Zašto cijena srebra raste čak i više od cijene zlata

Zlato je ove godine doživjelo dramatičan rast jer su neortodoksne ekonomske politike američke administracije Trumpa potaknule investitore i središnje banke da posežu za sigurnom imovinom. Međutim, trenutno je srebro u središtu pozornosti.

Smanjenje ponude plemenitog metala katapultiralo ga je do stopostotnog rasta od početka prosinca, dok je zlato poraslo za 60% posto. Obje zemlje doživljavaju porast potražnje od strane investitora koji se žele zaštititi od političkih turbulencija, inflacije i slabosti valute.

Za razliku od zlata, srebro nije samo rijetko i lijepo: Ono također ima mnoga korisna svojstva u stvarnom svijetu koja ga čine vrijednom komponentom u nizu proizvoda. S zalihama blizu najnižih u povijesti i investitorima koji i dalje traže više, postoji rizik od nestašice ponude koja bi mogla utjecati na više industrija.

Bloomberg

Kome treba srebro?

Srebro je izvrstan električni vodič koji se koristi u tiskanim pločama i prekidačima, električnim vozilima i baterijama. Srebrna pasta ključni je sastojak u solarnim panelima, a metal se također koristi u premazima za medicinske uređaje. Trajno visoke cijene mogle bi narušiti profitabilnost industrijskih korisnika i potaknuti napore za zamjenu srebrnih komponenti drugim metalima.

Poput zlata, srebro je i dalje popularan sastojak za izradu nakita i kovanica. Kina i Indija ostaju glavni kupci srebra, zahvaljujući svojim golemim industrijskim bazama, velikom broju stanovnika i važnoj ulozi koju srebrni nakit i dalje igra kao sredstvo pohrane vrijednosti koje se prenosi s generacije na generaciju.

Vlade i kovnice novca također troše velike količine srebra za proizvodnju poluga i drugih proizvoda. Kao trgovačka imovina, mnogo je jeftinije od zlata po unci, što ga čini dostupnijim malim ulagačima, a njegova cijena ima tendenciju naglijih promjena tijekom rasta vrijednosti plemenitih metala.

 

Što čini tržište srebra jedinstvenim?

Raznolika upotreba srebra znači da na njegovu tržišnu cijenu utječe širok raspon događaja, uključujući promjene u proizvodnim ciklusima i kamatnim stopama, pa čak i politikama obnovljivih izvora energije. Kada globalno gospodarstvo ubrzava, industrijska potražnja obično povećava cijenu srebra. Kada se naziru recesije, ulagači mogu uskočiti kao alternativni kupci. Tržište je tanje nego kod zlata.

Dnevni promet je manji, zalihe su manje, a likvidnost može brzo ispariti. Srebro pohranjeno u Londonu vrijedi nešto manje od 50 milijardi dolara, dok zlato vrijedi 1,2 bilijuna dolara, iako veći dio i jednog i drugog nije dostupan investitorima za posudbu ili kupnju. Što se tiče zlata, londonsko tržište podupire oko 700 milijardi dolara poluga koje uglavnom drže svjetske središnje banke u trezorima Engleske banke. To se može posuditi kada dođe do krize likvidnosti, što središnje banke zapravo čini zajmodavcima u krajnjoj nuždi - ali takva rezerva ne postoji za srebro.

 

Zašto je srebro ove godine toliko poraslo?

Srebro se često kreće u tandemu sa zlatom, ali s burnijim promjenama cijena. Nakon što je zlato naglo skočilo u prvim mjesecima 2025., neki su investitori istaknuli rastegnuti omjer cijena između dva metala veći od 100 naprama 1. Prividna jeftinoća srebra u odnosu na zlato bila je dovoljna da potakne neke investitore da ulože u njega.

Veliki dugovi u glavnim gospodarstvima poput onih SAD-a, Francuske i Japana te nedostatak političke volje za njihovo rješavanje također su potaknuli neke ulagače da se ove godine okrenu srebru i drugim alternativnim imovinama, u sklopu šireg povlačenja iz državnih obveznica i valuta koje je dobilo naziv "the debasement trade".

 

U međuvremenu, globalna proizvodnja srebra u rudnicima ograničena je padom kvalitete rude i ograničenim razvojem novih projekata. Meksiko, Peru i Kina - tri najveća proizvođača - suočili su se s poteškoćama, od regulatornih prepreka do ekoloških ograničenja.

Globalna potražnja za srebrom nadmašila je proizvodnju iz rudnika pet godina zaredom, dok su ETF-ovi osigurani srebrom privukli nova ulaganja.

 

Što je uzrokovalo "silver squeeze" koji je pogodio tržište ove godine?

Špekulacije ranije ove godine da će SAD uvesti carine na srebro dovele su do priljeva tog metala u trezore povezane s burzom roba Comex u New Yorku jer su trgovci nastojali iskoristiti premium cijene na tom tržištu.

To je pridonijelo smanjenju dostupnih zaliha srebra u Londonu, dominantnom središtu spot trgovanja. Te su dionice dodatno pale jer je više od sto milijuna unci ušlo u ETF-ove osigurane fizičkim zlatom.

S porastom potražnje tijekom indijske blagdanske sezone u listopadu, tržište se iznenada zaustavilo. Trošak posuđivanja srebra porastao je na rekordnu razinu, dok su cijene skočile.

Ta je napetost podigla cijene u Londonu iznad drugih međunarodnih referentnih vrijednosti, što je pomoglo ublažiti rast cijene srebra. Ulagači i dalje prate sve potencijalne američke carine na srebro nakon što je taj plemeniti metal u studenom dodan na popis kritičnih minerala Američkog geološkog zavoda.