovanja na burzi u Šangaju, čime je kompanija postala najvrjednija među kineskim kompanijama izlistanima na domaćem tržištu. Ulagači su pohrlili u jednu od najvećih kineskih kompanija koje razvijaju tehnologiju umjetne inteligencije.

Po završnoj cijeni od 49 juana u ponedjeljak, proizvođač DRAM memorijskih čipova vrijedi oko 3,3 bilijuna juana (488 milijardi dolara), čime je prema tržišnoj kapitalizaciji nadmašio sve ostale kompanije uvrštene na kineskom A tržištu.

Spektakularan burzovni debi, nakon drugog najvećeg inicijalnog javnog izdanja dionica (IPO) u povijesti Kine kojim je prikupljeno čak 66,6 milijardi juana, pokazuje koliko je snažan interes ulagača za kompaniju koja se smatra ključnom za kineski plan izgradnje samodostatne industrije poluvodiča. CXMT se nametnuo kao najveća kineska nada u konkuriranju stranim proizvođačima DRAM čipova, ključne komponente koja se koristi u svemu, od pametnih telefona do AI poslužitelja.

Kompanija, ranije poznata pod nazivom ChangXin Memory Technologies, četvrti je najveći svjetski proizvođač DRAM memorijskih čipova. Istodobno je jedna od rijetkih kompanija koja ulagačima pruža izravnu priliku za ulaganje u kinesku ulogu u izgradnji globalne infrastrukture za umjetnu inteligenciju.

Najuspješniji burzovni debiji među A-dionicama s IPO-om većim od milijarde juana | Bloomberg

Uspješno uvrštenje na burzu dodatno bi moglo potaknuti i druge kineske proizvođače čipova koji se pripremaju za izlazak na tržište kapitala putem inicijalne javne ponude dionica (IPO).

"Otvaranje dionice uglavnom je bilo u skladu s mojim očekivanjima, ali ovako snažan rast nakon početka trgovanja ipak je iznenađujući", rekao je Ao Fei, izvršni direktor Beijing Xinhan Capitala. Dodao je kako ne bi isključio razdoblje špekulativne euforije tijekom prvih nekoliko dana trgovanja s obzirom na to da je na kineskom A tržištu vrlo malo kompanija koje se bave isključivo proizvodnjom memorijskih čipova.

Dionicama CXMT-a u ponedjeljak je ostvaren promet od 141 milijarde juana, što čini gotovo sedam posto ukupnog prometa na kineskom domaćem tržištu kapitala.

Kompanija sa sjedištem u Hefeiju, u pokrajini Anhui, sada je druga najveća uvrštena kineska kompanija prema tržišnoj vrijednosti, odmah iza Tencenta, čijim se dionicama trguje u Hong Kongu.

 

Prikupljenim kapitalom CXMT će ojačati financijsku poziciju u utrci sa Samsung Electronicsom, SK Hynixom i Micron Technologyjem. Korejski konkurenti već su najavili izgradnju novih tvornica u sklopu plana da u idućih pet godina udvostruče proizvodnju memorijskih čipova. U međuvremenu Apple pregovara s kineskim proizvođačem o nabavi čipova za uređaje koji se prodaju na kineskom tržištu.

Unatoč impresivnom burzovnom debiju, tržišna vrijednost kineskog proizvođača čipova i dalje je znatno manja od vrijednosti SK Hynixa, koji vrijedi 881 milijardu dolara, te Microna, čija tržišna kapitalizacija doseže bilijun dolara.

Na čelu CXMT-a je Zhu Yiming, stručnjak za proizvodnju čipova školovan u SAD-u. Prema riječima izvora upoznatih s planovima kompanije, koji su željeli ostati anonimni jer informacije nisu javne, cilj je ove godine udvostručiti proizvodnju te izgraditi potpuno integrirani lanac proizvodnje, od dizajna čipova do njihove završne montaže.

Snažan rast CXMT-a potaknut je skokom cijena memorijskih čipova od 2025. godine | Bloomberg

Potporu dionicama CXMT-a daju snažna potražnja malih ulagača, atraktivna valuacija i obnovljeni znakovi državne potpore kineskom tržištu kapitala.

Mali ulagači iskazali su izniman interes za IPO. Potražnja je premašila ponuđeni broj dionica čak 212 puta, pri čemu su pojedinačni ulagači predali 9,4 milijuna naloga za kupnju dionica ukupne vrijednosti 7,07 bilijuna juana. To je otprilike deset puta više od usporedivog knjigovodstvenog interesa zabilježenog pri rekordnom IPO-u SpaceX-a.

Slične spektakularne burzovne debije u proteklih godinu dana ostvarilo je i više kineskih kompanija iz lanca vrijednosti umjetne inteligencije. Dionice Semight Instrumentsa u travnju su prvog dana trgovanja skočile rekordnih 876 posto, nadmašivši prethodni rekord od 693 posto koji je u prosincu postavio MetaX Integrated Circuits Shanghai. U još jednom pomno praćenom izlasku na burzu, proizvođač čipova Moore Threads Technology prvog je dana trgovanja u prosincu porastao 425 posto.

Ipak, dionice proizvođača poluvodiča posljednjih su tjedana bile vrlo volatilne jer su se među dijelom ulagača pojavile bojazni da bi ovako veliko uvrštenje na burzu moglo označiti vrhunac snažnog uzleta dionica potaknutog procvatom umjetne inteligencije.

Ipak, mnogi ulagači i dalje su optimistični kad je riječ o dugoročnom potencijalu CXMT-a. Smatraju da bi snažna potražnja za dionicom mogla ograničiti njezin pad čak i ako se raspoloženje prema proizvođačima čipova u međuvremenu pogorša.

"Za razliku od nekih velikih IPO-a koji su mu prethodili, CXMT još nije dosegnuo granice ni u tehnološkom razvoju ni u tržišnom udjelu", rekao je Zeng Jiqing, upravitelj fonda u Beijing Nuohua Investment Managementu. "Prostor za daljnji rast i dalje je golem."

Veliki IPO-i prethodili su tržišnim padovima | Bloomberg

Uspješan izlazak na burzu mogao bi dodatno ohrabriti i druge tehnološke kompanije koje se pripremaju za IPO, među kojima su konkurentski Yangtze Memory Technologies, Kunlunxin, proizvođač čipova u vlasništvu Baidua, ali i DeepSeek, koji bi, prema riječima izvora upoznatih sa situacijom, zahtjev za izlazak na burzu mogao predati već ove godine.

Analitičari su još optimističniji jer smatraju da se CXMT nalazi na sjecištu dvaju najvećih investicijskih trendova današnjice, umjetne inteligencije i tehnološke samodostatnosti Kine. Huaxi Securities procjenjuje da bi tržišna vrijednost kompanije mogla dosegnuti pet bilijuna juana, uz valuaciju od 40 puta očekivane dobiti za 2026. godinu. Očekuju da će prihodi do 2028. porasti na 572,7 milijardi juana, u odnosu na procijenjenih 277,7 milijardi ove godine, dok bi neto dobit mogla dosegnuti 290 milijardi juana.

Analitičari Nomura Holdingsa, predvođeni Donniejem Tengom, započeli su praćenje dionice uz preporuku za kupnju i ciljanu cijenu od 116 juana. U brokerskoj kući očekuju da će se dionica CXMT-a trgovati uz dvostruko višu valuaciju od glavnog američkog konkurenta Microna, ponajprije zbog očekivanog rasta tržišnog udjela i viših multiplikatora vrednovanja na kineskom tržištu.

CXMT bi već krajem kolovoza mogao ispuniti uvjete za uključivanje u program Stock Connect tijekom revizije u trećem tromjesečju. Ako bude uvršten, odluka bi mogla stupiti na snagu već sredinom rujna.