Varšavska burza jača poziciju - hoće li postati vodeće financijsko središte srednje Europe?

Varšavska burza namjerava se u roku od tri do pet godina maknuti od statusa tržišta u nastajanju i prijeći u kategoriju razvijenih tržišta, prema riječima glavnog izvršnog direktora Tomasza Bardzilowskog.

Očekivani vremenski okvir za reklasifikaciju od strane pružatelja indeksa MSCI daje Poljskoj vremena da oživi javni interes za dionice i dovede više tvrtki u najveće središte kapitala u regiji, rekao je glavni izvršni direktor u intervjuu.

Željeni potez bio bi presedan među burzama u bivšoj komunističkoj istočnoj Europi, otvarajući pristup preko 400 tvrtki uvrštenih na Varšavsku burzu većem broju investitora, uključujući fondove koji prate indekse razvijenih tržišta. Komentari dolaze usred rasta poljskih dionica, s referentnim indeksom WIG20 koji je ove godine porastao za 50 posto u dolarima.

"Sasvim smo svjesni da smo u svijetu tržišta u nastajanju puno veća riba nego što bismo bili u MSCI-jevoj košarici razvijenih tržišta", rekao je. "Moramo raditi na tome da ne ostanemo ispod radara velike većine investitora."

Bardzilowski ima saveznika u pokušaju da privuče ljude natrag ulaganju u dionice. Ministar financija Andrzej Domanski, bivši upravitelj dioničkog fonda, u kolovozu je predstavio porezne olakšice temeljene na švedskom modelu, nastojeći ponovno oživjeti "kulturu dionica" koja je cvjetala u proteklim desetljećima.

Prije sedam godina, Poljska je prešla u tržište u razvoju od strane drugog pružatelja indeksa, FTSE Russell, koji je dionicama uvrštenim na Varšavsku burzu dodijelio ponder od 0,1 posto. U međuvremenu, nacionalne dionice trenutno čine 1,1 posto indeksa dionica MSCI tržišta u razvoju.

Gotovo nula

Potencijalni ponder blizu nule mogao bi otežati značajnije tokove kapitala do poljskih dionica, prema Pawelu Wieprzowskom, upravitelju dioničkog fonda u PKO TFI SA.

Imovina kojom upravljaju burzovno trgovani fondovi koji koriste MSCI indekse razvijenih tržišta otprilike je tri puta veća od one koja prati pokazatelje tržišta u razvoju, prema podacima tvrtke.

Tržišna vrijednost dionica s primarnim kotacijama u Varšavi prelazi 1,05 bilijuna zlota (287 milijardi dolara). To je više od tvrtki kojima se trguje u Pragu, Budimpešti i Bukureštu zajedno i dvostruko više nego u Beču. Likvidnost je i dalje niska, ali raste, posebno tijekom ovogodišnjeg rasta.

U svom najnovijem pregledu u lipnju, MSCI je ukazao na nedostatak informacija na engleskom jeziku od poljskih izdavatelja, nedostatak kreditiranja dionica i kratke prodaje, kao i neadekvatna pravila u vezi s registrom za dionice u stranom vlasništvu.

Veći problem za Bardzilowskog, koji je na čelu Varšavske burze od ožujka 2024., jest privlačenje tvrtki na kotaciju u Varšavi. Apetit za prodajom državne imovine je splasnuo, a političari iz cijelog spektra govore o prednostima državnog vlasništva.

Bardzilowski se kladi na vladin porezni plan za proširenje domaće baze investitora, što će burzu učiniti otpornijom na globalne tokove. To će zauzvrat privući više tvrtki da kotiraju na Varšavskoj burzi i povećati kapitalizaciju tržišta iznad otprilike četvrtine bruto domaćeg proizvoda zemlje.

S obzirom na to da istočna Europa brzo povećava vojnu potrošnju nakon ruske invazije na Ukrajinu prije tri godine, Bardzilowski očekuje da će se više tvrtki usmjerenih na obranu kotirati na Varšavskoj burzi. Burza se sastaje s poduzetnicima diljem Poljske kako bi potaknula interes za izlistavanje.

Rekordni opseg sekundarnih ponuda ove godine ključni je argument, prema Bardzilowskom, koji pokazuje da nakon što je tvrtka kotirana, može više puta prikupljati kapital putem burze.

"Posebno u segmentu srednje i male kapitalizacije, puno se toga može učiniti i sada je vrijeme za razgovor", rekao je Bardzilowski. "Već vidimo investitore koji se okreću imenima izvan 20 najboljih dionica - to je dobar signal."

 

— Uz pomoć Piotra Bujnickog