Nvidia vrijedi 5 bilijuna dolara. Evo što to znači za tržište

Nvidia Corp. prošlog je tjedna ušla u povijest kada je postala prva tvrtka ikada koja je dosegnula tržišnu vrijednost od pet bilijuna dolara. No to je samo jedan od načina na koji baca sjenu na globalno gospodarstvo.

Proizvođač čipova u središtu revolucije umjetne inteligencije nije samo daleko najveća tvrtka na svijetu, već možda i najutjecajnija dionica u povijesti Wall Streeta. Nvidia je glavni pokretač rasta tržišta od početka 2023., donoseći goleme prinose dioničarima i milijarde izvršnom direktoru Jensenu Huangu. Sada je veća od šest od jedanaest sektora u indeksu S&P 500 te od čitavih tržišta kapitala većine zemalja.

"Ovo je očito ogroman izuzetak iz povijesne perspektive, nešto što će se pamtiti generacijama", rekao je Matt Miskin, suvoditelj investicijske strategije u Manulife John Hancock Investments.

Samo prošlog tjedna, Nvidia je objavila sporazume s Nokia Oyj, Samsung Electronics Co. i Hyundai Motor Group. Iako tvrtka neće objaviti rezultate poslovanja do sredine studenog, nedavni rezultati tehnoloških divova pokazali su koliko prostora za rast još ima.

Microsoft Corp., Meta Platforms Inc. i Amazon.com Inc. svi su obećali nastaviti masovno ulagati u umjetnu inteligenciju. Prema podacima koje je prikupio Bloomberg, očekuje se da će te četiri tvrtke zajedno povećati kapitalna ulaganja za 34 posto, na oko 440 milijardi dolara u sljedećih 12 mjeseci. Ta ulaganja glavni su razlog zašto se predviđa da će Nvidia u idućoj fiskalnoj godini ostvariti prihod od 285 milijardi dolara u usporedbi s tek 11 milijardi u fiskalnoj 2020. godini.

Balon?

Sve to objašnjava zašto se toliko govori o mogućem balonu na tržištu dionica povezanom s umjetnom inteligencijom, u čijem je središtu upravo Nvidia. Huang je umanjio zabrinutost zbog pretjeranog uzbuđenja na godišnjoj GTC konferenciji prošlog tjedna, a predsjednik američke središnje banke Jerome Powell odbacio je usporedbe s razdobljem dot-com balona krajem 1990-ih tijekom svoje konferencije za novinare u srijedu.

"Trendovi poput ovog dosežu vrhunac i preokreću se, i očekujemo da će se to na kraju dogoditi," rekao je Miskin. "Za sada, međutim, tvrtke u središtu utrke za AI bilježe najbolje rezultate, i to bi se moralo promijeniti da bi se promijenilo i tržišno vodstvo. Ipak, čini se da S&P 500 stavlja previše jaja u jednu košaru."

Pet grafikona u nastavku prikazuje uspon Nvidije do tržišne vrijednosti od pet bilijuna dolara i njezin ogroman značaj za tržište dionica:

Kao najveća tvrtka na svijetu, Nvidia prirodno ima i najveći udio u glavnim burzovnim indeksima koji se temelje na tržišnoj kapitalizaciji. Dionica čini 8,5 posto indeksa S&P 500 - više nego 240 najmanjih tvrtki zajedno.

Prema Howardu Silverblattu, višem analitičaru indeksa u Standard & Poor’su, to je vjerojatno rekord za bilo koju pojedinačnu dionicu, iako je teško pronaći povijesne podatke unatrag sto godina. Sredinom 2023. udio Applea dosegnuo je 7,7 posto, dok je Microsoft iste godine bio na 7,4 posto. Trenutno sedam najvećih tehnoloških dionica zajedno čini više od 36 posto S&P 500 indeksa, pri čemu je Apple Inc. drugi najveći s udjelom od 6,9 posto.

Nvidia nije samo najvrednija tvrtka na svijetu - Apple, koji je drugi, zaostaje gotovo bilijun dolara - nego vrijedi više od ukupne vrijednosti burzi u Nizozemskoj, Španjolskoj, UAE-u i Italiji, prema podacima Bloomberga.

Tvrtka sa sjedištem u Santa Clari u Kaliforniji sada je veća od svih osim pet svjetskih tržišta kapitala: američkog, kineskog, japanskog, hongkonškog i indijskog.

Gotovo svi analitičari s Wall Streeta pozitivni su prema dionici - oko 91 posto ih ima preporuku za kupnju. Opći je konsenzus da rast još nije gotov, a analitičar HSBC-a Frank Lee nedavno je povisio ciljanu cijenu dionice na rekordnih 230 dolara, što bi značilo tržišnu kapitalizaciju blizu 8 bilijuna dolara.

Ipak, jedan analitičar ima suprotno mišljenje: Jay Goldberg iz Seaport Global Securitiesa od travnja zadržava preporuku za prodaju, s najnižom ciljanom cijenom od 100 dolara. U tom je razdoblju dionica više nego udvostručila vrijednost.

Kako tvrtke rastu, stopa rasta prodaje obično usporava jer se uspoređuje s većom osnovom. Prosječan godišnji rast prihoda za tvrtke u S&P 500 s više od 100 milijardi dolara predviđene prodaje iznosi šest posto. Nvidia je i ovdje iznimka - očekuje se da će njezini prihodi porasti za gotovo 60 posto u tekućoj fiskalnoj godini.

Iako je to usporenje u odnosu na 126 posto i 114 posto u prethodne dvije godine, i dalje daleko nadmašuje konkurenciju. Microsoft i Apple, sljedeće najveće tvrtke, očekuju rast od 15 posto, odnosno 6,2 posto.

Huangovo bogatstvo eksplodiralo je zajedno s rastom vrijednosti dionice Nvidije, dosegnuvši 176 milijardi dolara prema Bloomberg Billionaires Indexu. To je više od 60 milijardi više samo ove godine - dovoljno da uđe među deset najbogatijih ljudi na svijetu. Huang posjeduje oko 3,5 posto tvrtke, osobno i kroz obiteljske trustove, prema prijavi podnesenoj američkoj Komisiji za vrijednosne papire (SEC) u listopadu.