Valamar će prihode loviti s većim cijenama, na put im neće stati ni cijena struje

Valamar grupa snažno je započela 2024. godinu s rastom prihoda od prodaje od 57,6 posto godišnje. Glavni pokretač rasta prihoda je uskršnji vikend koji je za razliku od prethodne godine bio dio prvog kvartala u ovoj godini. S druge strane, nešto ranijim početkom sezone i otvaranjem hotela, Društvu su i operativni troškovi porasli za 20 posto godišnje, pa je prilagođena EBITDA za 8,7 posto niža i iznosi negativnih 20,7 milijuna eura. Takva pojava ne čudi i uobičajena je za turistički sektor s obzirom na izraženu sezonalnost turističkih kompanija i činjenice da su cijene i popunjenost kapaciteta na značajno nižim razinama od ljetnih mjeseci.

Valamar grupa je u prvom kvartalu tekuće godine ostvarila rast broja noćenja od 44,7 posto godišnje te rast prosječne dnevne cijene od 30,9 posto godišnje, čime je prosječna dnevna cijena u prvom kvartalu dosegnula iznos od 90 eura. Time je Valamar gotovo izjednačio prosječnu dnevnu cijenu iz drugog kvartala prethodne godine od 95 eura, a znamo da je drugi kvartal razdoblje u kojem se ljetna sezona već ozbiljno zahuktava, što je svakako pozitivan indikator. Iako su u razdobljima tzv. niske sezone postoji najviše prostora za rast, također je bitno napomenuti kako prvi kvartal čini manje od pet posto prihoda Valamar grupe na cjelogodišnjoj razini, stoga te brojke čine neznatnu razliku na kraju godine.

S troškovne strane, već tradicionalno, najveći pritisci proizlaze iz troškova osoblja koji rastu 19,5 posto godišnje, a od toga šest posto kao rezultat većeg broja prosječno zaposlenih u prvom kvartalu, dok je prosječni trošak po zaposlenom veći za 12,6 posto godišnje. I dalje prisutna visoka inflacija, nedostatak radne snage te povećanja plaća u javnom sektoru su faktori koji će i dalje vršit pritisak na troškovnu stranu turističkih kompanija.

Vrijedi istaknuti i bilančne promjene koje se odnose primarno na knjiženje imovine i obveza vezanih uz najam zemljišta (MSFI 16), a u skladu s novoizglasanom uredbom o turističkom zemljištu iz veljače tekuće godine. Naime, sukladno procjeni, imovina i obveze Društva su se 1. siječnja 2024. povećale za 62,5 milijuna eura, a kao rezultat toga, došlo je i do povećanja neto duga za 36 posto godišnje. Normalizirani neto dug, koji ne uključuje novu stavku obveza za najam, povećao se za svega osam posto.

Snažna bilanca Valamaru omogućuje nastavak politike nagrađivanja dioničara, stoga je na Glavnoj skupštini izglasan prijedlog dividende od 0,22 eura po dionici, odnosno 4,9 posto dividendnog prinosa u odnosu na zaključnu cijenu dionice zadnjeg dana 2023. godine. Također, izglasan je prijedlog o petogodišnjem otkupu vlastitih dionica do najviše 10 posto temeljnog kapitala. Cijena ne smije biti niža od 50 posto, odnosno viša od 20 posto, 30-dnevne prosječne cijene te ne smije prelaziti 11× EV/EBITDA multiplikator.

Očekivanja

Valamar u izvještaju ističe dobre trendove u bookingu, a rezultati iz prvog kvartala daju naznake da nam slijedi još jedna izuzetno uspješna turistička sezona. S obzirom na dobru reakciju tržišta na rast cijena smještaja u 2023. godini te na nastavak premiumizacije objekata kroz snažne kapitalne investicije, očekujem da će Valamar nastaviti s dizanjem cijena i tijekom 2024. godine te da će to predstavljati glavni doprinos rastu prihoda. Doduše, smatram da će biti izazovno ponovno postići dvoznamenkastu stopu rasta cijena uz zadržavanje istih stopa popunjenosti kapaciteta, stoga rast prihoda vidim na visokim jednoznamenkastim stopama, točnije između osam i 10 posto godišnje.

Troškovna strana profitirat će od nižih cijena električne energije sukladno sklopljenom ugovoru za razdoblje od 1. lipnja 2023. do 31. svibnja 2024. godine, a očekujem da će sklapanje novog ugovora u drugoj polovici godine biti po nižim ili u najgorem slučaju istim cijenama. S druge strane, spomenuto tržište rada i dalje je izuzetno snažno, stoga očekujem da će rast te troškovne stavke ostati na dvoznamenkastim razinama, točnije između 10 i 12 posto godišnje, što bi u konačnici moglo rezultirati rastom EBITDA-e na blago nižim razinama od rasta prihoda.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar