Vlasnik Zare doslovce ne zna gdje će s novcima

Španjolskog milijardera Amancia Ortegu muči problem koji većina svjetskih superbogataša nema.

Svake godine najveći dioničar Inditexa, vlasnika Zare, mora brzo uložiti milijarde eura koje zarađuje – ili se suočiti s mogućnošću da na dio tih prihoda plati porez na bogatstvo.

Dok kontinuirani uspjeh Zare puni Orteginu blagajnu sve većim priljevima dividendi, brzo raspoređivanje tog novca postaje izazov. Samo prošlog tjedna, Inditex je objavio skok od 29 posto u isplati dividendi, što je 86-godišnjem tajkunu donijelo oko dvije milijarde eura.

Ortega, koji kontrolira 59 posto Inditexa, mora uložiti taj iznos unutar godine dana zbog pravnih i fiskalnih propisa.

Španjolsku vodi Socijalistička partija i jedina je zemlja u Europskoj uniji (EU) koja ima puni porez na bogatstvo. Prema nacionalnom zakonu, bogati stanovnici izuzeti su od tog politički kontroverznog nameta samo ako svoj prihod unutar 12-mjesečnog prozora ulože u imovinu koja se smatra "ekonomskom aktivnošću".

"To je prilično jedinstveno jer nema mnogo sličnih primjera u Španjolskoj s tom razinom bogatstva", rekao je Leon Fernando Del Canto, londonski odvjetnik koji radi s bogatim Španjolcima.

Tijekom godina, porezna ograničenja dovela su do toga da Ortega raspoređuje dividende Inditexa – više od 12 milijardi dolara od inicijalne javne ponude tvrtke 2001. – u pažljivo odabranu imovinu, uglavnom urbane nekretnine.

Tim je kupnjama Ortega došao do kultnih nekretnina kao što su zgrada Haughwout u New Yorku, Southeast Financial Center u Miamiju, Royal Bank Plaza u Torontu i zgrada Posta u Londonu. Ostala imovina uključuje vrhunske stambene i komercijalne nekretnine u gradovima od Barcelone do Seattlea – riječ je o zgradama u kojima urede iznajmljuju Facebook, Amazon, Zara, pa čak i konkurentski Hennes & Mauritz.

Sve to katapultiralo je samostvorenog modnog tajkuna u jednog od najvećih vlasnika nekretnina u Europi. Imovina mu je 2021. procijenjena na 15,3 milijarde eura, što ga stavlja iznad posjeda britanskih milijardera Hugha Grosvenora i Charlesa Cadogana. Ortega je od tada potrošio više od dvije milijarde dolara na najmanje 10 nekretnina diljem Sjeverne Amerike i Britanije, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

Iako je diversificirao svoja ulaganja i u drugu imovinu koja ispunjava uvjete, anonimni izvori kažu kako sve teže pronalazi prikladne investicije.

Dok je nekoliko španjolskih regija predvođenih opozicijom uvelo olakšice koji ili snižavaju porez na bogatstvo ili ga ukidaju, Galicija, gdje Ortega ima sjedište, nameće porez od čak 2,5 posto. On se obračunava uz porez na dohodak, PDV i druge slične naknade.

Kako bi izbjegli plaćanje poreza na bogatstvo, imućni mogu kupiti imovinu kao što su nekretnine i energetska infrastruktura ili udjele od najmanje pet posto u tvrtkama koje kotiraju na burzi. Investicijski fondovi i gotovina ne smatraju se "ekonomskom aktivnošću" i ne ispunjavaju uvjete. Ako ne mogu uložiti sve dividende unutar jedne godine, bogataške tvrtke mogu pregovarati o produženju roka, sve dok mogu dokazati da su blizu sklapanja posla.

Za Ortegu, koji je odbio dati komentar za ovaj članak, problemi s kojima se trenutno bori daleko su od onih s kojima se suočio kad je počinjao 1960-ih.

Sin željezničara, Ortega i njegova tadašnja supruga – krojačica – počeli su proizvoditi kućne ogrtače i prodavati ih od vrata do vrata. Zatim je izgradio jedno od najvećih svjetskih bogatstava zahvaljujući brzom uočavanju popularnih trendova s modnih pista i njihovu pretvaranju u pristupačne odjevne predmete. Njegova megakompanija sada ima trgovine diljem svijeta i tržišnu vrijednost od oko 92 milijarde eura. Prihod u godini koja je završila 31. siječnja iznosio je 32,6 milijardi eura.

Poduzetnik milijarder, koji je notorno sramežljiv prema medijima, i dalje je blisko uključen u odluke o upravljanju kako u Inditexu tako i u Pontegadei, tvrtki koja upravlja obiteljskim bogatstvom. Štoviše, sjedi u upravnim odborima obje tvrtke. Njegova 39-godišnja kći Marta iz drugog braka također je u upravi Inditexa, a najstarija kći Sandra najbogatija je žena u Španjolskoj zahvaljujući svojem udjelu u kompaniji.

Unatoč tome što je Pontegadea posljednjih godina povećala svoja ulaganja, većina Ortegina bogatstva i dalje dolazi od njegovog većinskog udjela u Inditexu. Dionice kompanije osjetno su pale s rekordne razine iz 2017. godine, kada je Ortega postao druga najbogatija osoba na svijetu. S neto vrijednošću od oko 66 milijardi dolara, sada je na 15. mjestu prema Bloombergovu indeksu milijardera.

"Nije lako u Španjolskoj učiniti ono što je on učinio ako ne dolazite iz tradicionalne madridske obitelji", rekao je Del Canto, čija istoimena pravna tvrtka ima ured u blizini La Coruñe, kišom okupanog primorskog grada na sjeverozapadu Španjolske u kojem je Ortega osnovao svoje tekstilno carstvo.

Ogroman rast Pontegadeina portfelja nekretnina tijekom proteklog desetljeća, s poticanjem diverzifikacije, transformirali su malu butik tvrtku. Na čelu s glavnim izvršnim direktorom Robertom Cibeirom, koji je došao 2003. iz revizorske kuće Arthur Andersen, ima oko 80 zaposlenika, od kojih je većina smještena u La Coruñi.

Inditexovo sjedište je u Arteixu, malo izvan grada. Ostatak Pontegadeina osoblja raspoređen je po cijelom svijetu, uključujući SAD i Južnu Koreju, pri čemu je većina zaposlenih usredotočena na nekretnine, iako se mali tim sada bavi infrastrukturnim i energetskim poslovima.

U prvim su danima zaposlenici Pontegadee morali istraživati potencijalne poslove. Sada im niz investicijskih bankara kuca na vrata i predlaže opcije za ulaganja.

U 2018. tvrtka je uložila novac u tvrtku za telekomunikacijsku infrastrukturu. Zatim su došli operator plinovoda, tvrtke za prijenos električne energije i logistički centri.

Diverzifikacija nije išla glatko. Manje od tri godine nakon što je Pontegadea stekla 10 posto operatera telekom tornjeva u sklopu Telefonice, telefonska tvrtka i investitor KKR & Co. odlučili su prodati tvrtku, prisiljavajući tako i Pontegadeu da proda svoj udio. Obiteljski je ured udvostručio svoj novac, ali nisu bili sretni što im je ostao dodatni kapital koji je trebalo rasporediti, ističu anonimni izvori. Službenici Pontegadee odbili su komentirati.

Potom su 2022. potrošili više od 700 milijuna dolara na američke logističke centre. Bio je to Pontegadein prvi pohod u svemir, ali u krivo vrijeme, budući da dolazi na vrhuncu poslovnog ciklusa industrije. No to je učinjeno jer je tvrtka morala djelovati u kratkom roku.

Ove je godine Pontegadea pokušala steći udio u Iberdrolinu segmentu poslovanja s obnovljivim izvorima energije, ali nisu prošli na dugom popisu potencijalnih kupaca.

Uz još više novca koji nastavlja pritjecati, Pontegadeini izazovi s ulaganjima vjerojatno će samo rasti, iako je malo vjerojatno da će se Ortega žaliti – barem ne javno.

"Ortega gleda svoja posla", rekao je Del Canto. "Politički šuti."

 

— Uz pomoć Clare Hernanz Lizarrage