Oklade na SpaceX koje su povećale prinose zaklada sada dominiraju portfeljima

David Ford, predsjednik investicijskog odbora zaklade Sveučilišta u Connecticutu (UConn), nalazi se pred onim što naziva "dobrom dilemom".

Zaklada je imala sreće što je u ranoj fazi, preko nekoliko vodećih menadžera rizičnog kapitala, uložila u raketnu tvrtku Elona Muska, Space Exploration Technologies Corp., u vrijeme kada se smatrala visokorizičnim startupom čija je vizija osnivača djelovala poput znanstvene fantastike. Otada je Musk komercijalizirao poslovanje i izveo najveći IPO u povijesti.

SpaceX sada čini oko sedam posto UConnove zaklade vrijedne 725 milijuna dolara, prema podacima od srpnja.

"Ne sviđa mi se što imamo sedam posto u bilo čemu“, rekao je Ford, umirovljeni menadžer hedge fondova. "To je dobra dilema. Mogli bismo imati drugačiju dilemu da nemamo ništa."

Zaklada, kojom upravlja Zaklada Sveučilišta u Connecticutu, razmotrit će cjelokupni portfelj upravljanja rizikom i "porazgovarati o tome koliko te dionice – ili bilo koje druge – želimo zadržati", dodao je Ford.

UConn nije jedini koji se suočava s ovom dilemom. Snažan rast vrijednosti SpaceX-a i njegov lipanjski IPO pomogli su podići prinose zaklada, ali su pojedine fakultete ostavili s velikom izloženošću u odnosu na ukupnu veličinu njihove imovine.

Uobičajeni pristup sveučilišnih zaklada temelji se na diversificiranom portfelju. Zaklada Harvarda, čija je vrijednost prošle godine procijenjena na 56,9 milijardi dolara, objavila je prošli tjedan u izvješću da posjeduje dionice SpaceX-a u vrijednosti od 2,2 milijarde dolara, što je njezina najveća pojedinačna javno objavljena investicija. University of California Investments, koji upravlja s oko 200 milijardi dolara, drži milijardu dolara u dionicama SpaceX-a, dok upravljačka tvrtka Sveučilišta Sjeverne Karoline (UNC) drži sličnu poziciju, nakon što je dio prodala prije samog IPO-a.

Neki od fakulteta već su višestruko povratili svoja početna ulaganja. Povrat na investiciju Sveučilišta Washington u St. Louisu iznosi oko 3000 posto. Ulaganje od prije gotovo desetljeća sada čini više od 10 posto imovine škole vrijedne 17 milijardi dolara, od čega većinu čini upravo zaklada. Prinosi zaklade UNC-a ove će godine premašiti 30 posto, nakon što su prije više od 15 godina uložili nekoliko milijuna dolara u SpaceX.

Čelnici sveučilišnih zaklada navode kako su njihovi fondovi ulagali s više menadžera tijekom više godina, a neki imaju i suinvesticije. Tvrtke rizičnog kapitala i dalje drže stotine milijuna dolara u dionicama koje još nisu raspodijeljene, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

Dionica SpaceX-a bila je volatilna u svojih prvih nekoliko mjeseci. Dionice su debitirale po cijeni od 135 dolara, zatim skočile na čak 201,80 dolara, pa pale na najnižih 108,27 dolara. SpaceX je u srijedu na zatvaranju u New Yorku pao za 2,6 posto na 139,65 dolara.

"Osigurali su te dobitke, koji se možda neće održati", rekao je Laurence Siegel, umirovljeni direktor istraživanja u CFA Institute Research Foundationu. "To je velika oklada za držati otvorenim kada ste već pobijedili."

Za Harvard bi ova investicija mogla biti potvrda ispravnosti strategije fonda, koji je bio pod kritikama jer nije uspijevao pratiti prinose konkurenata. Harvardov 10-godišnji prinos od 8,2 posto svrstao ga je na sedmo mjesto među osam članica Ivy Leaguea od lipnja 2025. godine, što su najnoviji javno dostupni podaci. Njegova zaklada osigurava više od trećine operativnih prihoda škole. Harvard je odbio komentirati.

"Kao rani ulagač u SpaceX, barem na papiru, Harvard ima značajne dobitke", rekao je Mark Williams, predavač na Poslovnoj školi Questrom Sveučilišta u Bostonu. "Međutim, to ne mijenja činjenicu da su preuzeli značajan rizik kako bi ostvarili te prinose."