Cijene industrijskih metala kroz cijelu 2024. bile su iznadprosječno visoke. Konkretno, cijene bakra ove godine su bile u prosjeku oko deset posto više (do sredine prosinca 2024.), a aluminija sedam posto na međugodišnjoj razini.
Kina je zajednički nazivnik za industrijske metale, pa su tamošnji državni poticaji sredinom godine potaknuli skok cijene bakra. S druge strane, izloženost aluminija sektoru proizvodnje automobila ograničava rast, uz nametnute zaštitne mjere koje utječu na trgovinske lance.
Cijelu analizu možete preuzeti OVDJE.
Glavni primarni proizvođač aluminija je Kina (59 posto), a Rusija je također u vrhu, što taj metal čini lakom metom u korištenju zaštitnih mjera. LME i CME zabranili su ruski aluminij u svojim skladištima, dok je SAD povećao carine na aluminij koji dolazi iz Kine. Porezni poticaji na izvoz u Kini prestali su 24. prosinca.
Izvor: International Energy Agency
Kontracikličnost i geografski pomaci
Industrijski metali profitiraju od boljih makroekonomskih izgleda uslijed pada kamatnih stopa, ali ti izgledi se razlikuju globalno, mijenjajući izvore potražnje. Kineska industrija sazrijeva pa usporava tamošnja potražnja za industrijskim metalima, dok očekujemo brži razvoj potražnje u Indiji i azijskim tržištima u razvoju.
Trenutačni proizvodni sentiment (PMI) je u ekspanziji u Kini i Južnoj Koreji, povišen je u Indiji i općenito pozitivan za tržišta u razvoju. Indija trenutno ima najveći potencijal rasta, s obzirom na njezin brzi razvoj. Proizvodnja električne opreme u Indiji porasla je 17 posto na godišnjoj razini u prvih deset mjeseci 2024.
S druge strane, imamo PMI brojke za proizvodnju u EU-u koje su i dalje u zoni kontrakcije. Polagani oporavak kineskog građevinskog sektora (do studenoga 2024. prodaja stambenih zgrada pala je za oko 20 posto na godišnjoj razini) prelit će se na ostale sektore i utjecati na industrijsku potražnju za metalima.
Buduća kretanja
Očekujemo da će cijene ostati u uzlaznom trendu, s potražnjom povezanom s obnovljivim izvorima energije i umjetnom inteligencijom, te smanjenjem kamatnih stopa kako bi se izbalansiralo usporavanje industrije zapadnih gospodarstava i spori oporavak Kine.
Izvor: Bloomberg, Bloomberg Adria analitika
Jak dolar ide u prilog višim cijenama. Uvođenje dodatnih zaštitnih mjera moglo bi dovesti do veće razlike u cijenama među glavnim tržištima.
