SAD izgubio najviši kreditni rejting i kod posljednje od tri velike agencije

Sjedinjene Američke Države izgubile su svoj posljednji elitni kreditni rejting i to kod Moody's Ratingsa, a potez agencije odražava sve veću zabrinutost da će rastući dug i deficiti naštetiti SAD-u kao vodećoj destinaciji za globalni kapital i uvećati trošak zaduživanja za američke vlasti.

Moody's je u petak snizio kreditni rejting SAD-a s ocjene Aaa na ocjenu Aa1 i time se pridružio Fitch Ratingsu i S&P Global Ratingsu u procjeni kako najveća svjetska ekonomija ne zaslužuje najvišu ocjenu, trostruko A. Promjena ocjene za jednu razinu došla je godinu dana nakon što je Moody's promijenio izglede za američki rejting u negativne. Agencija sada američkom rejtingu daje stabilne izglede.

"Mada priznajemo značajnu ekonomsku i financijsku moć SAD-a, vjerujemo kako ona više ne održava punu ravnotežu sa srozavanjem fiskalne metrike", stoji u objavi Moodys'a.

Tamo su niz američkih vlada i Kongres okrivili za sve veće proračunske deficite kojima se ne vidi usporavanje. Zakonodavci u Washingtonu u petak su nastavili raditi na zakonu koji bi dodatno srezao poreze i povećao proračunsku potrošnju, a za koji se očekuje da će idućih godina savezni dug povećati za bilijune dolara.

Iz Bijele kuće su u petak promjenu rejtinga proglasili političkim potezom. Steven Cheung, glasnogovornik predsjednika Donalda Trumpa, izdvojio je Marka Zandija, ekonomista iz Moody's Analyticsa, optužujući ga u objavi na Twitteru da je dugoročni kritičar vladine politike.

Visina američkog duga približava se nepoznatom teritoriju | Bloomberg

 

"Nitko njegove 'analize' ne uzima za ozbiljno. Svako malo se iznova pokaže kako je pogriješio", poručio je Cheung. Moody's Ratings je zasebna tvrtka od Moody's Analyticsa. Zandi nije odgovorio na molbu za komentar upućenu u petak navečer.

Odgovor velikih financijskih tržišta uslijedio je odmah nakon odluke, pa su prinosi na američke desetogodišnje obveznice porasli i do 4,49 posto. Dionica ETF-a vezanog uz indeks S&P500 je u elektroničkom trgovanju nakon zatvaranja burzi pala za 0,6 posto.

Viši prinosi

"Smanjenje rejtinga moglo bi signalizirati kako će ulagači tražiti više prinose za obveznice", izjavila je Tracy Chen, menadžerica portfelja tvrtke Brandywine Global Investment Management. Mada su američke dionice na ranija snižavanja rejtinga kod Fitcha i S&P-a reagirale rastom, "treba vidjeti hoće li tržište reagirati drukčije pošto je status američkih državnih obveznica i američkog dolara kao sigurnih luka sada neizvjestan".

Ocjena rejtinga izmijenjena je u trenutku kad se deficit saveznog proračuna svake godine približava iznosu od dva bilijuna dolara, odnosno više od šest posto bruto domaćeg proizvoda. Slabija ekonomska aktivnost SAD-a radi globalnog carinskog rata bi mogla dodatno povećati deficit jer državna potrošnja u trenucima usporavanja ekonomije obično raste.

Nepovoljni izgledi objavljeni su u trenutku kad je ukupan američki dug već nadmašio veličinu cijele ekonomije radi neobuzdanog zaduživanja nakon kovida. Više kamatne stope u proteklih nekoliko godina dodatno su poskupile zaduživanje za državu.

Američki ministar financija Scott Bessent | Pete Kiehart/Bloomberg

 

Američki ministar financija Scott Bessent, koji je prinos na 10-godišnje obveznice proglasio ključnim pokazateljem, je u svibnju zastupnicima rekao kako se SAD nalazi na neodrživom putu: "Visina duga je uistinu zastrašujuća", i kriza bi prouzročila "nagli prekid u ekonomiji jer bi nestali krediti", izjavio je. "Posvećen sam tome da se to ne dogodi", dodao je.

Zakonodavci rade na prijedlogu zakonskog paketa unutar kojeg se nalazi i produljenje odredbi Zakona o rezanju poreza i zapošljavanju iz 2017., dok potrošnja stanovništva usporava. Zajednički odbor za poreze je procijenio ukupni trošak novog zakona na 3,8 bilijuna dolara kroz idućih deset godina, ali su drugi neovisni analitičari izjavili kako bi trošak mogao biti puno viši ako se privremene odredbe u zakonu produlje.

Ključni odbor zastupničkog doma u petak nije proslijedio zakonski prijedlog republikanskih zastupnika nakon što su se krajnji konzervativci ipak usprotivili Trumpu i blokirali prijedlog radi brige oko troškova.

Bloomberg

 

Joseph Lavorgna, koji je u prvom Trumpovu mandatu radio i za Nacionalno ekonomsko vijeće u Bijeloj kući, izjavio je kako je trenutak snižavanja rejtinga "vrlo čudan", s obzirom na to da se Kongres upravo nalazi u procesu donošenja vrlo važnog zakona. Stopostotni udio duga u BDP-u također "nije neobičan" u svijetu, dodao je Lavorgna, koji sada radi na poziciji glavnog ekonomista za američko tržište u tvrtki SMBC Nikko Securities.

SAD je najbrže rastuća industrijalizirana nacija i ima najbolju produktivnost po stanovniku, tako da snižavanje ocjene nema smisla, rekao je.

Rekordna zaduženost

Američka vlast se nalazi na putu premašivanja rekordne razine zaduženosti dosegnute nakon Drugog svjetskog rata što bi se moglo desiti za samo četiri godine, što znači da bi dug mogao dosegnuti 107 posto bruto domaćeg proizvoda već 2029. godine, upozorio je u siječnju Ured Kongresa za proračun.

Ta procjena ne uključuje potencijalne posljedice sveobuhvatnog republikanskog poreznog rasterećenja za koje ekonomisti tvrde da će dodati bilijune dolara duga tijekom idućeg desetljeća. U duljem roku, viša proračunska potrošnja na socijalno osiguranje i Medicare – zbog starenja stanovništva – zajedno s višim kamatnim stopama koje su poskupile zaduživanje povećat će visinu američkog saveznog duga.

Iz Ureda za proračun su u ožujku poručili kako "se čini" da je rizik fiskalne krize "nizak", ali da nije moguće pouzdano kvantificirati opasnost.

Bloomberg

U rejting agenciji očekuju da će se "savezni deficiti povećati, i dosegnuti gotovo devet posto BDP-a do 2035., s razine od 6,4 posto u 2024., uglavnom zbog rastućeg troška kamata na dugovanja, rastućih isplata i relativno niskih prihoda".

U Moody'su su izdvojili povišene prinose na državne obveznice kao faktor koji će narušiti američku fiskalnu održivost. Prinosi između četiri i pet posto blizu su razina koji su prevladavali prije 2007. i financijske krize.

Promjena ocjene rejtinga kod Moody'sa pripremala se još od studenog 2023. godine kad je agencija snizila izglede za rejting iz stabilnih u negativne nakon što je potvrdila ocjenu Aaa. U tipičnim slučajevima, takvu prilagodbu slijedi i promjena ocjene u idućih 12 do 18 mjeseci.

Ova kreditna agencija posljednja je od tri velike koje su SAD-u ukinule najvišu ocjenu. Fitch Ratings je SAD-u snizio rejting u kolovozu 2023. za jednu razinu na ocjenu AA+ obrazlažući to zabrinutošću zbog natezanja oko određivanja gornje granice zaduživanja zbog čega je SAD došao na rub neisplate dugova.

S&P Global je bio prva velika rejting agencija koja je SAD-u skinula ocjenu AAA još 2011. godine i zbog toga je bila na meti kritike ministarstva financija.

 

---U izradi članka sudjelovali Liz Capo McCormick, Edward Bolingbroke, Amanda Fung, Ye Xie, Anya Andrianova, Elena Popina i Jade Khatib.