LeBron James vlastitom obveznicom osigurao gotovo 300 milijuna dolara

Kada je LeBron James u ljeto 2018. s Los Angeles Lakersima potpisao četverogodišnji ugovor vrijedan 154 milijuna dolara, to nije bio ni najveći iznos koji je te godine osigurao.

Samo nekoliko mjeseci prije dolaska u Los Angeles, kompanija koju kontrolira James posudila je gotovo 300 milijuna dolara od dva američka društva za životno osiguranje. U poslu je sudjelovala jedinica Guggenheim Partnersa, pokazuju podaci iz industrije osiguranja koje je pregledao Bloomberg.

Financiranje, o kojem se dosad nije izvještavalo, strukturirano je kroz obveznice s dospijećem 2049. godine. Jamesu je omogućilo da dio budućih prihoda naplati unaprijed, a kao osiguranje navodno su poslužili njegovi prihodi izvan košarke, među ostalim i oni iz doživotnog sponzorskog ugovora s Nikeom, rekli su izvori upoznati s dogovorom.

Ti su poslovi započeli i prije nego što je čelni čovjek Guggenheima Mark Walter počeo povećavati svoju izloženost Lakersima. Ovog je mjeseca milijarder neočekivano pristao na prodaju kluba, dok savezne vlasti istražuju neke dijelove njegova poslovnog carstva. Zasad nema nikakvih naznaka da su Jamesovi zajmovi na bilo koji način povezani s tim istragama.

Takvi poslovi postaju sve češći među sportašima i umjetnicima. Buduće naknade od licenciranja, sponzorski prihodi i drugi ugovoreni novčani tokovi koriste se kao osnova za financiranje koje omogućuje pristup kapitalu i prije nego što ti prihodi budu isplaćeni. Jedan od najpoznatijih ranih primjera bio je David Bowie, koji je buduće prihode od svoje glazbe još devedesetih godina iskoristio za izdavanje takozvanih "Bowiejevih obveznica" i time otvorio put razvoju tržišta nekonvencionalnijih vrijednosnih papira.

Jamesov slučaj otkriva i širu promjenu u industriji osiguranja. Walter i drugi upravitelji imovinom s Wall Streeta posljednjih su godina sve više novca osiguravatelja usmjeravali u privatne kredite, sportske franšize i druga manje uobičajena ulaganja. U Jamesovu slučaju kapital osiguravatelja završio je čak u financiranju jedne od najvećih sportskih zvijezda na svijetu. To je znatan odmak od tradicionalnog modela u kojem su društva za životno osiguranje većinu sredstava ulagala u jednostavnija i predvidljivija ulaganja namijenjena osiguravanju budućih isplata osiguranicima.

Oba osiguravatelja, North American Company for Life and Health Insurance i Midland National Life Insurance Co., dio su Sammons Financial Groupa. Kompanija je ovog tjedna investitorima rekla da je Guggenheim do 2021. imao isključivu ovlast za odabir ulaganja u njezinim portfeljima, naveli su izvori koji su pratili razgovor s investitorima.

Sammons se u posljednje vrijeme počeo sve više udaljavati od Guggenheima. Matična kompanija Sammonsa godinama je bila među najvećim ulagačima u Walterovu kompaniju, no predstavnici Sammonsa tijekom nedavnog razgovora s investitorima rekli su da postupno smanjuju svoj udio.

"Riječ je o sekuritizaciji koju je gospodin James proveo na temelju svoje osobne imovine, prihoda i zarade koji nisu povezani s njegovom plaćom u NBA ligi. Takva financijska struktura prilično je uobičajena za pojedince s tako visokim prihodima i tolikom imovinom", rekao je Jamesov predstavnik.

Predstavnici Sammonsa i Guggenheima nisu željeli komentirati.

Istrage američkog Ministarstva pravosuđa i Komisije za vrijednosne papire i burzu, usmjerene na Walterovo poslovno carstvo, dodatno su rasvijetlile sve veću isprepletenost upravitelja imovinom i osiguravatelja.

Veliki igrači s Wall Streeta posljednjih su godina sve češće koristili bilance osiguravatelja u potrazi za višim prinosima, pritom usmjeravajući ušteđevinu običnih Amerikanaca u manje transparentna i složenija ulaganja. Takav model upraviteljima imovinom omogućuje da sami osmišljavaju i strukturiraju poslove, a zatim za ta ulaganja pronalaze kupce među osiguravateljima na koje imaju značajan utjecaj.

LeBron James iskoristio je buduće prihode izvan košarkaških terena kao osnovu za gotovo 300 milijuna dolara financiranja kod američkih društava za životno osiguranje | Bloomberg

King James Funding

James se kod dva osiguravatelja sa Srednjeg zapada SAD-a počeo zaduživati još dok je igrao za Cleveland Cavalierse i dok je njegova karijera ulazila u novo razdoblje. Posao je bio strukturiran kao izdavanje obveznica osiguranih budućim novčanim tokovima i drugom imovinom.

Osiguravatelji su kupili obveznice u vrijednosti od gotovo 300 milijuna dolara koje je izdala kompanija King James Funding, LLC, pod Jamesovom kontrolom. Kompanija je u idućim godinama otplatila dio duga, a zatim izdala nove obveznice. Krajem prošle godine osiguravatelji su u svojim bilancama još imali oko 245 milijuna dolara tih ulaganja.

Prvo izdanje iz 2018. imalo je kamatnu stopu od 4,8 posto, a obveznice dospijevaju tek krajem 2049. Iz dokumentacije koju je pregledao Bloomberg nije moguće utvrditi druge pojedinosti o uvjetima financiranja.

Nekoliko mjeseci poslije James je kao slobodan igrač počeo tražiti novu momčad i na kraju odabrao Los Angeles Lakerse. Tijekom pregovora u njegovu ga je domu posjetio Magic Johnson, dugogodišnji poslovni partner Marka Waltera i tada jedan od ključnih čelnika Lakersa. James je potom s klubom potpisao četverogodišnji ugovor.

Sredinom kolovoza 2022. James je s Lakersima potpisao produljenje ugovora vrijedno 97 milijuna dolara. Otprilike u isto vrijeme ista dva osiguravatelja sa Srednjeg zapada SAD-a osigurala su njegovoj kompaniji dodatna sredstva i kupila gotovo 60 milijuna dolara novih obveznica s rokom dospijeća od 34 godine i kamatnom stopom od 5,75 posto, pokazuju podaci osiguravatelja.

"Oba posla neovisno je ocijenila vanjska agencija za kreditni rejting, a transakciju iz 2022. u cijelosti je odobrila i NBA liga", rekao je Jamesov predstavnik. Pritom je naglasio da James s kompanijama Guggenheim, Sammons, North American Company i Midland National nije bio povezan ni na koji drugi način osim kroz njihovu ulogu u tim financijskim poslovima.

Guggenheim je sudjelovao i u nekim drugim Jamesovim poslovnim projektima. Kada je 2020. izbila pandemija covida-19, James i njegov dugogodišnji prijatelj i poslovni partner Maverick Carter objavili su da su prikupili 100 milijuna dolara za medijsku kompaniju SpringHill Co. Među ulagačima u kompaniju bio je naveden i Guggenheim.

Odlazak iz Lakersa

Mark Walter već više od desetljeća povezuje kapital osiguravatelja s ulaganjima u sport. Kada je 2012. zajedno s poslovnim partnerima, među kojima je bio i Magic Johnson, kupio Los Angeles Dodgerse, posao se u velikoj mjeri oslanjao upravo na sredstva iz industrije osiguranja.

Novi vlasnici potom su znatno povećali ulaganja u igrački kadar i pretvorili Dodgerse u jednu od najuspješnijih franšiza američkog profesionalnog sporta. U posljednjih devet sezona čak su se pet puta plasirali u World Series. Sličan pristup znatno je teže ponoviti u NBA ligi jer ondje vrijede mnogo stroža ograničenja plaća igrača.

Walter je u vlasništvo Lakersa ušao 2021. godine, kada je kupio manjinski udio. Posao mu je donio i prava koja su mu poslije omogućila put prema preuzimanju većinskog udjela u klubu.

Prodaja Lakersa uslijedila je u trenutku kada Walter preuređuje svoje poslovno carstvo i pokušava riješiti više od 20 milijardi dolara zajmova koji su u bilancama njegovih osiguravatelja bili evidentirani drukčije nego što su trebali biti. Riječ je o financiranju povezanih društava koje je trebalo biti propisno objavljeno. Osiguravateljima je takvo kreditiranje dopušteno, ali takve povezanosti moraju jasno prijaviti.

James je u međuvremenu objavio da napušta Lakerse i potpisao dvogodišnji ugovor s Philadelphia 76ersima. Njegov novi klub u suvlasništvu je Josha Harrisa, čija kompanija 26North Partners ulaže u privatni kapital, kreditna ulaganja i osiguranje u srednjem tržišnom segmentu.