Rekordni niz S&P 500 izaziva dilemu - Prodati sada ili riskirati korekciju krajem godine

Dok američke dionice bilježe rijedak šestomjesečni rast, investitori se suočavaju s dilemom: unovčiti svoju dobit ili uložiti sve.

Indeks S&P 500 proveo je 125 sesija iznad svog 50-dnevnog pomičnog prosjeka, što je njegov najduži niz od 2011., pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg. Referentni indeks zabilježio je samo tri duža niza u posljednjih 30 godina.

Iako rast rijetko umire od starosti, 38 postotni dobitak referentnog indeksa koji je dodao 17 bilijuna dolara njegovoj tržišnoj kapitalizaciji od početka travnja čini procjene napetima, a pozicioniranje donekle povišenim. Bikovi imaju povijest na svojoj strani, jer studeni započinje najboljih šest mjeseci u godini za američke dionice. Ali pitanje je jesu li ti dobici na kraju godine već uračunati u cijenu tržišta nakon jednog od najboljih šestomjesečnih nizova S&P 500 od 1950-ih.

"U opasnoj smo zoni za još jednu rasprodaju", rekao je Dan Wantrobski, tehnički strateg i zamjenik direktora istraživanja u Janney Montgomery Scott, koji smatra da je S&P 500 ranjiv na pad od čak 10 posto do kraja prosinca. "Svaki pad odavde neće biti preozbiljan. Ali ako uskoro ne dođe do povlačenja, vjerojatno će doći do neugodne korekcije u prvoj polovici sljedeće godine jer će trgovci htjeti smanjiti pjenu prije nego kasnije."

Wantrobskom i drugim tehničarima koji prate dnevne prosjeke i druge metrike kako bi odredili momentum burze, niz S&P 500 iznad linije podrške nudi signal stabilnosti i snažnog momenta.

U 2011. godini S&P 500 ostao je iznad svog 50-DMA 130 trgovinskih dana usred velike bitke oko gornje granice duga. Ako se trenutni niz od 125 sesija održi do sljedeće srijede, postat će to drugi najduži niz u ovom stoljeću, iza veljače 2007., koja je trajala 149 sesija.

Prije toga, indeks je zabilježio niz od 257 trgovinskih dana od siječnja 1995. do siječnja 1996., kada je započeo dot-com balon - najduži u povijesti, na temelju podataka Bloomberga koji datiraju još iz 1928. godine.

Naravno, dani koji dolaze bit će ključni za dionice jer velike tehnološke tvrtke izvještavaju o kvartalnim zaradama, a Federalne rezerve donose odluku o kamatnim stopama. S izjavom središnje banke nakon sastanka, koja će biti objavljena u srijedu, investitori će pola sata kasnije proučiti izjave predsjednika Jeromea Powella kako bi dobili naznake o smjeru kretanja Feda u nadolazećim mjesecima.

S obzirom na to da je sezona objave zarada već u tijeku, investitori također osluškuju kako čelnici tvrtki očekuju da će izgledati posljednji mjeseci godine. Ovaj tjedan je najprometniji u sezoni, s više od 40 posto indeksa S&P 500 prema tržišnoj vrijednosti koji objavljuju rezultate, uključujući izvješća Microsoft Corp., Alphabet Inc. i Meta Platforms Inc. nakon zatvaranja u srijedu te Apple Inc. i Amazon.com Inc. u četvrtak.

Raste zabrinutost zbog procjena vrijednosti velikih tehnoloških tvrtki u vrijeme kada se još jedan ključni tehnički pokazatelj na američkom tržištu dionica - 200-dnevni pomični prosjek - čini rastegnutim dok se približava povijesnim ekstremima, trgujući se 13 posto iznad svoje dugoročne razine podrške od 6.097. Takav raspon povijesno je ukazivao na rasprodaju, što se dogodilo 2011., 2018. i 2021., pokazuju podaci Bloomberga.

U srpnju 2024. referentna vrijednost popela se čak 15 posto iznad te linije, što je prethodilo kratkom ljetnom padu jer su financijska tržišta bila potresena ukidanjem carry tradea jena.

No, prema Richu Rossu, voditelju tehničke analize u Evercore ISI-ju, zvona za uzbunu još ne zvone. S&P 500 se u novijoj povijesti rutinski trgovao više od 10 posto iznad svog 200-DMA, rekao je. Nakon tog jaza obično slijede razdoblja konsolidacije, što dovodi do još viših vrhunaca za dionice.

Ross je također optimističan u pogledu sezonalnosti. Tijekom posljednja tri desetljeća, S&P 500 je u studenom, najjačem mjesecu za dionice u prosjeku, ostvario prosječni dobitak od otprilike 2,5 posto u usporedbi s rastom od 0,6 posto u ostalih 11 mjeseci, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

 

"Dobra vijest za burzovne bikove je da raspoloženje i pozicioniranje na burzi ostaju donekle medvjeđi - čak i s S&P 500 na rekordnim vrijednostima - zbog dugotrajnih strahova od trgovinskog rata i zabrinutosti zbog potencijalne kreditne krize", rekao je Ross, čija je ciljana cijena S&P 500 na kraju godine 7400, što implicira rast indeksa od 7,4 posto od zatvaranja u utorak.

"Postoji vrijeme za praćenje tržišnih trendova. Zatim postoji vrijeme za borbu protiv njih. Ali sada se ne možete boriti protiv ovog rasta."