Kupovna moć malih ulagača signalizira daljnji rast američkih dionica

Za skeptike koji se pitaju koliko još američke dionice mogu porasti nakon još jedne izvanredne godine, jedna od dominantnih sila na tržištu ostaje odlučno optimistična: individualni investitori.

Mali ulagači nastavili su s kupovinom i u novoj godini nakon rekordnih rezultata u 2025. godini, pokazuje analiza Aruna Jaina iz JPMorgan Securitiesa. Kupnje u prva četiri dana trgovanja dosegle su drugu najvišu razinu u gotovo osam mjeseci, pokazali su podaci tvrtke, dok su mali ulagači svaki dan kupovali više od 85 posto uobičajenih dnevnih razina, što pokazuje neuobičajeno snažno povjerenje u tržište.

To povjerenje pomoglo je stabilizirati tržišta tijekom nedavnih padova. Ako mali ulagači nastave kupovati dionice, dobitci na američkom tržištu dionica vjerojatno će se nastaviti, s obzirom na sve veći utjecaj te skupine na Wall Streetu.

"Čini se da su tržišta posljednjih mjeseci sve više motivirana priljevom sredstava nego valuacijama, što je pozitivan znak za šira tržišta, sve dok su pojedinačni investitori spremni i sposobni uložiti novac u dionice", rekao je Steve Sosnick, glavni strateg u Interactive Brokersu.

Izvor: JPMorgan

Izgledi zasad djeluju povoljno. Od početka godine mali ulagači kupili su oko 10,1 milijardi dolara američkih dionica, uglavnom putem ETF-ova, što daleko premašuje 12-mjesečni tjedni prosjek od otprilike 6,5 milijardi dolara, pokazali su podaci JPMorgana.

Povratak kupovine slijedi nakon rekordne godine za male investitore. Ulaganja malih ulagača u 2025. godina bila su gotovo dvostruko veća od petogodišnjeg prosjeka, premašivši prethodni rekord iz 2021. godine za 17 posto i premašivši razine iz 2024. godine za gotovo 60 posto, pokazuju podaci te banke. U prosincu je zabilježen najveći mjesečni porast kupnje od oporavka tržišta u travnju nakon "Dana oslobođenja".

Strategija se itekako isplatila budući da su mali ulagači prošle godine ostvarili dobit od više od 20 posto, prema JPMorganu, i nadmašili učinak indeksa S&P 500. Veći dio profita ostvarili su u prva četiri mjeseca godine jer su pojedinci agresivno kupovali dionice nakon tri velika pada: korekcije tržišta nakon DeepSeeka, rasprodaje dionica u ožujku i kraha na "Dan oslobođenja; u tim padovima ulagači su ostvarili 75 posto svoje izloženosti pojedinačnim dionicama u 2025. godini.

Izvor: JPMorgan

Tehnološke dionice dominirale su u 2025. godini, a dionice tvrtki Nvidia Corp. i Tesla Inc. porasle su za 39 posto i 11 posto. Trgovanje pojedinačnim dionicama usporilo je u svibnju, ali kupnja ETF-ova se nastavila istim tempom , što je pomoglo u održavanju ukupne potražnje za dionicama.

Utjecaj malih ulagača sve je veći. Jedno od dva američka kućanstva posjeduje dionice, a postotak neto vrijednosti kućanstava vezanih za tržište dionica iznosi preko 30 posto, što je rekordna razina, prema Alexanderu Altmannu iz Barclaysa. Citadel Securities izjavio je da pojedinačni ulagači sada čine 21 posto volumena trgovanja američkim dionicama i otprilike 60 posto volumena klijenata u Options Clearing Corp., najveće organizacije za kliring derivata dionica.

Ipak, nije jasno koliko dugo mali investitori mogu nastaviti ulagati dok se dug američkih potrošača povećava.

"Strategija kupovanja u padovima izvanredno je dobro funkcionirala za širok raspon investitora tijekom dugog razdoblja", rekao je Sosnick. "Razumno je očekivati da će ostati popularna strategija sve dok ne prestane funkcionirati, kao što to na kraju i bude sa svim 'nepogrešivim' strategijama."

Jedna značajna novost bio je pomak prema plemenitim metalima. Mali investitori kupili su više dionica SPDR Gold Shares ETF-a (GLD) u 2025. godini nego u prethodnih pet godina zajedno, napisao je Jain iz JPMorgana. Fond je porastao za oko 64 posto u 2025. godini, potaknut rastućim cijenama zlata i velikim kupnjama središnjih banaka jer su povećani geopolitički rizici potaknuli potražnju investitora.

Entuzijazam među malim investitorima prelio se i na derivate. Aktivnost opcija naglo se oporavila nakon blagdanske pauze, a pojedinačni investitori aktivno su kupovali call opcije u 35 od posljednjih 36 tjedana, prema Scottu Rubneru iz Citadel Securitiesa.

"2025. godinu obilježio je uporni optimizam malih investitora; nakon što su tijekom godine zaradili više od 20 milijardi dolara u opcijama na našoj platformi, sada ulaze u siječanj naoružani kapitalom", napisao je Rubner u bilješci klijentima u utorak.

Citadel Securities očekuje da će se ta dinamika nastaviti i ove godine, posebno u popularnim temama poput kvantnog računalstva, robotike i automatizacije, kao i svemirskih putovanja.