Na krilima dvostruke krune HNK Rijeka nastavlja svoj put u kvalifikacijama za Ligu prvaka. Upravo zbog kvalifikacija, Rijeka se nije još odlučila za prodaju svojeg najboljeg igrača Tonija Fruka već će transfer vjerojatno biti ostvaren krajem ljeta, ako Fruk nastavi s dobrim igrama. Nedavno je Rijeka otkupila i preostalih 50 posto prava za Fruka od Fiorentine pa se Fruk trenutno procjenjuje na 10 milijuna eura, što je polovica prošlogodišnjih prihoda kluba.
Nogometni klubovi, pogotovo manji, žive od prodaje igrača i svake godine prodaju najbolje igrače kako bi zatvorili godinu bez većih minusa. HNK Rijeka samo dodatno potvrđuje to pravilo jer joj prihodi od prodaje igrača čine 57 posto ukupnih prihoda. Ostatak su prihodi od ulaznica, sponzorstava i iz fonda solidarnosti UEFE.
Naravno, čim su rezultati bolji raste vrijednost igrača, što Rijeka može dodatno iskoristiti ako prođe prvu prepreku kvalifikacija. Trenutna vrijednost momčadi Rijeke je 37 milijuna eura, što je 3.4x manje od najvrjednije momčadi HNL-a Dinama iz Zagreba.
Čitaj više
Tablica HNL-a po zaradi – Dinamo na vrhu, Hajduk na dnu
Financijsku nadmoć nad ostatkom lige Dinamo duguje redovitim nastupima u europskim natjecanjima i prihodima od UEFA-e koji čine više od 55 posto proračuna kluba.
13.06.2025
Rijeka je prvak, ali jedino Dinamo od nogometa ozbiljno zarađuje
Rekordni transferi GNK Dinama pokazuju ogroman potencijal zarade, ali i naglašavaju ovisnost o prodaji igrača.
28.05.2025
U Dinamu troše kao pijani milijarderi – Pogledajte tko su najplaćeniji nogometaši u HNL-u
Od deset igrača s najvišim primanjima lani, čak osmorica dolaze iz maksimirskog kluba, a među njih su se ugurala i dvojica hajdukovaca.
19.06.2025
Nogometni klubovi u svijetu nisu previše profitabilan biznis, više su "trophy asset" za vlasnike i/ili razonoda, što pokazuje i neto marža Rijeke za 2024. od svega 1,5 posto. Gotovo sav prihod iskoristi se za plaće igrača, nove transfere i troškove održavanja - najveći udio u rashodima čine plaće igrača i trenera, 46 posto. Slični omjeri troška plaća i rashoda su i u nogometnim klubovima na svjetskim burzama pa je tako na primjer u Juventusu trošak plaća 60 posto, a u Borussiji Dortmund 40 posto.
Na svjetskim burzama trenutno ima oko dvadesetak listanih nogometnih klubova, ponajviše u Europi i Turskoj. Najveću tržišnu kapitalizaciju ima engleski Manchester United s preko 2,6 milijarde eura, dok je jedini još Juventus iznad milijarde eura kapitalizacije. Najčešće multiple koje se koriste prilikom prodaje/preuzimanja nogometnih klubova su EV/sales ili manje korištena EV/vrijednost igrača kao dugotrajne nematerijalne imovine. EV/sales ima i jedno ograničenje, a to je da može da oscilira s obzirom na "one off" prodaje vrjednijih igrača, ovisno o sezoni. Prosjek promatrane "peer" grupe u EV/sales je 2x, dok je prosjek EV/vrijednost igrača 1.6x, no unazad zadnjih godinu dana imali smo par primjera M&A transakcija u svijetu nogometnih klubova gdje je prosječna EV/sales multipla preuzimanja bila oko 3.3x.
Primjenjujući navedene multiple na eventualnoj prodaji Rijeke, vrijednost kluba (100 posto dionica) bila bi između 35 i 45 milijuna eura (50 posto pondera da li smo multipli preuzimanja, a 50 posto prosječnoj trenutnoj tržišnoj multipli "peer" grupe, uz diskont od 10 posto s obzirom na veličinu HNL-a).
Vrijednost Rijeke trenutno je na vrhuncu s obzirom na dvostruku krunu i ulazak u kvalifikacije Lige Prvake i eventualna prodaja od strane većinskog vlasnika ne bi čudila. 70 posto kluba drži Damir Mišković dok ostatak drži grad Rijeka čiji udio nije predmet eventualne prodaje. Prema dostupnim podacima talijanski Social Sport je 2017. prodao Miškoviću 70 posto kluba za 7,7 milijuna eura, no od tada su osvojena još tri Hrvatska kupa, jedno prvenstvo i tri druga mjesta u prvenstvu, što je diglo vrijednost samog kluba.
Dakle, Mišković slobodno raspolaže sa svojim udjelom od 70 posto i nije mu potrebna "ruka" grada Rijeke. Prilikom prodaje 2017. godine grad Rijeka je imao pravo prvokupa kojeg se odrekao s obzirom da je gradsko vijeće zaključilo da jedinica lokalne samouprave ne treba biti vlasnik nogometnog kluba. Naravno, radi lojalnosti i simbola grada, grad drži 30 posto kluba. Nije poznato da li Mišković i grad imaju neke međusobne ugovore, no prema financijskim javnim podacima, on drži glavnu riječ u klubu.
Milan Šabić/PIXSELL
Samu cijenu osim rezultata kluba određuje i snaga navijača, odnosno pretplatnička baza, sponzorstva i atraktivnost nogometne škole. Rijeka od ulaznica uprihodi oko 1,5 milijuna eura, dok od sponzorstava doda 1,2 milijuna eura što zajedno čini 14 posto ukupnih prihoda.
Vidjet ćemo kako će se stvari odviti, no ako je Damir Mišković odlučio prodati svoj udio u klubu, sada je idealno vrijeme.
