Proizvođač oklopnih vozila i streljiva, Czechoslovak Group (CSG), najavio je planove izlaska na burzu u Amsterdamu, što bi moglo postati najveće inicijalno javno izdanje dionica u povijesti obrambene industrije.
Najava izlaska na burzu dolazi u trenutku duboke transformacije europske obrambene industrije. Nakon desetljeća relativno ograničenih ulaganja, sigurnosno okruženje u Europi posljednjih se godina dramatično promijenilo. Rat u Ukrajini, rast geopolitičkih napetosti i sve jasniji pritisak na europske članice NATO-a da povećaju vlastite obrambene kapacitete doveli su do snažnog rasta vojnih proračuna i dugoročnih narudžbi za proizvođače naoružanja i vojne opreme.
U tom konkteksu ćemo valuirati CSG-ov planirani izlazak na burzu i usporediti ga s ostalim velikim europskim obrambenim kompanijama.
Čitaj više
Ključni ukrajinski dobavljač streljiva CSG planira IPO u Amsterdamu
Proizvođač oklopnih vozila i streljiva Czechoslovak Group, u vlasništvu 33-godišnjeg milijardera Michala Strnada, objavio je planove za izlazak na burzu u Amsterdamu.
14.01.2026
Nova faza rasta obrambenih dionica zbog sve veće nestabilnosti
Početak 2026. potvrdio je ulagačima u Europi i Aziji da obrambene dionice ulaze u još jednu snažnu godinu. Geopolitičke napetosti, od Ukrajine do Trumpove retorike o Grenlandu i Venezueli, ubrzale su očekivanja većih vojnih izdvajanja.
10.01.2026
Trump prijeti prekidom veza s RTX-om zbog spora oko proizvodnje oružja, dionice tonu
Predsjednik Donald Trump naložio je tvrtki RTX Corp. da prioritetno ulaže u vojnu proizvodnju umjesto u isplate dioničarima.
08.01.2026
Venezuela i nagađanja o Grenlandu daju novi poticaj obrambenim dionicama
Europske dionice obrambenih tvrtki porasle su zbog geopolitičkih napetosti i očekivanja dugotrajnog vojnog trošenja, što je ojačalo povjerenje investitora u obrambeni sektor u regiji.
08.01.2026
Na temelju financijskih izvještaja CSG-a za 30.9.2025., neto dug (LTM) iznosi približno 3,6 milijardi eura te se procjenjuje da bi prilikom izlaska na burzu ukupna ponuda bila 3 mlrd. EUR ili više – što čini pretpostavljeni EV CSG-a od oko 6,6 mlrd. EUR dok LTM EBITDA na 30.9.2025. iznosi 1,6 mlrd. EUR. Time dolazimo do EV/EBITDA multiple od, relativno jeftinih, 4,2x.
Na temelju tablice, dolazimo do zaključka da je CSG podcijenjen uspoređujući multiple s ostalim europskim obrambenim kompanijama, uz iznimku Đure Đakovića koji ima nizak EV/EBITDA od 2,0x i podcijenjen je radi ograničene vidljivosti izvan regije i nižeg volumena narudžbi u usporedbi s ostalim kompanijama u grafu – iako, bez obzira na navedeno, DDJH je rastao 260 posto u 2025. što dovoljno govori o zanimanju investitora za europski obrambeni sektor.
Treba istaknuti kako je CSG imao veliki skok poslovnih prihoda gledajući izvještaj na 30.9. (LTM) od 102 posto, s 2,99 mlrd. na 6,04 mlrd. EUR. Kompanija je 2025. bila aktivna i u M&A segmentu, gdje su ušli u vlasničku strukturu kompanije Hydraulics S.R.O. (Češka, proizvodnja hidrauličkih sustava).
Summa summarum, CSG se ističe kao podcijenjena prilika pred Amsterdam IPO u usporedbi s europskim obrambenim gigantima, zahvaljujući brzom rastu prihoda i strateškim M&A aktivnostima. Rat u Ukrajini i NATO pritisci dodatno jačaju njegov potencijal za značajan rast valuacije nakon izlaska na burzu.
