UBS-ovo spašavanje Credit Suissea ima velikog pobjednika i puno gubitnika

Iz krize u Credit Suisse Groupu, nakon povijesnog dogovora u kojem je posredovala i vlada te koji podrazumijeva niz financijskih amortizera, UBS izlazi kao jedan od rijetkih pobjednika.

Nakon vikenda bjesomučnih razgovora o pronalaženju rješenja prije otvaranja tržišta u Aziji, tvrtka je sklopila dogovor o kupovini svojega manjeg rivala za oko 3,3 milijarde dolara. Ugovor uključuje opsežna jamstva i odredbe o likvidnosti.

Evo nekih od velikih dobitnika i gubitnika tog dogovora.

Pobjednik: Ralph Hammers

Ralph Hammers | Bloomberg

Imovina UBS-a uložena u upravljanje bogatstvom i imovinom porast će na oko pet bilijuna dolara i dobiti posebno izuzeće da zadrži profitabilnu švicarsku jedinicu Credit Suissea za koju su mnogi analitičari rekli da vrijedi barem tri puta više od onoga što je UBS platio za tvrtku.

Ralph Hamers, glavni izvršni direktor UBS-a i bivši izvršni direktor ING Groepa, i njegov tim imat će dosta posla dok ne odluče koje tvrtke i ljude zadržati, a koje ne. No, imat će 56 milijardi franaka takozvanog badwilla za pokrivanje eventualnih otpisa, kao i devet milijardi franaka jamstava švicarske vlade za preuzimanje određenih gubitaka. Tvrtki je dostupna i velika likvidnost iz središnje banke.

Iako će UBS zasad obustaviti otkup dionica, rečeno je da su još uvijek predani velikim dividendama.

(Brojni) gubitnici

Na gubitku su i stari i novi ulagači. Saudijska nacionalna banka zapanjujuće je brzo izgubila 1,1 milijardu franaka, to se dogodilo svega 15 tjedana nakon što je završila kupovinu udjela u posljednjem prikupljanju kapitala Credit Suissea. Bila je uvjerena da kupuje na popustu kada je prije samo nekoliko mjeseci postala najveći dioničar švicarske banke. Predsjednik Saudijske narodne banke ovaj je tjedan pridonio raspirivanju panike kada je isključio mogućnost povećanja udjela u Credit Suisseu.

Gubitak je Qatar Investment Authorityju (QIA) došao nakon nešto dužeg razdoblja, budući da su uložili u posljednjoj financijskoj krizi, ali je taj gubitak vjerojatno još i veći. Osim što je bio drugi najveći suvlasnik banke, posjedovao je tvrtkine AT1 obveznice koje su u ugovoru otpisane na nulu. Nije posve jasno je li QIA još uvijek imao te obveznice. Dioničari neće moći glasovati o tom dogovoru nakon što je Švicarska promijenila pravila kako bi ubrzala spajanje.

Ulrich Körner

Ulrich Körner | Bloomberg

Očekuje se da će glavni izvršni direktor Credit Suissea Ulrich Körner dati ostavku jer nije uspio spasiti banku od bankrota. Körner, koji je prošlog ljeta preuzeo čelnu dužnost, imao je plan da nakon niza skandala i gubitaka smanji rizik usredotočavanjem na upravljanje bogatstvom. Još je odvažniji bio plan da izađe iz najuspješnijih investicijskih poslova. No tvrtka se nije uspjela oporaviti od krize nepovjerenja koja je uzrokovala gubitak milijardi dolara u listopadu. Posljednjih dana pritisak se pojačao sve dok švicarska vlada nije bila prisiljena uskočiti.

Michael Klein

Veliki plan bivšeg čelnika investicijske banke Citigroup da oživi brend First Boston i izgradi ga u moćnu savjetodavnu kuću na Wall Streetu propao je. Michael Klein, odabran da vodi spinoff CSFB-a, već je započeo prodaju svoje konzultantske kuće Credit Suisseu za oko 210 milijuna dolara kada se bogatstvo banke posljednjih tjedana iznenada raspršilo. Iako se predsjednik UBS-a Colm Kelleher nije izravno obratio CSFB-u na tiskovnoj konferenciji u nedjelju popodne, dao je do znanja da je tvrtka zadovoljna vlastitom investicijskom bankom i da planira znatno smanjiti Credit Suisse kao i poslovne rizike.

Vlasnici obveznica AT1

Ulagači u obveznice obično su bolje zaštićeni od gubitaka od dioničara, ali u ovom slučaju to nije tako. Švicarski regulator će priznati 17 milijardi dolara gubitka kroz visokorizične AT1 obveznice koje služe kao dio zaštite kako bi se izbjeglo da trošak propasti banke moraju platiti porezni obveznici. Ukupni otpis označio je dosad najveći gubitak za 275 milijardi dolara vrijedno europsko AT1 tržište. Dioničari, koji su obično prvi na udaru u scenariju otpisa, dobili su barem malu naknadu.

Švicarski regulatori

Finma je postala prvi regulator koji mora spašavati strateški važnu banku od financijske krize. Švicarska vlada morala je uskočiti kako bi osigurala milijarde franaka u jamstvima UBS-u, a središnja banka bila je prisiljena osigurati opsežne potpore likvidnosti kako bi olakšala spašavanje, dovodeći porezne obveznike u opasnost, i to 15 godina nakon što su spasili UBS. Švicarska ministrica financija Karin Keller-Sutter priznala je da je to jedini način za stabilizaciju međunarodnih financijskih tržišta.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar