Pregled burzi: Wall Street iscrpljen nakon carinskog moratorija

Rejting agencija Moody’s u petak je smanjila kreditni rejting SAD-a s Aaa na Aa1, čime se pridružila agencijama Fitch Ratings i S&P Global Ratings, koje su već najveće svjetsko gospodarstvo svrstavale ispod najvišeg rejtinga trostrukog A. Do sniženja je došlo više od godinu dana nakon što je Moody’s promijenio izglede rejtinga SAD-a u negativne.

Sada rejting ima stabilne izglede. "Iako prepoznajemo značajne ekonomske i financijske prednosti SAD-a, smatramo da one više ne nadmašuju u potpunosti pogoršanje fiskalnih pokazatelja", navodi Moody’s u izjavi.

 

Bijela kuća je u petak nazvala taj potez političkom odlukom. Steven Cheung, glasnogovornik predsjednika Donalda Trumpa, u objavi na platformi X istaknuo je Marka Zandija, ekonomista agencije Moody’s Analytics, i optužio ga da je dugogodišnji kritičar administracije.

"Njegove 'analize' nitko ne shvaća ozbiljno. Više puta se pokazalo da je u krivu", rekao je Cheung. Moody’s Ratings je odvojena jedinica od Moody’s Analyticsa. Zandi se u petak navečer nije odmah oglasio za komentar.

Glavna financijska tržišta brzo su reagirala na odluku te su prinosi na 10-godišnje državne obveznice porasli na 4,49 posto. Burzovni fond koji prati indeks S&P 500 pao je u trgovanju nakon zatvaranja za 0,6 posto.

Kina i SAD

SAD i Kina su na marginama sastanka u Ženevi u zajedničkoj izjavi najavili privremeno smanjenje carina na vlastite proizvode, čime će ublažiti trgovinske tenzije i dati si dodatna tri mjeseca za rješavanje nesuglasica.

Američke carine ukupne stope od 145 posto na većinu kineskog uvoza do 14. svibnja bit će snižene na 30 posto, uključujući i stopu povezanu s fentanilom, dok će kineske carine od 125 posto na američku robu biti snižene na 10 posto. Američki ministar financija Scott Bessent dodao je da najavljeno smanjenje carina ne obuhvaća sektorske pristojbe uvedene za sve trgovinske partnere SAD-a te da carine koje su važile za Kinu tijekom prvog Trumpovog mandata ostaju na snazi.

Nakon što su SAD i Kina postigli dogovor o 90-dnevnom smanjenju carina i dogovorili dugoročnu strategiju, tržišta su reagirala pozitivno. Međutim, prevelikih oscilacija nije bilo, što je očekivano, objasnio je Gunter Deuber iz Raiffeisen Bank Internationala. "Najzanimljivija mi je kineska suradnja", rekao je o pozadini dogovora koji ga podsjeća na igru velikih sila, kakvu vidimo i kod sigurnosnih pitanja. "Vjerujem da postoji potencijalni dogovor o dodatnoj kupnji američke robe", dodao je.

Globalna tržišta

Kontinentalni kineski indeks CSI 300 prošlog je tjedna zabilježio blagi rast od 0,58 posto, unatoč carinskom moratoriju SAD-a. Hongkonški Hang Seng porastao je za 0,70 posto, japanski Nikkei 225 za 0,15 posto, a južnokorejski Kospi za 1,27 posto. Indijski indeks Nifty 50, nakon smirivanja odnosa s Pakistanom, zaključio je tjedan rastom od 1,73 posto.

Europske burze prošle su još bolje. Paneuropski indeksi Eurostoxx 600 i Eurostoxx 50 porasli su prošlog tjedna za 2,28 odnosno 2,39 posto. Francuski CAC 40 porastao je 1,44 posto, londonski FTSE 100 1,47 posto, dok je njemački DAX porastao 0,41 posto.

Američki S&P 500 ostvario je snažan tjedni rast od 4,18 posto, tehnološki Nasdaq 100 od čak šest posto, a industrijski Dow Jones 2,22 posto.

Voda na Trumpov mlin: Podaci o inflaciji u SAD-u bolji od očekivanja

Indeks potrošačkih cijena za travanj bio je ispod očekivanja: inflacija je iznosila 2,3 posto na godišnjoj razini (nasuprot očekivanih 2,4 posto), a na mjesečnoj razini 0,2 posto (umjesto očekivanih 0,3 posto), izvještava Bloomberg. To je unijelo novi optimizam na tržišta. Nekoliko minuta nakon objave, terminski ugovori na S&P 500 prešli su u pozitivnu zonu, kao i na Nasdaq.

Još prije objave podataka o inflaciji, neki su analitičari komentirali početni dogovor između SAD-a i Kine. "Izazovi još nisu gotovi", upozorava Frederique Carrier, voditeljica investicijske strategije u RBC Wealth Managementu. "Deeskalacija je bila daleko bolja nego što su se nadali i najoptimističniji, no moramo biti svjesni da se američko gospodarstvo i dalje suočava s prosječnim efektivnim carinama od više od 13 posto."

Bloomberg

Wall Street pokazuje znakove iscrpljenosti nakon epskog oporavka

Epski oporavak Wall Streeta nakon travanjskog pada pokazuje znakove umora uslijed špekulacija da su dionice porasle prebrzo, unatoč rizicima koji proizlaze iz trgovinskih sukoba, gospodarskog usporavanja i tvrdokorne inflacije.

Nakon što je prošli mjesec indeks S&P 500 skočio za 22 posto s dnevnog minimuma, u srijedu se povukao za samo 0,1 posto. Većina sektora zabilježila je pad, dok su tehnološki giganti porasli. Boeing je ojačao nakon što je potpisao svoj najveći ugovor dosad kad je Qatar Airways tijekom posjeta Donalda Trumpa Dohi naručio zrakoplove za duge relacije. Dolar je smanjio gubitke nakon što je Bloomberg News izvijestio da SAD ne inzistira na uključivanju valutnih obveza u trgovinske sporazume. Prinosi na obveznice porasli su jer su se smanjila očekivanja smanjenja kamatnih stopa od američkog Feda.

Za Matta Maleya iz Miller Tabaka povlačenje dionica bilo bi normalno i zdravo. Dvotjedni indeks relativne snage (RSI) S&P 500 je na najvišim razinama od prosinca. U međuvremenu, CNN-ov indeks straha i pohlepe približio se razini "ekstremne pohlepe". "Dionice su kratkoročno blago precijenjene, ali bi manji padovi mogli biti prilike za kupnju, posebno među sektorima s relativnom snagom", rekao je Craig Johnson iz Piper Sandlera.

Bloomberg

Trumpove carinske odluke izazivaju pomutnju na burzama

Nestabilnost na tržištu dionica uzrokuje nagle promjene u predviđanjima vodećih analitičara s Wall Streeta. Prošlog mjeseca, analitičari su ubrzano snižavali prognoze za indeks S&P 500, nakon što je Trump uveo carine širom svijeta, što je izazvalo val prodaje. No administracija je otad ublažila stavove i povukla najstrože mjere, prisilivši analitičare da drastično promijene prognoze.

"To je sigurno bilo burno razdoblje", izjavio je iskusni financijski stručnjak Ed Yardeni, osnivač Yardeni Researcha. "Poznat sam po tome što rijetko mijenjam svoje prognoze. No ovaj sam put klijentima rekao da zadržavam pravo mijenjati ih često kao što predsjednik mijenja mišljenje."

Strategije opet doživljavaju izmjene, kao što je to nedavno učinila banka Goldman Sachs. Analitičari predvođeni Davidom Kostinom predviđaju da će S&P 500 doseći 6,5 tisuća bodova u idućih 12 mjeseci, što je gotovo pet posto više od prethodne procjene od 6,2 tisuće bodova. To je oko 11 posto više od vrijednosti indeksa na kraju trgovanja u ponedjeljak.

Svoju strategiju mijenja i Raiffeisen banka: "Trenutno prevladava nada da će carine biti smanjene i da će se brzo sklopiti trgovinski sporazumi", navodi se u njihovom najnovijem izvještaju.

"Ipak, smatramo da će nepredvidive mjere SAD-a i dalje uzrokovati nesigurnost. Sporiji gospodarski rast u kombinaciji s višom inflacijom dodatno će opteretiti poslovni sektor. Naši pokazatelji su se dodatno pogoršali, pa privremeno smanjujemo ulaganja u dionice", napisala je glavna investicijska direktorica Karin Kunrath.

Tilen Šarlah, Acex: Kapital se brzo seli i bit će ga još više

U emisiji Spotlight na Bloomberg Adria TV-u o globalnim tržištima govorio je Tilen Šarlah, financijski analitičar i direktor tvrtke Acex. Globalno, barem privremeni carinski mir donosi određeni optimizam, što su investitori pozdravili, primjećuje Šarlah. No ističe i da je problem samo odgođen, što se očituje u blažim očekivanjima recesije, ali ne i u njezinu potpunom uklanjanju.

I kretanja cijena sirovina pokazuju veliku volatilnost. Trump tijekom posjeta Bliskom istoku igra ključnu ulogu u pregovorima o cijenama nafte. "Ne očekujem pad cijena jer bi to ugrozilo američke proizvođače", jasan je Šarlah. Zbog vađenja nafte iz škriljca, američki proizvođači imaju veće troškove, ali su i dalje najveći proizvođači s 14 milijuna barela dnevno ispred Saudijaca s njih 12 milijuna. Cilj SAD-a isključivo je kontrola tržišta, uvjeren je Šarlah.

Tržišta vjeruju da je rast eura trajan

Više od deset godina kapital je preko Atlantika išao u istom smjeru – jačao je nezaustavljivi dolar, a euro je kaskao. Sada najveći investitori vjeruju da se taj tijek možda preokrenuo. Euro bi, po mnogima, mogao imati najbolju godinu od uvođenja 1999. Amundi, primjerice, iz uloge medvjeda prelazi u bika. Europska valuta doživljava preporod kakav nije viđen od osnutka.

 

Iako nesigurnost oko Trumpova trgovinskog rata traje, investitori poput Andreasa Königa iz Amundija tvrde da se pokrenute sile iz turbulentnog travnja neće lako zaustaviti. Euro se prošlog mjeseca popeo do 1,15 dolara, najvišu razinu od kraja 2021. "To je strukturna promjena koja može potrajati mnogo dulje nego što sada zamišljamo", rekao je König.

Zlato blago niže uoči trgovinskih pregovora i odluka Feda

Cijena zlata je nakon vrhunca, koji je uslijedio nakon nesigurnosti izazvane Trumpovim "carinskim danom oslobođenja", blago pala. U petak je unca zlata (31,1 gram) vrijedila 3,2 tisuće dolara, što je pad od nešto više od tri posto na tjednoj razini. Trgovci sada analiziraju podatke o travanjskoj inflaciji u SAD-u, koja je bila slabija od očekivanja, te trgovinske napetosti s Kinom.

 

"Carinske stope između SAD-a i Kine su iznenađujuće niske, što umanjuje zabrinutost investitora oko trgovinskih rizika za rast", rekao je Justin Lin, analitičar iz Global X ETF-ova. "Kapital vjerojatno izlazi iz defenzivnih sektora i zlata."

Cijena zlata je i dalje oko 20 posto viša nego početkom godine, nakon što je prošlog mjeseca, uslijed pojačanih trgovinskih tenzija, dosegnula rekord od više od 3,5 tisuća dolara za uncu. Investitori su se tada pribojavali da bi trgovinski rat mogao izazvati usporavanje gospodarskog rasta, recesiju i ubrzanje inflacije.

Bloomberg

Nafta iznad razine koju Trump preferira

Nafta je zadržala većinu najvećeg četverodnevnog skoka od listopada, potaknutog trgovinskim napretkom između SAD-a i Kine te prijetnjama Iranu koje je Trump izrekao početkom tjedna, a kasnije ublažio. U petak je nafta tipa Brent koštala oko 64,5 dolara po barelu, a američka nafta WTI nešto više od 61 dolara.

"Trgovinski optimizam i prijetnje iranskim sankcijama snažno podupiru tržište nafte", rekao je Warren Patterson iz ING-a. "No kada priča o carinama zamre, pozornost će se vjerojatno vratiti na OPEC+ i pitanje hoće li ta skupina u srpnju nastaviti s agresivnim povećanjem ponude, što trenutno očekujemo."

Prema Goldman Sachsu, Trump preferira cijene nafte WTI između 40 i 50 dolara po barelu, na temelju interne analize njegovih objava na društvenim mrežama.

Trump je uvijek bio usredotočen na naftu i dominaciju SAD-a u energetskom sektoru, navodi se u izvješću koje su sastavili analitičari, među kojima je i Daan Struyven. Prema njihovom mišljenju, njegova preferirana cijena za WTI kreće se između 40 i 50 dolara po barelu, jer je upravo u tom rasponu njegova sklonost objavljivanju komentara o cijenama nafte najmanja.

Escriva i Nagel: ECB mora biti oprezan pri sljedećim potezima

Europska središnja banka (ECB) mora biti oprezna pri donošenju odluka o daljnjim mjerama vezanim uz kamatne stope zbog velike neizvjesnosti u vezi s ekonomskom politikom predsjednika Trumpa, smatraju dvojica članova Upravnog vijeća.

Depositphotos

U zajedničkom intervjuu objavljenom u ponedjeljak u novinama Süddeutsche Zeitung i El Mundo, Nijemac Joachim Nagel i Španjolac José Luis Escrivá naglasili su izazove koje donosi nova američka administracija, uključujući i poteškoće u vođenju monetarne politike na području eurozone. "Moramo biti suzdržani u ocjenjivanju trenutačnih okolnosti", izjavio je Escrivá i dodao da ECB mora prikupiti više informacija i pokušati razjasniti koji čimbenici prevladavaju.

Što pratimo ovaj tjedan?

Ponedjeljak, 19. svibnja

• Bit će poznati rezultati predsjedničkih izbora u Poljskoj i Rumunjskoj.
• Također će biti objavljeni rezultati izbora u Portugalu.
• Eurostat će objaviti podatke o inflaciji u eurozoni.
• U Kini će biti objavljeni podaci o maloprodaji i industrijskoj proizvodnji.
• U Londonu će se održati samit EU-a i Ujedinjenog Kraljevstva.
• Ryanair će objaviti svoje poslovno izvješće.

Utorak, 20. svibnja

• Eurostat će objaviti podatke o povjerenju potrošača.
• U Kataru počinje Katarski gospodarski forum.
• Ministri financija i guverneri središnjih banaka zemalja G-7 sastaju se u Bruxellesu.
• Burzovni debi kineskog proizvođača električnih vozila CATL na burzi u Hong Kongu.

Srijeda, 21. svibnja

• Podaci o inflaciji bit će objavljeni u Ujedinjenom Kraljevstvu.

Četvrtak, 22. svibnja

• U eurozoni, Francuskoj, Njemačkoj i SAD-u bit će objavljeni indeksi PMI za proizvodni i uslužni sektor.
• Njemački institut Ifo objavit će gospodarski indeks.

Petak, 23. svibnja

• U Njemačkoj će biti objavljeni podaci o BDP-u.
• Kompanija PDD Holdings, vlasnica platforme Temu, objavit će poslovno izvješće.