Japanske kamate rast će u siječnju, dugoročne obveznice opet privlačne

Japanski ured kompanije Pacific Investment Management Co. (Pimco) očekuje da će japanska središnja banka Nichigin ponovno povećati kamatne stope već u siječnju i spreman je ulagati u državne obveznice s najdužim rokovima dospijeća jer predviđa da će ti prinosi ponovno postati atraktivni.

Unatoč geopolitičkim izazovima i volatilnosti financijskog tržišta u kolovozu, pristup Nichigina normalizaciji monetarne politike nije se promijenio, a "sljedeće povećanje kamata stići će već u siječnju", izjavio je Tadashi Kakuchi, menadžer portfelja u Pimco Japanu.

Prinosi na japanske državne obveznice i dalje rastu. Tome su pridonijeli podaci o inflaciji koja je u kolovozu ubrzala, pruživši središnjoj banci opravdanje za nastavak normalizacije monetarne politike. Smanjena potražnja na nedavnoj dražbi desetogodišnjih obveznica također sugerira da bi prinosi mogli i dalje rasti.

Kamatna stopa na obveznice s vrlo dugim rokom dospijeća prešla je tri posto prvi put od početka kvantitativnog popuštanja u koje je Nichigin ušao 2013. godine. Krivulja prinosa i dalje je strma, pa trenutno nema potrebe za kupovinom dugoročnih obveznica. To je prilika da se "malo riskira", rekao je Kakuchi.

Prinosi na dugoročne obveznice prvi su put od 2013. godine prešli tri posto | Bloomberg

Odnos između ponude i potražnje za obveznicama dugog roka dospijeća pogoršava se, djelomično i zbog toga što središnja banka kupuje manje državnih obveznica. Tamošnje ministarstvo financija također razmatra skraćivanje roka dospijeća obveznica koje izdaje, premda je Kakuchi rekao da bi se u roku od šest mjeseci mogla očekivati bolja situacija i stabilizacija na tržištu obveznica.

Iako je volatilnost nedavno opala, "ona će ostati viša nego prije nego što je Nichigin počeo normalizirati politiku", dodao je. "Za nas aktivne menadžere portfelja, volatilnost je bolja od stabilnosti", zaključio je.