Bitka za Addiko! Brandes Investment Partners se priklonio NLB-u

Brandes Investment Partners u trenutnim okolnostima, namjerava ponuditi dionice Addiko Bank AG kojima upravlja u ime svojih klijenata NLB grupi.

Brandes je dioničar Addiko banke od inicijalne javne ponude dionica banke 2019. godine i pomno je pratio razvoj tvrtke i tekući proces preuzimanja.

"Brandes vjeruje da ponuda NLB-a pruža najatraktivniji ishod za naše klijente. NLB nudi 37,00 eura po dionici, u usporedbi s ponudom Raiffeisen Bank Internationala (RBI) od 26,50 eura po dionici. Ponuda NLB-a podrazumijeva ukupnu vrijednost kapitala od približno 721,5 milijuna eura, u usporedbi s približno 516,8 milijuna eura prema ponudi RBI-a, što je razlika od približno 204,8 milijuna eura", navode.

Na temelju javno objavljenih cijena ponude, Brandes vjeruje da premija od 39,6 posto koju nudi NLB donosi materijalno superiorniji ekonomski ishod za njihove klijente. Brandes prepoznaje da ponuda NLB-a i dalje podliježe regulatornim odobrenjima, ali vjeruje da premija dovoljno kompenzira investitore za dodatni rizik izvršenja.

Poručuju kako odluka NLB-a da snizi minimalni prag prihvaćanja sa 75 na 50 posto stvara održiviji put do završetka za dioničare koji žele maksimizirati vrijednost. Iako je RBI proglasio prihvaćanje od 55,3 posto, što premašuje minimalni prag prihvaćanja od više od 55 posto, Brandes napominje da će dioničari koji su prihvatili ponudu RBI-a imati pravo povlačenja nakon objave poboljšane ponude NLB-a 17. srpnja.

Brandes je također izrazio zabrinutost u vezi sa strukturom konkurentskog prijedloga RBI-a, uključujući aranžman o izuzeću s Alta Grupom koji uključuje četiri podružnice banaka izvan EU.

"Na temelju Brandesovog razumijevanja javno dostupnih informacija, Alta Grupa može zadržati efektivni ekonomski interes u približno 29,6 posto Addika kombinacijom izravnog vlasništva dionica i aranžmana o kupnji dionica. Brandes nadalje razumije da Austrijska komisija za preuzimanje isključuje samo dionice koje izravno drži Alta Grupa iz dionica relevantnih za tržišno testiranje ponude", poručuju.

Po Brandesovom mišljenju, ova struktura može omogućiti dovršetak RBI ponude bez prihvaćanja većine dionica u vlasništvu dioničara koji nisu povezani s RBI-jem ili Alta Grupom.

 

Kompanija će, dodaju, nastaviti pratiti razvoj događaja i na kraju će donijeti odluku za koju smatra da je u najboljem interesu njegovih klijenata.