Borba za vlast koja potresa jedno od najmoćnijih poslovnih carstava svijeta

Najveći indijski konglomerat, Tata Group, ide prema unutarnjem obračunu dok se bori s pitanjem tko će voditi njegovu matičnu tvrtku Tata Sons Pvt., koja je pod regulatornim pritiskom da izađe na burzu.

Ono što je započelo kao borba za nasljedstvo, usmjereno na budućnost Natarajana Chandrasekarana kao predsjednika Uprave, eskaliralo je u širi sukob oko toga tko u konačnici kontrolira Tata Sons. Riječ je o sporu koji je suprotstavio upravni odbor patrijarhu osnivačke obitelji.

Kriza dolazi u ključnom trenutku za razgranato poslovno carstvo, čiji brendovi sežu od hotela Taj do čaja Tetley. Tata Sons poduzima višemilijarderska ulaganja u proizvodnju poluvodiča – što je ključni dio visokotehnoloških ambicija indijskog premijera Narendre Modija.

Što je Tata Sons?

Tata Sons je krovna tvrtka za sve tvrtke unutar Tata Groupa. Grupu je prije gotovo 160 godina osnovao Jamsetji Tata, a njezine tvrtke spadaju među najutjecajnije u zemlji, pokrivajući automobilsku industriju, proizvodnju čelika, softver, zrakoplovstvo i hotelijerstvo.

Od 32 tvrtke pod okriljem Tata Groupa, 26 ih je izlistano na burzi, uključujući industrijskog diva Tata Steel Ltd., IT tvrtku Tata Consultancy Services Ltd. i proizvođača automobila Tata Motors Ltd.

 

Vlasnička struktura tvrtke Tata Sons u samom je središtu borbe oko Chandrasekaranova mandata i pitanja treba li krovna tvrtka izaći na burzu.

Oko 66 posto tvrtke Tata Sons kontrolira Tata Trusts, kolektiv od 13 dobrotvornih zaklada na čijem je čelu Noel Tata, koji je preuzeo vođenje u listopadu 2024. nakon smrti svog polubrata Ratana Tate, dugogodišnjeg patrijarha grupe. Noel je ujedno i član upravnog odbora Tata Sonsa, što mu daje mjesto s obje strane upravljačke podjele.

Shapoorji Pallonji (SP) Group – na čijem je čelu Shapoorji Pallonji Mistry, šurjak Noela Tate – drži 18,4 posto udjela u tvrtki Tata Sons, dok sedam izlistanih tvrtki iz grupe Tata zajedno drži oko 11,94 posto.

Oko čega se razilaze u vezi s Chandrasekaranovim ostankom?

Chandrasekaran, ili Chandra kako ga obično zovu, bio je prvi član izvan obitelji Tata koji je stao na čelo tvrtke Tata Sons. Mentor mu je bio Ratan Tata, a u tvrtki Tata Consultancy Services proveo je 30 godina, od kojih osam kao glavni izvršni direktor.

Tijekom proteklog desetljeća njegov je najveći uspjeh bio usmjeravanje Tata Groupa prema naprednim tehnologijama, uključujući proizvodnju iPhonea i električnih vozila. Nedavno je bio pod pritiskom da poboljša poslovne rezultate carstva koje se suočilo s smrtonosnom nesrećom zrakoplova Air Indije, kibernetičkim napadom na Jaguar Land Rover dovoljno ozbiljnim da smanji brutodomaći proizvod Ujedinjenog Kraljevstva te rastućom prijetnjom koju umjetna inteligencija predstavlja za Tata Consultancy Services.

Natarajan Chandrasekaran | Bloomberg 

Chandra je u kolovozu objavio da će odstupiti s dužnosti kada mu u veljači istekne trenutni mandat. To je uslijedilo nakon višemjesečnog zastoja u upravnom odboru oko njegova ponovnog imenovanja i neslaganja oko toga treba li Tata Sons izaći na burzu.

No nakon što je indijski bankarski regulator odbio zahtjev tvrtke Tata Sons za izuzećem od pravila koja zahtijevaju izlazak na burzu, upravni odbor tvrtke glasao je omjerom 4:1 u korist izlaska na burzu i zatražio od Chandre da ostane još pet godina. On je pristao ostati.

Tata Trusts nazvao je to ponovno imenovanje "nezakonitim" i poručio da Noel Tata ima posebno pravo veta zbog kojeg je odluka odbora o produljenju Chandrina mandata "pravno ništavna". Dodali su da se protive izlasku na burzu te da bi Tata Sons trebao istražiti sve dostupne alternative.

Oko čega se sukobljavaju Tata Sons i Tata Trusts?

Spor se vrti oko dva povezana pitanja: tko ima konačnu ovlast za odabir čelnika tvrtke Tata Sons i može li stoljeće stara vlasnička struktura tvrtke Tata Sons preživjeti izlazak na burzu.

U konačnici, ovo je borba za to gdje leži moć unutar carstva Tata, pri čemu su upravni odbor Tata Sonsa i Noel Tata na suprotnim stranama.

Noel Tata tvrdio je da bi izlazak na burzu podrivao vlasničku strukturu tvrtke Tata Sons. Kako je SP Group zagovarao izlazak na burzu i predložio unovčavanje dijela svojih udjela za najmanje 250 milijardi rupija (2,6 milijardi dolara), Noel Tata predložio je da Tata Sons otkupi dio tog udjela, financirajući transakciju vlastitim novčanim sredstvima i prodajom dionica izlistanih tvrtki ili udjela u novijim poslovnim poduhvatima.

Zašto je Tata Sons pod pritiskom da izađe na burzu?

Nakon što jedna indijska nebankarska financijska institucija 2018. godine nije mogla podmiriti svoje dugove, Središnja banka Indije (RBI) donijela je nova pravila kako bi osigurala da takve krize ne ugroze širi financijski sustav zemlje.

Godine 2022. razvrstala je Tata Sons kao nebankarsku financijsku tvrtku "višeg sloja" (NBFC) prema tim pravilima. To je značilo da je tvrtku, čija bilanca premašuje 1,5 bilijuna rupija, RBI procijenio dovoljno velikom da predstavlja sistemski rizik te podleže strožim regulativama.

Pravila RBI-ja zahtijevaju od takvih tvrtki da u roku od tri godine izlistaju svoje dionice na burzi kako bi ih se prisililo na veću transparentnost u poslovanju i financijskim rezultatima.

Otad su vlasnici tvrtke Tata Sons poduzeli razne korake kako bi uvjerili RBI da je ne bi trebalo kategorizirati kao nebankarskog vjerovnika kako bi izbjegli izlazak na burzu. Tvrtka Tata Sons zatražila je 2024. vraćanje svoje NBFC licencije i podmirila svoje preostale dugove. RBI je odbio taj zahtjev, davši do znanja da očekuje da se tvrtka pridržava pravila.

Poseban cirkular RBI-ja propisao je da se nebankarski vjerovnik ne može odregistrirati ako izravno posluje s klijentima u svojem svakodnevnom radu, što Tata Sons ne čini, ali Tata Capital čini.

 

Zašto obitelj Tata preferira da Tata Sons ostane privatna tvrtka?

Tata Sons nalazi se u samom središtu carstva Tata. Njegov status privatne tvrtke pod kontrolom zaklade Tata Trusts pomogao je učvrstiti ovlasti obitelji nad nizom tvrtki u grupi. Izlazak na burzu mogao bi znatno oslabiti utjecaj zaklade Tata Trusts na Tata Sons i otežati direktorima tvrtke Tata Sons blokiranje neželjenih pokušaja preuzimanja.

Tata Sons uložio je milijarde dolara u tvrtke Tata Groupa, uključujući njezin odjel za digitalne usluge i ulazak u sektor poluvodiča. Također je pomogao u održavanju neprofitabilnog nacionalnog zračnog prijevoznika Air India, koji je zabilježio rekordne gubitke za godinu koja je završila u ožujku, nakon prošlogodišnje zrakoplovne nesreće i zatvaranja zračnog prostora zbog rata s Iranom.

Izlistavanje matične tvrtke na burzi prisililo bi je na redovito objavljivanje izvješća o poslovanju i financijskim transakcijama, čime bi se razotkrilo kako se novac usmjerava kroz carstvo Tata i u konačnici primoralo njezine vlasnike na veću odgovornost za način na koji se kapital troši.

Zašto je SP Group za izlazak na burzu?

SP Group godinama pokušava unovčiti svoj nelikvidni udio u tvrtki Tata Sons i vjerojatno bi mogao postići bolju cijenu ako bi dionice bile izlistane na burzi. Prihod bi mu mogao pomoći u otplati nagomilanog skupog privatnog duga.

Mistry je pozdravio odluku RBI-ja da Tata Sons ne izuzme od pravila o izlasku na burzu. Rekao je kako se veseli "bliskoj i konstruktivnoj" suradnji s tvrtkom Tata Sons na putu prema izlasku na burzu.

SP Group već se i ranije sukobljavao s obitelji Tata. Ratan Tata i tadašnji predsjednik Uprave tvrtke Tata Sons, Cyrus Mistry, potomak osnivačke obitelji koja upravlja SP Groupom, bili su uplateni u višegodišnji sukob 2016. godine.

 

– Uz pomoć Saikata Dasa i Anta Antonyja