Treba li legalizirati insider trading? Milijarder tvrdi: tržišta bi bila učinkovitija

Thomas Peterffy, milijarder, osnivač i predsjednik tvrtke Interactive Brokers Group Inc., ima odgovor na zabrinutost oko trgovanja na temelju povlaštenih informacija koja prati predviđačka tržišta: prestanite to pokušavati spriječiti – za dobrobit društva.

Investitori su posvuda bili izloženi takvim smicalicama od samih početaka tržišta. Ne samo da je sprječavanje toga uzaludno, kaže on, već imovina brže doseže ispravnu cijenu kada ljudi to rade.

"Zalažem se za to da nema nikakvih pravila protiv trgovanja na temelju povlaštenih informacija. Volio bih da su sve informacije vani čim postanu dostupne", rekao je o svim tržištima – ne samo onima koja se temelje na predviđanjima – u intervjuu za Bloombergov podcast Odd Lots. "Jer gledajte, kao društvu, bolje nam je da što je prije moguće saznamo bilo što što se može znati."

Njegovi komentari dolaze usred obnovljenog pritiska zakonodavaca i regulatora da se obračunaju s trgovanjem na temelju povlaštenih informacija nakon niza profitabilnih i sumnjivo tempiranih trgovina na predviđačkim tržištima poput Polymarketa. Baš ovog tjedna, nove oklade na Polymarketu o prekidu vatre između SAD-a i Irana potaknule su pitanja o tome trguju li kladioničari na temelju privilegiranih informacija. Komisija za trgovanje robnim ročnicama (CFTC) nedavno je izjavila da će iskoristiti svoje ovlasti kako bi iskorijenila taj problem na predviđačkim tržištima, s obzirom na nagli porast zabrinutosti oko sumnjivih oklada.

Peterffyjeva spremnost da ide protiv struje posebno je značajna jer njegova tvrtka vodi vlastitu platformu za klađenje na događaje, ForecastEx, koja korisnicima omogućuje klađenje na izbore, vremensku prognozu i ekonomske ishode. Brojni zagovornici predviđačkih tržišta ranije su govorili da bi te platforme mogle biti korisne kao način za izvlačenje povlaštenih informacija na površinu. No bilo je manje spremnosti da se ta ideja brani kako se nadzor pojačavao. Polymarket i Kalshi nedavno su najavili napore za suzbijanje ilegalnog trgovanja.

Peterffy, utjecajni pionir automatiziranog trgovanja i modernih tržišta, naveo je hipotetski primjer objave spajanja i preuzimanja, tvrdeći da "tajnice, odvjetnici, svi znaju za to. Odlaze kući, govore svojim suprugama, svojim muževima. Tako to na kraju uvijek procuri", rekao je, dodajući: "Zašto to jednostavno ne ukinemo i dopustimo informacijama da izađu što je prije moguće?"

Njegov se argument svodi na ideju da loši akteri već iskorištavaju povlaštene informacije. Ako vijest izađe ranije, "morski psi" će imati manje prilika za profit. Oni koji žele zaštititi informacije trebali bi to činiti sami, tvrdi on.

"Nemojte se oslanjati na nacionalne zakone da vas zaštite", rekao je. "Zaštitite ih sami."

Peterffy je iznio svoj argument čak i dok je napominjao da je i sam bio žrtva potencijalnog trgovanja na temelju povlaštenih informacija. Krajem 1970-ih, kao trgovac opcijama, prodao je "out-of-the-money" kupovne opcije (call opcije) na DuPont, misleći da je sklopio dobar posao – "mjesečni profit" ostvaren u nekoliko minuta. No brzo je saznao da je tvrtka imala sjajan kvartal i njezina je dionica otvorena s "puno, puno višom cijenom".

"Bio sam stvarno traumatiziran. Izgubio sam 90.000 dolara i bilo je užasno", rekao je. "Ali i dalje vam kažem da mislim da je najbolja stvar koju možemo učiniti u vezi s povlaštenim informacijama jednostavno objaviti vijesti što je brže moguće i zaboraviti na progon ljudi."

 

- U pisanju članka pomogli su Carmen Rodriguez, Joe Weisenthal, and Tracy Alloway