Powell ne popušta Trumpu – Fed vjerojatno neće mijenjati kamatne stope

Očekuje se da će Fed i na četvrtom uzastopnom sastanku u srijedu ostaviti kamatne stope nepromijenjenima. Dužnosnici ponovno naglašavaju kako žele jasnije podatke o gospodarskom učinku niza vladinih politika prije donošenja odluke o prilagodbi troškova zaduživanja.

Upozorili su da bi Trumpove carine mogle povećati inflaciju i nezaposlenost, no stabilno zapošljavanje i usporavanje inflacije dosad su omogućili Fedu da zadrži kamatne stope na istoj razini ove godine.

"Pristup 'pričekaj i vidi' (engl. wait and see) dosad im je dobro služio", kaže Brett Ryan, glavni ekonomist za SAD u Deutsche Banku. "Zašto odustati od toga sada, kada ne postoji hitan razlog, a i dalje postoji rizik od ponovnog rasta inflacije?", dodaje.

Bloomberg

Zbog velike neizvjesnosti oko gospodarskih izgleda, investitori i ekonomisti pažljivo će pratiti nove projekcije rasta, inflacije i kamatnih stopa koje će Fed objaviti. Dužnosnici bi i dalje mogli planirati dva smanjenja kamatnih stopa ove godine, kako mnogi analitičari očekuju, no neki ekonomisti smatraju da bi tzv. dot plot (grafikon očekivanja) mogao pokazati samo jedno. Odluka Feda bit će objavljena u srijedu u 14 sati po lokalnom vremenu u Washingtonu, a predsjednik Jerome Powell održat će konferenciju za medije pola sata kasnije.

Bloomberg

Priopćenje

Očekuje se da će dužnosnici zadržati referentnu kamatnu stopu u rasponu od 4,25 do 4,5 posto, uz male izmjene, prema priopćenju nakon sastanka 6. i 7. svibnja. Moguće je da promijene formulaciju o gospodarskoj neizvjesnosti, s obzirom na to da su se trgovinske napetosti, osobito s Kinom, u međuvremenu smanjile.

Umjesto da navode kako se neizvjesnost "dodatno povećala", mogli bi ustvrditi da "ostaje povišena", naveli su Ryan i njegovi kolege u bilješci klijentima.

Ažurirane projekcije

Ključni dokument koji će privući pažnju bit će izvješće o pregledu gospodarskih projekcija. U njemu će se, prvi put od ožujka, ažurirati Fedove procjene rasta, inflacije, nezaposlenosti i kamatnih stopa, dakle, prije nego što je Trump najavio opsežne carine.

Te su carine, veće nego što su mnogi ekonomisti i dužnosnici Feda očekivali, u početku značajno pogoršale izglede za američko gospodarstvo. No sada, kada su mnoge od tih mjera zamrznute i o njima se pregovara, prognoze su postale optimističnije. Tako je u travnju 26 posto ekonomista očekivalo recesiju u sljedećih godinu dana, dok je u lipnju taj udio pao na 10 posto. Ipak, analitičari i dalje predviđaju da će Fed sniziti procjene rasta i povisiti projekciju inflacije za 2025.

Srednja procjena za dugoročne referentne kamatne stope, svojevrsni pokazatelj "neutralne" stope koja ni ne potiče ni ne koči gospodarsku aktivnost, mogla bi dodatno porasti. To bi učvrstilo tezu da će buduća smanjenja kamatnih stopa biti skromnija.

Konferencija za medije

Nešto slabija inflacija u posljednje vrijeme (omiljena Fedova mjera inflacije iznosila je 2,1 posto na godišnjoj razini zaključno s travnjem, tek neznatno iznad ciljanih dva posto) otvara prostor za pitanje zašto Fed još ne počinje snižavati stope.

Iako je to dobra vijest, Powell će vjerojatno upozoriti na rizik ponovnog rasta cijena, osobito ako carine stupe na snagu ovog ljeta, kako je planirano.

Investitori očekuju da će sljedeće smanjenje kamatnih stopa uslijediti tek u rujnu, a moguće je još jedno u prosincu. Powell će vjerojatno pokušati izbjeći konkretne najave o kretanju kamatnih stopa u ovoj godini. Moguće je i da će biti upitan o svom sastanku s Trumpom u svibnju. Trump je više puta pozvao Fed i Powella da snize stope. Početkom mjeseca tražio je smanjenje od cijeli jedan postotni bod. Također je tvrdio da bi niži troškovi zaduživanja pomogli u smanjenju javnog duga SAD-a.

Sudionici na tržištu pažljivo će pratiti sve što Powell kaže o sposobnosti Feda da plaća kamatu na rezerve koje se drže kod središnje banke, što je ovlast koju je Kongres dodijelio 2006., a uvedena je 2008. Senator Ted Cruz iz Teksasa predložio je ukidanje te ovlasti. Taj instrument, poznat kao IORB, ključan je za Fedovu sposobnost upravljanja kratkoročnim kamatnim stopama uz veliko stanje aktive.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar