.webp){kind=icon}
Vrijeme je da doba opsjednutosti visokim procjenama završi. Vrijeme je da se ponovno usredotočimo na prihode.
Prošlo je desetljeće otkako je pojam "jednorog" skovala Aileen Lee, ulagačica u fondove rizičnog kapitala iz Silicijske doline, kako bi opisala startupe koji su dosegli vrijednost od milijardu dolara (0,93 milijarde eura). Ubrzo su svi počeli priželjkivati taj naziv. Međutim, danas jednorozi više nisu toliko rijetka pojava. Nakon što je dosegnuo vrhunac očaravajuće 2021., broj startup jednoroga na globalnoj razini sada je u padu, a pao je sa 621 jednoroga 2021. na 95 prošle godine, prema podacima globalne analitičke kompanije za istraživanje tržišta CB Insights, i to djelomično zahvaljujući višim kamatama i većem nadzoru ulagača.
Na neki je način to bila zdrava korekcija. Budući da se očekuje kako će uspon generativne umjetne inteligencije dodatno uzburkati tržište, ulagači bi trebali ostati usredotočeni na startupe koji imaju snažne temelje i obećavaju dugoročne prinose. Skovan je i novi naziv za startupe koji odgovaraju tim zahtjevima: "čistokrvni" (engl. thoroghbreds).
Prema Saulu Kleinu, osnivaču londonskog fonda rizičnog kapitala LocalGlobe, koji se zalaže za promjenu leksikona ulaganja, to su tvrtke koja donose najmanje 100 milijuna dolara (93,14 milijuna eura) prihoda godišnje. Startupi koji imaju najmanje 25 milijuna dolara (23,29 milijuna eura) godišnjeg prihoda su "mladi divlji konji", dodaje.
Nije on prvi koji koristeći metafore povezane uz živa bića pokušava preusmjeriti narativ ka racionalnijem ulaganju. Drugi su predlagali izraze "zmajevi" ili "kentauri", no Klein želi izbjeći mitska bića. "Nije bit u nadanjima i obećanjima, već u utemeljenim nadanjima i obećanjima", kaže Klein. Posljednjih nekoliko desetljeća pokazalo je da nove tehnologije mogu preoblikovati industrije i osigurati eksponencijalni rast, stoga je tijekom prethodnog desetljeća rizični kapital postao jednom od vrsta imovine s najboljim rezultatima, ocjenjuju u Morgan Stanleyju.
Top 10 zemalja sa startupima poduprtim rizičnim kapitalom vrijednima više od milijardu dolara (0,93 milijarde eura) | Bloomberg Businessweek Adria
Iako je gotovo nemoguće saznati podatke o prihodima američkih tvrtki kao što je Scale.ai sa sjedištem u San Franciscu (koja je upravo prikupila milijardu dolara (931,30 milijuna eura) uz procijenjenu njezinu vrijednost od 14 milijardi dolara (13,4 milijarde eura) ili Anthropica (startupa također iz San Francisca koji navodno vrijedi između 15 i 20 milijardi dolara (13,97 i 18,63 milijarde eura)), lako ih možete pronaći za bilo koju britansku privatnu tvrtku s dva zaposlenika, budući da sve registrirane tvrtke moraju podnijeti godišnja financijska izvješća vladinoj agenciji Companies House koja je odgovorna za registraciju kompanija u Velikoj Britaniji.
Dosad su europski institucionalni ulagači otišli predaleko s takvim pristupom, izbjegavajući investirati u obećavajuće nove tehnologije. Kad je laboratorij za razvoj umjetne inteligencije DeepMind tek pokretao svoje poslovanje, njegovi osnivači su teško pronalazili ulagače koji bi bili spremni uložili više od 30.000 funta (35.476 eura) u tvrtku te su morali odletjeti u Silicijsku dolinu po prijeko potrebne milijune od ulagača poput Petera Thiela i Elona Muska. Naposljetku je Google kupio DeepMind za 650 milijuna dolara (604,72 milijuna eura).
Nije pomoglo ni to što su europski ulagači bili poticani da ispune svoju patriotsku dužnost "podržavanjem" lokalnih tehnoloških ekosustava – podsjetimo se da francuski predsjednik Emmanuel Macron cilja na 25 jednoroga do 2025 godine. "Ulagači su s pravom pitali: 'Zašto?'", kaže Klein. "Za te znanstvene projekte? Govorimo o ušteđevinama za mirovinu. Pa nismo mi dobrotvorne udruge." Kako bi se preokrenuo trend, institucionalnim ulagačima moglo bi pomoći kad bi vidjeli veliki broj čistokrvnih startupa diljem države i šire europske regije.
Europska tehnološka žarišta imaju 1.500 startupa koji donose prihode od najmanje 25 milijuna dolara (23,26 milijuna eura) godišnje | Bloomberg Businessweek Adria
Primjerice, britanski ulagači spremni su na veće oklade sada kad su se njihovi domaći mirovinski fondovi – koji upravljaju imovinom – obvezali dati pet posto svojih jamstvenih fondova u "neuvrštene dionice" do 2030., pružajući tako podršku tehnološkom sektoru.
Bilo bi dobro da svoju pozornost usmjere na 118 startupa u Ujedinjenom Kraljevstvu koji ostvaruju više od 100 milijuna dolara prihoda (93,03 milijuna eura), prema Dealroom.io, globalnoj platformi za podatke o startupima, inovacijama, brzorastućim tvrtkama, ekosustavima i investicijskim strategijama.
I sami startupi ne bi trebali zavidjeti jednorozima. Dugoročno, uspjeh bi mogao postati jednako mitski baš kao i ime.
