text size
Zagrebačka IT kompanija Span Grupa objavila je nerevidirane rezultate poslovanja za prvo tromjesečje 2026. godine koji pokazuju nastavak rasta prihoda, ali i očekivani pad profitabilnosti.
Poslovni prihodi porasli su sedam posto u odnosu na isto razdoblje lani, dosegnuvši 65,2 milijuna eura. Istovremeno, EBITDA nakon jednokratnih stavki bilježi pad od 17 posto na 3,3 milijuna eura, dok je neto dobit smanjena za 49 posto i iznosi 1,4 milijuna eura.
Iz Uprave poručuju kako je riječ o svjesnoj i planiranoj odluci, budući da su rezultati pod utjecajem pojačanog investicijskog ciklusa usmjerenog na dugoročni rast i širenje poslovanja.
Čitaj više
Tražite potencijal, a ne skupe valuacije? Bloomberg Adrijini analitičari otkrivaju podcijenjene prilike
Najveće investicijske prilike danas ne nalaze se na tržištima koja svi prate, nego upravo na onima koja su još uvijek nedovoljno istražena i nedovoljno zastupljena u globalnim portfeljima.
26.03.2026
Evo zašto Bloomberg Adrijini analitičari izdvajaju Span kao dionicu koju treba pratiti u 2026.
Poslovni prihodi Span Grupe dosegnuli su 230,9 milijuna eura, dodatna pozitivna vijest za investitore je i trend rasta dividende.
16.03.2026
Span zabilježio rekordnu godinu, BBA analitika poručuje - 'Dionica je podcijenjena'
Poslovni prihodi Span Grupe dosegnuli su 230,9 milijuna eura, dok je EBITDA prije jednokratnih stavki porasla 38 posto na 13,7 milijuna eura. Što na to sve kažu Bloomberg Adrijini analitičari?
27.02.2026
AI uzdrmao sektor kibernetičke sigurnosti, ali Span je još uvijek dobra ulagačka prilika
Sektor kibernetičke sigurnosti našao se pod snažnim pritiskom nakon što su se među investitorima pojavili strahovi da bi ubrzani razvoj AI-a mogao smanjiti potrebu za tradicionalnim sigurnosnim rješenjima.
27.02.2026
Što kažu Bloomberg Adrijini analitičari?
Ocjena rezultata Span Grupe za prvo tromjesečje 2026. godine je mješovita. Grupa je ostvarila rast poslovnih prihoda od sedam posto na godišnjoj razini, dostigavši 65,2 milijuna eura, pri čemu je najsnažniji rast zabilježio segment Razvoja softvera i poslovnih rješenja s povećanjem od 21 posto, a slijedi ga segment Upravljanja softverskom imovinom i licenciranje s rastom od devet posto.
S druge strane, EBITDA je pala za 17 posto u odnosu na isto razdoblje prošle godine, što je izravna posljedica povećanih operativnih troškova vezanih uz ekspanziju – otvaranje novih ureda, porast troškova osoblja (rast od 10 posto uz povećanje prosječnog broja zaposlenih s 857 na 941) te troškovi ulaska na nova tržišta. Neto dobit nakon jednokratnih stavki pala je za 49 posto, na 1,4 milijuna eura, dijelom i zbog negativnog neto financijskog rezultata od -363 tisuće eura uslijed tečajnih razlika i troškova kamata po izdanim obveznicama. Segment Infrastrukturnih usluga, Clouda i Cyber Securityja zabilježio je pad prihoda od 13 posto, primarno kao posljedica projektne sezonalnosti.
Nije zabilježena nijedna jednokratna stavka ("One-off") koje bi utjecale na operativni rezultat u prvom kvartalu 2026. godine, za razliku od istog razdoblja prošle godine kada su iznosile 144 tisuće eura.
Iako Span ostaje znatno podcijenjen u odnosu na globalne "cybersecurity" kompanije (treba istaknuti kako "cybersecurity" segment čini manji dio poslovanja Spana) kada se gleda PE omjer i EV/EBITDA, smanjenje EBITDA marže poziva na oprez jer ukazuje na pritisak troškova ekspanzije na profitabilnost.
Za kraj treba reći kako tržište nije pozitivno reagiralo na današnje kvartalne izvještaje.
Dino Stipić, mlađi analitičar makroekonomije i tržišta kapitala
Pad profitabilnosti izravna je posljedica povećanih operativnih troškova povezanih s aktivnostima ekspanzije, prvenstveno otvaranjem novih ureda i jačanjem operativnih kapaciteta na međunarodnim tržištima. Kako je navela Mihaela Trbojević, članica Uprave Spana, ova ulaganja predstavljaju temelj za daljnje širenje tržišne prisutnosti i dugoročno jačanje konkurentnosti. Takva strategija dolazi nakon iznimno uspješne 2025. godine, u kojoj je Grupa zabilježila rast prihoda od 28 posto i neto dobiti od čak 68 posto, što je stvorilo čvrstu osnovu za ovogodišnji investicijski zamah.
Zanimljivo je primijetiti razliku u rezultatima na razini Grupe i matične kompanije. Dok je Grupa zabilježila pad dobiti, društvo Span d.d. ostvarilo je rast neto dobiti nakon jednokratnih stavki od osam posto, na 1,3 milijuna eura, uz stabilnu EBITDA-u. To sugerira da se lavovski dio ulaganja odnosi na razvoj i širenje poslovanja ovisnih društava u inozemstvu, na koje Grupa sada usmjerava značajna sredstva.
.webp){kind=icon}
