.webp){kind=icon}
Prošle godine dionice Disneyja pale su na najnižu razinu u posljednjih 15 godina. U kinima, Disneyjev studio nizao je nekoliko skupih promašaja, a streaming, imperativni ulog za budućnost u industriji zabave, bio je još jedan gubitak u trci s praktički nedodirljivim Netflixom. Iako se prvi kvartal ne može opisati kao povratak u velikom stilu, premašena su očekivanja Wall Streeta i posljednji potezi rukovodstva jasno ukazuju na to da Disney ima plan za trku na duge staze.
Rast broja pretplatnika ostaje izazov
Warner Bros. i Walt Disney ubuduće će prodavati svoje streaming usluge u objedinjenom paketu koji će činiti Disney+, Hulu i Max. To je službeno potvrđeno nakon što je Disney objavio rezultate prvog tromjesečja, u kojem je sektor streaminga prvi put ostvario profit. Wall Street je na tom području prethodno predviđao gubitke od 100 milijuna dolara, ali profit je dosegnuo 47 milijuna dolara.
Podsjetimo, taj sektor je od 2019. dosad kompaniju koštao 12 milijardi dolara u gubicima. Dakle, pred streamingom je dug put da se isplati Disneyju nakon prvog profita od 47 milijuna dolara.
"Taj operativni profit od 47 milijuna dolara ne uključuje ESPN+ streaming usluge. Kada se za to razdoblje svedu računi za cijeli Disneyjev streaming biznis, imamo oko 18 milijuna dolara operativnog gubitka, ali vrijedi napomenuti da je to 97 posto manji gubitak u odnosu na prethodni kvartal. To zaista oslikava napredak koji je proistekao iz smanjenja troškova, rasta pretplate i zarade od reklama", objašnjava za Bloomberg Adria Connect analitičar Bloomberga Kevin Near.
Bloomberg
Osim gubitaka, postoji još jedan faktor koji će Disneyju u streamingu otežati izlazak na nulu, što je ujedno problem ostalih streaming platformi i razlog za partnerstvo s Warnerom. Kako kaže analitičarka Geetha Ranganathan, u tom potezu ima i malo očaja, budući da su sve te kompanije svjesne da je rast broja pretplatnika udario u zid.
"Disney ne može premašiti taj broj od oko 150-160 milijuna pretplatnika, a kada pogledate Max, koji je prilično uspješan, zaista se bore da pređu broj od 100 milijuna pretplatnika. To je način da potaknu rast broja pretplata, ali što je još važnije, da spriječe odlazak gledatelja. Znamo koliko je lako otkazati pretplatu i ovo je njihov način da zadrže publiku", kaže.
Osim toga, Disney planira i potpunu akviziciju Hulua, putem otkupa preostalih 33 posto udjela od Comcasta.
"Valuacija je još uvijek kamen spoticanja, a ovaj tjedan u priču je ušla i treća banka koja bi trebala pomoći u procjeni troškova. Zasad se čini da su Disney i Comcast dosta udaljeni u svojim procjenama valuacije, tako da ostaje otvoreno pitanje kada će taj posao biti sklopljen. Prema našim procjenama, udio bi mogao koštati oko 13 milijardi dolara", kaže Near.
Disney još neće prodati svoj televizijski biznis
Disney u jednome ipak ostaje nenadmašen jer za kompaniju glavni izvor zarade ostaje sektor iskustava koji podrazumijeva zabavne parkove i kruzere. Taj sektor zabilježio je rast zarade od 9,7 posto, na 8,4 milijarde dolara, što je solidna brojka s obzirom na to da je kompanija podigla cijene u trenutku kada je usporavanje na diskrecijskog trošenja sve primjetnije.
Dionice Disneyja porasle su 17 posto od početka 2024. godine, ali su i dalje daleko od vrhunca iz 2021. | Bloomberg
S druge strane, slaba točka za Disney ostaje tradicionalna televizija. U fiskalnoj 2023. operativni prihod u tom području pao je čak 21 posto na četiri milijarde dolara, a tijekom fiskalne 2024. očekuje se nastavak pada od 12 posto na 3,6 milijardi dolara. Unatoč tome, Disney je odustao od ideje da proda cijeli taj sektor.
"Na kraju dana, to je i dalje značajan generator gotovine za njihov biznis. Očekuje se da će linearna televizija donijeti kompaniji 3,6 milijardi dolara operativnog profita u fiskalnoj 2024. I ta će brojka naredne godine pasti, ali će i dalje ostati značajan doprinos zaradi kompanije dok razvija streaming biznis", zaključio je Near.
-- O tome zašto je dionica Disneyja pala nakon objave izvješća, kao i može li se očekivati povratak njene vrijednosti na vrhunac iz 2021. godine, detaljnije u razgovoru u videu.
