Dionica Marvella u padu - je li sada vrijeme za kupnju?

Dionica tehnološke tvrtke Marvell Technology (MRVL) trenutno se trguje uz značajan popust od 19 posto u usporedbi s prošlom godinom, što otvara pitanje je li ovo prilika za ulaganje ili zamka za neoprezne.

Dok su narudžbe i kašnjenja kod kupaca opteretili kratkoročne rezultate, dugoročni potencijal tvrtke, posebice u brzorastućem sektoru infrastrukture za umjetnu inteligenciju, privlači pažnju analitičara. 

Ključ leži u procjeni može li Marvellova specijalizacija nadvladati tržišnu volatilnost.

Vrednovanje i temelji poslovanja

S omjerom cijene i prodaje (P/S) od 10,5, dionica Marvella na prvi pogled izgleda privlačno. Iako je rast prihoda poželjan, fokus nije isključivo na ekspanziji. Snaga Marvella leži u njegovoj cjenovnoj moći i visokim maržama, što dovodi do stabilne i predvidljive dobiti te novčanih tokova. Takav model poslovanja smanjuje rizik i omogućuje kontinuirano reinvestiranje u razvoj, što tržište dugoročno nagrađuje.

Za one koji nisu upoznati, Marvell Technology razvija analogne, digitalne i integrirane krugove mješovitih signala. Njihov portfelj također uključuje Ethernet rješenja i kontrolere za pohranu podataka za tvrde i SSD diskove, čime pokrivaju ključne komponente moderne digitalne infrastrukture.

Ključna uloga u AI infrastrukturi

Iako su dionicu Marvella pritisnule povremene oscilacije u narudžbama i kašnjenja u isporuci čipova, postoje jasni znakovi da tvrtka gradi snažnu nišu unutar AI infrastrukture. Stručnjaci predviđaju da će se fokus u svijetu umjetne inteligencije postupno pomicati s teškog, centraliziranog treniranja modela na kontinuirano zaključivanje (eng. inference), odnosno na primjenu već istreniranih modela na milijunima uređaja i aplikacija.

Ova promjena ide u prilog Marvellu. Njihova stručnost u dizajniranju specijaliziranih, energetski učinkovitih čipova predstavlja ključnu prednost u odnosu na skupe i energetski zahtjevne grafičke procesore (GPU) koji se koriste za treniranje AI modela. Upravo ta efikasnost postaje presudna u svijetu gdje se AI operacije izvode na svemu, od podatkovnih centara do rubnih uređaja.

Ne zaboravite na rizik

Iako se Marvell čini fundamentalno snažnim, nije imun na tržišne potrese. Povijest pokazuje da je dionica izrazito osjetljiva na šire ekonomske krize. Tijekom Dot-Com balona pala je za čak 92 posto, a za vrijeme globalne financijske krize 2008. izgubila je gotovo 77 posto vrijednosti. Inflacijski udar 2022. godine smanjio joj je vrijednost za otprilike 62 posto, dok je tijekom manjih korekcija, poput one 2018. i pandemije Covida, pad iznosio blizu 40 posto. Ovi podaci služe kao podsjetnik da su, unatoč dobrim temeljima, oštri padovi sastavni dio ulaganja u ovakve dionice.

Rizik, međutim, nije ograničen samo na velike tržišne krize. Dionice mogu padati i u povoljnim uvjetima, primjerice zbog razočaravajućih kvartalnih izvješća, promjena u poslovnim prognozama ili najava konkurencije.

U konačnici, Marvell predstavlja primjer dionice s visokim potencijalom, ali i značajnim rizikom. Njegova pozicija u rastućem AI sektoru nudi priliku za iznadprosječne prinose, no ulagači moraju biti svjesni povijesne volatilnosti i osjetljivosti na makroekonomske šokove. Odluka o kupnji ovisi o sklonosti riziku i dugoročnoj vjeri u stratešku važnost energetski učinkovitih čipova u budućnosti tehnologije.