Samsungovi osiguravatelji predvode južnokorejski pohod na inozemna preuzimanja

Južnokorejske banke i osiguravatelji u potrazi su za poslobvnim prilika u inozemstvu kako bi potaknuli rast. To signalizira širi zaokret prema vanjskom tržištu u industriji koja je uglavnom ostajala kod kuće, dok su tvrtke poput Samsung Electronicsa i Hyundai Motor Co. gradile globalna poslovanja.

Ubrzano starenje stanovništva i zasićeno domaće tržište guraju korejske financijske grupe prema inozemstvu. Osnažene jakim bilancama, istražuju ulaganja u rasponu od američkog osiguranja i mirovinskog poslovanja do banaka i tvrtki za potrošačko financiranje diljem Azije, pripremajući teren za neke od najvećih inozemnih uloga u povijesti ove industrije.

Ovaj će potez vjerojatno biti odmjeren, umjesto da se pretvori u nekontroliranu potrošnju. Korejski rukovoditelji proučavaju desetljećima dugu inozemnu ekspanziju japanskih financijskih institucija, nadajući se da će ponoviti njihov uspjeh uz izbjegavanje skupih preuzimanja i teških integracija koje su pratile neka ulaganja u azijskim tržištima u razvoju.

"Odlazak u inozemstvo postaje gotovo neizbježan za korejske financijske tvrtke jer je domaće tržište zrelo, a demografska slika se pogoršava", rekao je Jongmin Shim, voditelj istraživanja u CLSA Securitiesu sa sjedištem u Seulu. "No povijest pokazuje da puko kupovanje rasta u inozemstvu može uništiti kapital", dodao je Shim.

Iako prekogranične transakcije nisu sasvim nove za korejske tvrtke, potencijalni razmjer ovoga puta je drukčiji. Umjesto da izravno kupuju većinski udjel u nepoznatim poslovanjima, mnogi ciljaju na manjinske udjele i partnerstva koja im omogućuju stjecanje iskustva i stručnosti prije povećanja svojih ulaganja.

Ova je promjena najvidljivija u Samsung Grupi, gdje njezina dva najveća osiguravatelja razmatraju inozemna ulaganja koja ilustriraju i rastuću ambiciju i promišljeniji pristup.

Samsung Life Insurance Co. nastoji kupiti udjel od oko 15 posto u američkoj tvrtki za upravljanje imovinom Principal Financial Group Inc., u poslu koji bi mogao vrijediti do šest tisuća milijardi vona (4,4 milijarde dolara), izvijestili su korejski mediji. Iz Samsung Lifea su poručili da razmatraju razne prilike u zemlji i inozemstvu kako bi osigurali nove poluge rasta, ali su dodali da ništa još nije odlučeno. Predstavnik tvrtke Principal nije odgovorio na Bloombergov upit za komentar.

Globalni posrednici u spajanjima i preuzimanjima uočavaju ovaj trend, pa se neki sve češće zaustavljaju u Seulu. Jedan visoki investicijski bankar iz industrije, koji obično posjećuje Južnu Koreju dvaput godišnje, već je ostvario pet putovanja u 2026. i očekuje da će se vratiti prije kraja godine. Rukovoditelj je zamolio da ostane neimenovan zbog raspravljanja o privatnim poslovnim planovima.

Korejski omjer kapitalnog standarda osiguranja (K-ICS) za Samsung Life trebao bi ostati snažan u 2026. godini, podržaa čimbenicima poput domaćih dionica i rasta kamatnih stopa, naveo je viši analitičar Bloomberg Intelligencea Steven Lam u svojoj bilješci.

JB Financial Group Co. nedavno je dobio odobrenje indonezijskih regulatora za preuzimanje 85 posto tvrtke KB Bukopin Finance. Samsung Fire & Marine Insurance Co. i Mirae Asset Securities Co. izjavili su da proučavaju prilike za ulaganje. KB Kookmin Bank zasebno se spominje kao mogući kupac udjela u vijetnamskoj banci Techcombank.

Glasnogovornik KB Kookmin Banke rekao je za Bloomberg News da je Techcombank među nekoliko potencijalnih meta koje banka razmatra, ali je napomenuo da nema konkretnih razgovora o kupnji udjela.

 

"Sve više korejskih banaka i tvrtki za opće osiguranje također nastoji rasti u inozemstvu", rekao je Kaustubh Kulkarni, voditelj investicijskog bankarstva za Azijsko-pacifičku regiju u Citigroup Inc-u, ukazujući na niz tvrtki od industrije umjetne inteligencije do sektora ljepote (K-beauty) koje se odlučuju na taj korak.

"Tokio Marine Koreje"

Strategija u nastajanju uvelike duguje iskustvu Japana. Suočene s mnogim istim pritiscima koji sada pogađaju korejske tvrtke, japanske banke i osiguravatelji proveli su desetljeća šireći se u inozemstvu. Osiguravatelji su poseban uspjeh postigli u SAD-u, dok su neka ulaganja u azijskim tržištima u razvoju donijela podijeljene rezultate.

Tokio Marine Holdings Inc., na primjer, transformirao se iz pretežno domaćeg osiguravatelja u globalnog igrača kroz niz preuzimanja, pri čemu inozemno poslovanje danas čini veliki udjel u njegovoj zaradi.

"Mnoge korejske osiguravajuće tvrtke proučavaju japanske konkurenta i pitaju se kako mogu postati 'Tokio Marine Koreje'", rekao je industrijski bankar koji je savjetovao japanskog osiguravatelja na nekim ranijim poslovima.

Svako potencijalno ulaganje Samsung Lifea predstavljalo bi značajnu okladu na SAD, prije nego na brzorastuća azijska tržišta u razvoju koja su tradicionalno privlačila korejske financijske institucije.

Samsung Fire & Marine nudi drugu varijantu te strategije. Nakon ulaganja od 150 milijuna dolara u Lloyd's specijaiziranu grupaciju Canopius Group Ltd. 2019. godine, osiguravatelj je povećao svoj udjel na 40 posto u 2025., a sada razmatra podizanje udjela na 90 posto, prema izvješćima korejskih medija. Iz osiguravajuće kuće poručili su da nije donesena nikakva konkretna odluka. Iz Canopiusa nisu odgovorili na Bloombergov upit za komentar.

Kapitalna snaga Samsung Firea trebala bi pružiti "dovoljan kapacitet za postupnu inozemnu ekspanziju poslovanja tijekom sljedeće dvije godine", rekla je Emily Yi, direktorica ocjenjivanja financijskih usluga za Azijsko-pacifičku regiju u S&P Global Ratingsu, odbivši komentirati potencijalne mete tvrtke.

 

Lekcije iz Japana nisu sve pozitivne. Neke banke, uključujući Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. i Sumitomo Mitsui Financial Group Inc., platile su visoke evaluacije za jugoistočnoazijske podružnice, da bi kasnije knjižile ogromne otpise vrijednosti kako su padale cijene dionica preuzetih tvrtki.

Korejske institucije imaju vlastite bolne lekcije. KB Kookmin Bank kupila je 22 posto udjela u indonezijskoj Bank Bukopin 2018. godine i preuzela kontrolu dvije godine kasnije, da bi potom morala ulagati još više kapitala kako bi stabilizirala banku i ponovno pokrenula rast.

Taka iskustva vjerojatno će potaknuti selektivniji pristup. Najveće korejske financijske grupe provele su više od desetljeća gradeći poslovanje diljem jugoistočne Azije, a tržišta poput Indije i Vijetnama ostaju privlačna zbog svog potencijala rasta. Međutim, kreditori se sve više fokusiraju na profitabilnost, umjesto na puko širenje inozemnog otiska.

Ipak, kupnja udjela u etabliranim stranim financijskim institucijama korejskim tvrtkama može pružiti brz pristup klijentima, distributivnim mrežama i lokalnom znanju, uz smanjenje metoda pokušaja i pogrešaka koje nosi ulazak na novo tržište, napisao je Haesik Park, viši znanstveni suradnik u Korejskom institutu za financije (KIF), u nedavnom izvješću.

Cijene korejskih financijskih dionica porasle su jer su investitori nagradili veću profitabilnost te povećane dividende i otkup vlastitih dionica, čime je podignuta ljestvica za tvrtke koje razmatraju skupa preuzimanja u inozemstvu.

"Zato tvrtke moraju biti usmjerene na profit. Dioničari ne žele vidjeti da odlaze u inozemstvo po nasumičnu srećku na lutriji", rekao je Shim.

 

– Uz pomoć Jaehyuna Eoma, Manuela Baigorrija i Shinhye Kang