Nafta od 100 dolara je neizbježna ako rat u Iranu potraje

Tjedan dana nakon jednog od najvećih poremećaja u povijesti svjetskog energetskog tržišta, cijene nafte još su uvijek znatno ispod razina viđenih tijekom prethodnih kriza. Ipak, sve veći broj rukovoditelja energetskih kompanija i trgovaca upozorava da svaki dan trajanja rata približava svijet prekretnici, a neki predviđaju da bi cijena sirove nafte mogla dosegnuti 100 dolara za samo nekoliko dana.

Promet tankera kroz Hormuški tjesnac gotovo je potpuno stao, čime se ostvario ishod koji se dugo smatrao najgorim mogućim za energetska tržišta. Broj praznih supertankera za naftu u Perzijskom zaljevu brzo se smanjuje, što ubrzava trenutak kada će proizvođači morati smanjiti proizvodnju.

Promet kroz Hormuški tjesnac - kretanje brodova kroz tjesnac uglavnom je i dalje zaustavljeno | Bloomberg

Iako su cijene nafte i plina ovog tjedna snažno porasle, i dalje su znatno ispod maksimuma zabilježenih neposredno nakon ruske invazije na Ukrajinu. U petak su se pojavili znakovi da početna smirenost na tržištu nafte slabi, budući da je cijena nafte tipa Brent skočila iznad 90 dolara za barel, čime je njezin rast ovog tjedna premašio četvrtinu.

Ipak, rukovoditelji četiri velike trgovačke kuće, koji su zatražili da ostanu anonimni, rekli su da je tržište i dalje previše opušteno kada je reč o vjerojatnim posljedicama dugotrajnog zatvaranja Hormuškog tjesnaca, i predvidjeli su da bi cijena mogla dostići 100 dolara za nekoliko dana ako ne dođe do smirivanja sukoba.

Već se pojavljuju znakovi napetosti na fizičkom energetskom tržištu, gdje su smanjenja prerade u rafinerijama na Bliskom istoku i u Aziji izazvala nagli rast cijena proizvoda poput dizela i mlaznog goriva. Bob McNally, predsjednik konzultantske kuće Rapidan Energy Group i bivši dužnosnik Bijele kuće, rekao je da se tržište još prilagođava procjeni koliko bi Hormuški tjesnac mogao ostati zatvoren.

"Vidimo cijenu nafte tipa brent od 100 dolara za barel i više u narednim danima ili tjednima, kada tržište prihvati da zatvaranje Hormuškog tjesnaca nije kratkotrajni poremećaj, već događaj koji će trajati tjednima", rekao je.

Nafta se kreće prema 100 dolara za barel - trgovci počinju uračunavati veliki poremećaj u svjetskoj opskrbi | Bloomberg

Rast cijena stvara problem predsjedniku SAD-a Donaldu Trumpu, koji je često isticao svoju sposobnost da drži cijene goriva pod kontrolom. Benzin nikada nije bio skuplji tijekom njegovog predsjedničkog mandata nego sada. Bijela kuća je ovog tjedna u nekoliko navrata pokušala smiriti tržište nafte, za sada bez uspjeha.

Bez brzog rješenja

Za trgovce naftom i plinom ključno pitanje je kada bi se opskrba energentima iz regije Perzijskog zaljeva mogla ponovno uspostaviti. Sa svakim danom u kojem nafta ne prolazi kroz Hormuški tjesnac skladišni rezervoari se pune, što proizvođače približava trenutku kada će morati smanjiti proizvodnju. Irak je ovog tjedna počeo smanjivati proizvodnju, dok je Katar obustavio proizvodnju ukapljenog prirodnog plina.

Naravno, sudbina tržišta ovisi o trajanju sukoba, a svako okončanje bitaka ili znak da je prolaz kroz Hormuški tjesnac ponovno otvoren vjerojatno bi ponovno oborilo cijene nafte.

Za sada, međutim, nema mnogo nade da će se usko grlo u Hormuškom tjesancu riješiti dok rat i dalje traje.

Trump je u utorak rekao da će SAD osigurati garancije i pomorsku pratnju kako bi tankerima i drugim brodovima omogućile siguran prolaz kroz Hormuški tjesnac.

Ta najava poklopila se s posljednjim danom izvještajnog perioda za podatke o tržišnim pozicijama koje prikupljaju burza ICE Futures Europe i Komisija za trgovinu robnim terminskim ugovorima SAD-a (engl. Commodity Futures Trading Commission), koji su pokazali da su investitori početkom tjedna smanjili svoje isključivo duge pozicije u nafti tipa Brent i WTI (engl. West Texas Intermediate).

Slab rast cijena koji je uslijedio odražavao je pretpostavku trgovaca da će sukob biti ograničena, precizna vojna operacija, koja će izazvati nagli skok cijena, a zatim brzo povlačenje. Postojalo je i snažno uvjerenje da će Trumpova administracija u posljednjem trenutku poduzeti neku mjeru kako bi obuzdala rast cijena energije.

"Tržište uopće nije bilo spremno za dugotrajan sukob", rekla je Rebecca Babin, viša trgovkinja energentima u tvrtki CIBC Private Wealth Group.

Tri dana kasnije, tri brodovlasnika i osobe bliske nekim saveznicima u regiji rekli su da još nisu dobili nikakve detalje o planu Washingtona.

Nekoliko brodovlasnika također je reklo da je osiguranje, koje je prema navodima industrije dostupno, manje važno od sigurnosti njihovih posada. Nije čak ni jasno bi li pomorska pratnja dovela do masovnog povratka tankera na ovu rutu.

"Postoji zabrinutost u industriji da bi plovidba u konvoju samo učinila brodove lakšom metom", rekao je Halvor Ellefsen, direktor u kompaniji Fearnley's Shipbrokers UK Ltd., koji je karijeru započeo krajem takozvanog tankerskog rata osamdesetih godina. "Ne vidim kratkoročno rješenje i iz moje persperktive to znači više cijene nafte, veću inflaciju i ekonomske probleme."

U međuvremenu, analitičari kompanije Goldman Sachs kasno u petak rekli su da postoje "veliki rizici rasta" u prognozama banke za cijenu nafte, navodeći veća ograničenja u transportu kroz Hormuški tjesnac nego što se očekivalo, ograničene kapacitete Saudijske Arabije da preusmjeri izvoz nafte prema lukama na Crvenom moru i rizik od dugotrajnog sukoba.

"Sada mislimo da bi cijena nafte vjerojatno prešla 100 dolara sljedećeg tjedna ako se do tada ne pojave znakovi rješenja", napisali su analitičari Goldman Sachsa, među kojima su Daan Struyven i Yulia Zhestkova Grigsby, u bilješci klijentima. "Cijene nafte možda će morati porasti do razine na kojima dolazi do uništavanja potražnje čak i brže nego što to sugeriraju povijest i jednostavni modeli koji uzimaju u obzir samo izvoz iz Perzijskog zaljeva."

Kako navode analitičari, ovaj šok "bez presedana" u opskrbi čak je 17 puta veći od najvećeg pada ponude koji je Rusija izazvala u tjednima nakon invazije na Ukrajinu.

Znakovi napetosti

Iako je Brent na putu da zabilježi drugi najveći tjedni rast u povijesti, njegov skok blijedi u usporedbi s nekim gorivima koja već šalju upozoravajuće signale za svjetsko gospodarstvo.

Cijena dizela porasla je za više od 50 posto za tjedan dana, dok je cijena mlaznog goriva u nekim dijelovima svijeta ovog tjedna prešla 200 dolara za barel. Europski prirodni plin porastao je za skoro dvije trećine.

Kao odgovor na situaciju, Kina je naredila najvećim rafinerijama da obustave izvoz benzina i dizela, a slične poteze povukle su i neke druge azijske zemlje.

Na opasnost počinju upozoravati i veliki proizvođači.

Bloomberg

Ministar energetike Katara upozorio je u petak da bi cijena nafte mogla dostići 150 dolara za barel ako se sukob uskoro ne okonča, prenio je Financial Times.

"Vjerujemo da će cijena nafte nastaviti rasti u narednim tjednima ako se ništa ne promijeni u sukobu", rekao je Aldo Spanjer, šef strategije za energiju u BNP Paribasu. "Punjenje skladišta na kopnu moglo bi dovesti do obustave proizvodnje tijekom ožujka, što bi dodatno poguralo cijene prema gore."

Fizičko tržište nafte također snažno raste, što ukazuje na veliku potražnju za trenutnim isporukama.

Neke vrste nafte iz SAD-a dostižu najveću premiju od 2020. godine, dok je vrijednost jedne važne norveške vrste, koja se obično kreće gotovo u istom ritmu kao Brent, ovog tjedna porasla za više od pet dolara u odnosu na referentnu cijenu. Saudijska Arabija upravo je povećala cijene svoje nafte najviše od kolovoza 2022. godine.

Proizvođači u regiji pokušavaju što više preusmjeriti tokove izvoza. Saudijska Arabija preusmjerava dio izvoza nafte cjevovodom dugim više od 1.000 kilometara do svojih luka na zapadnoj obali zemlje.

Ujedinjeni Arapski Emirati također imaju obilaznicu za Hormuški tjesnac, izvozeći više od milijun barela dnevno preko luke Fujairah. Međutim, ta dva zaobilazna puta zajedno pokrivaju tek oko trećine od približno 20 milijuna barela dnevno koliko kroz tjesnac prolazi u normalnim okolnostima.

'Vrlo optimistični'

Trump za sada pokušava zadržati smiren ton unatoč rastu cijena nafte. "Ako poraste - poraste, ali ovo je puno važnije nego da cijena benzina malo poraste", rekao je u intervjuu za Reuters u četvrtak.

Ipak, njegova administracija poduzima određene korake kako bi ublažila pritisak na tržištu. Izdana je opća dozvola koja omogućava indijskim rafinerijama da kupuju rusku naftu koja je ostala zaglavljena na moru zbog američkih sankcija. Iako će ta mjera kratkoročno olakšati situaciju indijskim rafinerijama, riječ je o privremenom rješenju.

SAD ima i druge moguće načine da ublaži rast cijena, od privremenog ublažavanja pravila o miješanju goriva do puštanja nafte iz strateških rezervi. Ipak, dužnosnici za sada umanjuju vjerojatnost korištenja strateških rezervi nafte.

"Imamo čitav niz instrumenata koje možemo upotrijebiti", rekao je direktor Nacionalnog ekonomskog vijeća (engl. National Economic Council) Kevin Hassett u intervjuu za Bloomberg TV u petak. "Međutim, također smo vrlo optimistični da ćemo ovaj kratkoročni problem uspjeti relativno brzo riješiti."

Sličan ton zauzela je i Međunarodna agencija za energiju (engl. International Energy Agency), organizacija velikih zemalja potrošača, koja je priopćila da zasad ne vidi potrebu za koordiranim puštanjem strateških rezervi. "Naš problem je problem poremećaja u distribuciji", rekao je Fatih Birol, izvršni direktor agencije, tvrdeći da na tržištu ima "dovoljno nafte".

Neke zemlje su ipak manje opuštene. Japan razmatra mogućnost puštanja nafte iz strateških rezervi - potencijalno samostalno, a ne kao dio koordinirane akcije s drugim državama, prenijela je agencija Kyodo.

Budući da nema znakova da će bitke uskoro prestati niti da će se Hormuški tjesnac ponovno otvoriti, energetska tržišta pripremaju se za vikend pun neizvjesnosti.

"U nedelju navečer, kada trgovanje naftom ponovo počne, ako tjesnac i dalje bude zatvoren mislim da će skok cijena biti znatno veći", rekao je Amos Hochstein, jedan od upravljačkih partnera u kompaniji TWG Global i bivši visoki savjetnik predsjednika Joea Bidena.