Japanska središnja banka Nippon Ginkō (Nichigin) na putu je da u petak poveća kamatne stope, s trenutnih 0,25 na 0,5 posto. Taj bi potez značio nastavak normalizacije monetarne politike zemlje nakon godina negativnih ili nultih kamatnih stopa. Ovotjedni sastanak dolazi nakon sve većih špekulacija da su nedavni podaci o japanskom gospodarstvu dali guverneru Nichigina Kazuu Uedi još jedan ključan set informacija koje je tražio kada je u prosincu zadržao stope nepromijenjenima. Također, temeljna inflacija u Japanu, koja isključuje cijene svježe hrane, bila je na cilju Nichigina od dva posto ili iznad njega 32 mjeseca za redom, a 2024. je došlo do najvećeg rasta u pregovorima o plaćama u posljednje 33 godine.
Dužnosnici središnje banke naveli su kako bi tijek nedavnih gospodarskih podataka, izvješća lokalnih tvrtki te svjedočenja regionalnih menadžera središnje banke mogli Uedi i ostalim kreatorima politike dati poticaj za povećanje stope. Nadalje, ekonomisti su također ukazali na govor zamjenika guvernera Nichigina Ryoza Himina prošlog tjedna, za koji kažu da je očito imao namjeru "resetirati" dojam blagosti koji je Ueda ostavio u prosincu. Himino je izrazio optimizam u borbi Japana protiv deflacije i stagnacije te na snagu američkog gospodarstva. Govor je široko protumačen kao signal da su uvjeti zreli za povećanje te je prinos na referentnu 10-godišnju japansku državnu obveznicu porastao na 1,25 posto, najviše od travnja 2011.
Nakon konfuzije izazvane Uedinim izjavama u prosincu, ekonomisti su bili podijeljeni oko toga je li siječanj prerano za povećanje. No većina je promijenila svoje prognoze te Reutersova anketa pokazuje da 80 posto ekonomista vjeruje kako će Nichigin povisiti kamatne stope ovaj mjesec.
Iako je rizik od tržišnih turbulencija povezanih s SAD-om ostao značajan, očekivanja oko podizanja stope govore da investitori ovaj put neće biti iznenađeni kao što je to bio slučaj prošle godine. Tada je potez središnje banke bio neočekivan te izazvao šok na globalnim financijskim tržištima, počevši od Japana, gdje je Nikkei zabilježio povijesno najveći pad od 12,4 posto u jednom danu te u tri dana trgovanja pao za gotovo 20 posto. Valovi su se osjetili i u SAD-u, gdje je popularni tehnološki indeks Nasdaq 100 pao za približno 7,5 posto, dok je S&P 500 u istom razdoblju pao za nešto više od šest posto.
Iako je japanska valuta prošlog tjedna ojačala na oko 156 prema dolaru zbog očekivanja povećanja kamatnih stopa, jen je i dalje na povijesno niskim razinama, blizu onih kada su japanske vlasti intervenirale u prošlosti. U slučaju da se podizanje stopa ne ostvari mogli bi vidjeti ponovno slabljenje valute. S druge strane, japanski konglomerati većinom su izvozno orijentirani te im odgovara nešto slabiji jen. Ako se očekivano povećanje realizira te tečaj nastavi jačati, to bi moglo dovesti do negativnog pritiska na njihove rezultate, a samim time i cijene dionica.
Zaključno, normalizacija japanske monetarne politike nakon desetljeća neuobičajenih uvjeta donosi značajnu volatilnost, koja u narednom periodu povećava rizik, ali i prilike od ulaganja u japansku imovinu.
--- Jure Borovac je menadžer fonda u InterCapitalu.
--- Sadržaj, stavovi i mišljenja izneseni u komentarima objavljenim na Bloomberg Adriji pripadaju autorima i ne predstavljaju nužno stavove uredništva Bloomberg Adrije.
--- Članak ne predstavlja investicijski savjet, niti preporuku za kupnju/prodaju vrijednosnih papira.
.webp){kind=icon}