Arena Hospitality Group ostvario je snažan rast prihoda od smještaja na razini od 16,2 posto godišnje, no normalizirana EBITDA nije impresionirala sa svega dva posto godišnjeg rasta. Rast prihoda proizašao je primarno iz više postignute prosječne dnevne cijene (tzv. ADR ili ARR) koja je dosegla razinu od 109,7 eura i predstavlja rast od 11,7 posto godišnje. Dodatni, ali blagi doprinos rastu prihoda proizlazi iz povećanja stope operativne popunjenosti kapaciteta za 1,1 postotni bod, na razinu od 46,2 posto.
Geografski gledano, na ključnom tržištu u Hrvatskoj prihod po sobi (tzv. RevPAR) raste osam posto godišnje, primarno potaknut prvoj punoj godini Grand Brioni hotela u Puli te dovršetkom druge faze uređenja Arena Stoja kampa. Zabrinjava činjenica da je došlo do blagog pada operativne popunjenosti kapaciteta od 0,9 postotna boda, a popunjenost kapaciteta na bazi cijele godine iznosi svega 24,3 posto. Za usporedbu, popunjenost kapaciteta Valamar Grupe iznosi 35 posto.
S druge strane, ostali geografski segmenti ostvaruju izvrsne rezultate. Njemačka ostvaruje rast prihoda od smještaja 26,4 posto godišnje, uz 7,1 posto veće prosječne cijene i 9,3 postotna boda veću popunjenost nakon gotovo potpunog oporavka M.I.C.E. segmenta od pandemije, odnosno većeg broja sajmova. CEE regija ostvaruje još impresivnije rezultate. Prihodi od smještaja rastu 59,1 posto, uz 35,8 posto veće prosječne cijene i 11,3 postotna boda veću popunjenost. Glavni razlog impresivnih rezultata je prva puna godina repozicioniranog hotela u Budimpešti.
Čitaj više
Rast cijena i popunjenosti digao prihode Arena Hospitality Grupe za 15 posto
U posljednjem kvartalu godine očekujemo nešto malo bolje rezultate nego u prethodnoj godini.
27.10.2023
Tjedan pred nama obilježit će poslovni rezultati kompanija
Stigao je tjedan objava financijskih izvještaja za treće tromjesečje, a led probija Atlantic.
20.10.2023
Pred Arena Hospitality Groupom dobar treći kvartal, čak i da bude manje gostiju
Prihodi Arena Hospitality Groupa rasli zbog viših cijena i bolje popunjenosti.
28.07.2023
Veliki rast prihoda Arena Hospitality Grupe, EBITDA i dalje u minusu
U prvoj polovici ove godine prihodi Arena Hospitality Grupe u Hrvatskoj porasli su za 213 posto na godišnjoj razini, na 145,8 milijuna kuna, ali EBITDA je iznosila -8,4 milijuna kuna (prošle godine -27,5 milijuna kuna).
28.07.2022
Troškovna strana računa dobiti i gubitka i dalje prikazuje snažne pritiske troškova osoblja koji rastu 17,2 posto godišnje. Dodatno, vidljiv je snažan rast komunalnih usluga od 58,6 posto godišnje primarno radi većih troškova električne energije (rast od 71 posto godišnje u Hrvatskoj). Sve ostale stavke poput troškova hrane i pića, troškova održavanja, marketinških troškova, naknada za franšizu i dr., također bilježe značajan porast, stoga ne čudi značajno odstupanje u rastu prihoda i EBITDA-e.
Dizanje noge s gasa
Arena Hospitality Grupa je poprilično zadužena mjereno omjerom neto duga i normalizirane EBITDA-e koji iznosi 6,2x, poglavito ako se uzme u obzir činjenica da EBITDA ne uključuje kapitalne investicije (novčane) za održavanje fiksne imovine, a što je poprilično značajna stavka kod turističkih kompanija. Olakotna okolnost je činjenica da prosječni rok duga iznosi 5,8 godina, a prosječna ponderirana kamatna stopa 2,2 posto godišnje te činjenica da su kamatne stope fiksne. Kompanija trenutno zadovoljava svoje financijske kovenante, međutim, bit će prisiljena dignuti nogu s gasa u pogledu investicija.
Planirano ulaganje u Hotel Rivieru u Puli obustavljeno je, što zbog inflacije u troškovima izgradnje, a što zbog nezavidne financijske situacije. Od većih zahvata u idućoj godini planirano je jedino repozicioniranje hotela u Berlinu. Ulaganja od preko 30 milijuna eura godišnje koja su realizirana u 2022. i 2023. godini neće biti moguća u naredne dvije do tri godine, s obzirom na to da Grupa generira između 25 i 30 milijuna eura operativnog novčanog tijeka te mora raditi na smanjenju neto duga.
Ako ne bude većih tržišnih turbulencija, smatram da će Arena bez većih problema izaći iz ove situacije, u suprotnom bi mogla biti prisiljena prodavati određene objekte. S obzirom na sve navedeno, ne pozdravljam prijedlog Uprave da se isplati dividenda od 0,75 eura po dionici, neovisno što se radi o simboličkih 3,8 milijuna eura, odnosno 2,5 posto dividendnog prinosa.
Što ih čeka?
Unatoč izazovnom makroekonomskom okruženju na ključnim emitivnim tržištima poput Njemačke, optimistični smo oko rezultata za 2024. godinu. Naime, prihodi će u 2024. godini uključivati punu godinu novog hotela u Zagrebu (110 ključeva) te novog hotela u Beogradu (88 ključeva) što čini oko dva posto ukupnog raspoloživog smještajnog kapaciteta Grupe. Također, dodatni benefiti trebali bi proizaći iz sazrijevanja Grand Brioni hotela u Puli koji je tijekom 2023. godine, u svojoj prvoj punoj godini rada, ostvario rast prihoda od 89 posto i za očekivati je da će se rast nastaviti. Nije na odmet spomenuti i Europsko prvenstvo u nogometu koje će se održati u Njemačkoj tijekom ljetnih mjeseci i koji će zasigurno doprinijeti izvrsnim rezultatima hotela u Kolnu i Berlinu. Hotel u Berlinu zatvoren je krajem prethodne godine i njegovo se renoviranje i ponovno otvaranje očekuje neposredno pred Europsko prvenstvo.
Strategija Društva je da rastu prihoda doprinosi povećanje popunjenosti kapaciteta, a s obzirom na nešto drugačiju cjenovnu politiku ostalih konkurentskih turističkih kompanija u Istri (čitaj: Valamar i Maistra) te nešto niže stope popunjenosti kapaciteta u odnosu na konkurenciju, prostora za poboljšanje definitivno ima i strategija se ne čini nerealnom. Stoga, na osnovu svega navedenog, očekujemo da se rast prihoda nastavi po visokim jednoznamenkastim stopama. S druge strane, s obzirom na snažno tržište rada, nije realno očekivati značajno manje pritiske na profitabilnost te smatram da će se oni nastaviti i tijekom 2024. godine. Zaključno, smatram da će EBITDA rasti sporije od prihoda i očekujem niske jednoznamenkaste stope rasta.
.webp){kind=icon}
