Odabrali smo dividendne šampione u Adria regiji, ali do nekih je teško doći

Kako se približava kraj godine, tako investitori počinju kalkulacije o tome je li vrijeme za ulaganje u dionice koje isplaćuju dividendu. Pažljivo se analiziraju izvještaji kompanija za treći kvartal, rade projekcije prihoda i dobiti do kraja godine te se proučava kakvu su dividendnu politiku kompanije imale do sada.

Jedan od najboljih pokazatelja u ovom kontekstu je dividendni prinos, koji pokazuje koliki će prinos ostvariti vlasnik dionice ako je kupi po tržišnoj cijeni i ostvari pravo na dividendu.

U tu svrhu, u Bloomberg Adriji odabrali smo po jednu kompaniju iz glavnih indeksa sa šest burzi u regiji čije dionice imaju uvjerljivo najveći dividendni prinos. Karakteristično je da sve kontinuirano ostvaruju dobit, većina ima tradiciju isplate dividendi, ali do nekih je teško doći zbog zatvorene dioničarske strukture ili malog broja dionica dostupnih za trgovanje na tržištu.

Banke 'dominiraju' u Hrvatskoj, Sloveniji i Sjevernoj Makedoniji

Sa Zagrebačke burze, odnosno indeksa CROBEX10, kompanija s najvećim dividendnim prinosom od 7,8 posto je Hrvatska poštanska banka (HPB). Radi se o najvećoj banci u državnom vlasništvu (Republika Hrvatska posjeduje 44,8 posto dionica, Hrvatska pošta 11,9 posto, Hrvatska agencija za osiguranje depozita 8,9 posto, Hrvatski institut za mirovinsko osiguranje 8,7 posto).

Banka je završila 2024. godinu s imovinom od 7,9 milijardi eura (+11,9 posto), povećavši svoj tržišni udio na rekordnih 9,4 posto i konsolidirajući svoju poziciju među pet najvećih banaka u Hrvatskoj. U posljednjih pet godina banka je povećala tržišnu kapitalizaciju četiri puta, pri čemu kretanje cijene dionica nadmašuje ključne referentne indekse poput CROBEX, EURO STOXX i EURO STOXX BANKS. U 2024. godini dioničarima je isplaćena dividenda od 5,3 milijuna eura iz dobiti 2022. godine, dok je u 2024. donesena odluka o isplati rekordne dividende od 48,4 milijuna eura iz dobiti 2023. godine, odnosno 23,9 eura po dionici. HPB je još jedan primjer da dionica kompanije može biti atraktivna iako država djeluje kao dominantni vlasnik. U posljednjih 52 tjedna cijena ove dionice kretala se od minimalnih 248 eura do maksimalnih 348 eura.

Sa trenutnim dividendnim prinosom od 8,21 posto, Stopanska banka AD Skopje je na vrhu liste kompanija koje su dio makedonskog burzovnog indeksa MBI10 rangiranih po ovom pokazatelju. Radi se o prvoj banci osnovanoj u Makedoniji 1944. godine. Početkom 2000. godine upravljački paket dionica banke otkupila je Nacionalna banka Grčke, jedna od najvećih bankarskih grupacija u jugoistočnoj Europi. Grčka banka sada posjeduje 94,64 posto ukupnog broja običnih dionica Stopanske banke AD Skopje, što znači da ostaje relativno mali broj slobodnih dionica za trgovanje. U posljednjih 52 tjedna trgovano je 132.994 dionica banke u 1.878 transakcija. Minimalna cijena bila je 1.960 denara, maksimalna 3.330 denara, a ostvaren je ukupni promet od 377,3 milijuna denara (oko 6,1 milijun eura). Prema posljednjim podacima Centralnog depozitara vrijednosnih papira, banka ima ukupno 1.733 dioničara, od kojih je 1.582 domaćih fizičkih osoba, a 130 domaćih pravnih osoba.

Što se tiče financijskih rezultata, Stopanska banka AD Skopje bilježi kontinuirani rast prihoda i dobiti u posljednjim godinama, a u razdoblju siječanj-rujan ove godine ostvarila je dobit od 2,86 milijardi denara (46,6 milijuna eura), što je povećanje u odnosu na isto razdoblje prošle godine kada je dobit iznosila 2,78 milijardi denara (45,3 milijuna eura). Banka je za prošlu godinu isplatila dividendu po dionici od 229 denara, dok prethodne dvije godine dividenda nije isplaćivana.

 

S Ljubljanske burze (SBITOP), NLB je kompanija koja s dividendnim prinosom od 7,4 posto ima najbolji rezultat po ovom pokazatelju. Kompanija ima tradiciju isplate dividendi te je za prošlu godinu isplatila bruto dividendu od 6,43 eura po dionici. NLB se smatra jednom od najvećih bankarskih grupacija u jugoistočnoj Europi i kontinuirano bilježi odlične rezultate. Grupacija je ostvarila neto dobit od 131,6 milijuna eura u trećem kvartalu, što je za jedan posto manje u odnosu na isto razdoblje prethodne godine, dok je ukupna dobit za prvih devet mjeseci iznosila 406 milijuna eura. Radi se o atraktivnoj dionici koja je u posljednjih 52 tjedna imala minimalnu cijenu od 117 eura, a maksimalnu 186 eura.

Rekord u Srbiji

Najveći dividendni prinos od 9,5 posto među kompanijama članicama BELEX indeksa Beogradske burze ima Jedinstvo AD Sevojno. Radi se o montažno-proizvodnoj kompaniji iz građevinskog sektora osnovanoj 1947. godine sa sjedištem u Užicu, a glavna djelatnost je projektiranje i izvođenje hidro, termo i plinskih instalacija. Kompanija je posljednjih godina kontinuirano poslovala s dobiti i svake godine isplaćuje dividendu. Skupština dioničara društva u lipnju ove godine donijela je odluku o isplati bruto dividende u iznosu od 764,7 dinara po dionici, i to iz dobiti ostvarene u 2024. te iz neraspodijeljene dobiti iz prethodnih godina. Zanimljivo je da je broj transakcija ove dionice na burzi relativno mali, a u posljednjih 52 tjedna najniža cijena iznosila je 7.200 dinara, a najviša 8.500 dinara po dionici. Što se tiče dioničarske strukture, veći dio dionica, odnosno više od 53 posto zaključno s prošlom godinom, bio je u vlasništvu pet fizičkih i jednog pravnog lica.

Građevinska i kreditna kompanija u BiH

U SASX10 indeksu Sarajevske burze, HM Cement se ističe kao kompanija s najvećim dividendnim prinosom od 6,3 posto. Radi se o kompaniji koja je dio globalne grupacije Heidelberg Materials. Godine 2000. kupila je većinski udio u bivšoj Tvornici cementa Kakanj i ušla na tržište transportnog betona u regiji. Skupština dioničara kompanije 17. travnja 2025. donijela je odluku o isplati dividende od 5,35 KM po dionici, što je povećanje u odnosu na prethodnu godinu. Najveći dio dividende pripast će samo jednoj kompaniji - CEEM Investment koja posjeduje 93,2 posto ukupnog vlasničkog kapitala društva, dok su preostale dionice podijeljene među 423 dioničara. Vjerojatno je ovakva vlasnička struktura razlog što posljednja transakcija s ovom dionicom datira iz kolovoza ove godine. U posljednjih 52 tjedna cijena dionice kretala se od 63 do 85 KM.

Prvo mirovinsko mikrokreditno društvo AD Banja Luka s dividendnim prinosom od osam posto uvjerljivo je na vrhu liste kompanija članica BIRS indeksa Sarajevske burze. Radi se o prvoj financijskoj instituciji na teritoriju Republike Srpske osnovanoj 2012. godine s ciljem kreditiranja isključivo umirovljenika iz Fonda za mirovinsko i invalidsko osiguranje, koja bilježi uspjehe u poslovanju. Tijekom trgovanja u posljednjih 52 tjedna, cijena dionice ovog društva kretala se od minimalnih 17,03 KM do maksimalnih 36 KM. Društvo je za 2024. godinu isplatilo dividendu od 3,0090 KM po dionici. Karakteristično je da ova dionica ima relativno mali broj transakcija na burzi, što se vjerojatno pripisuje zatvorenoj dioničarskoj strukturi. Od ukupno 119 dioničara, dvije fizičke osobe posjeduju više od 70 posto ukupnog broja dionica s pravom glasa.