Zlato i srebro doživjeli su najveći pad u godinama, u naglom i nestabilnom preokretu nakon snažnog rasta koji je cijene podigao na povijesne vrhunce.
Zlato je palo više od 10 posto i probilo se ispod 5.000 dolara po unci, što je veći intradnevni pad od onih zabilježenih tijekom globalne financijske krize 2008. te najveći dnevni pad još od ranih 1980-ih. Srebro je potonulo više od 26 posto, što predstavlja rekordan intradnevni pad, dok se rasprodaja proširila i na šire tržište metala. Bakar je u Londonu pao 3,4 posto, povukavši se s rekordne razine dosegnute u četvrtak.
Val snažne potražnje investitora za plemenitim metalima tijekom protekle godine rušio je rekord za rekordom, šokirao iskusne trgovce i potaknuo iznimnu volatilnost cijena. Taj se trend dodatno ubrzao u siječnju, kada su se ulagači okrenuli tradicionalnim sigurnim utočištima zbog zabrinutosti oko slabljenja valuta i neovisnosti Federalnih rezervi, trgovinskih ratova i geopolitičkih napetosti.
Sora
I zlato i srebro i dalje su na putu snažnih mjesečnih dobitaka, ali rasprodaja u petak predstavlja najveći šok za ovaj rast još od sličnog pada u listopadu. Pokrenuta je oporavkom dolara nakon izvješća da se administracija Donalda Trumpa priprema nominirati Kevina Warsha za predsjednika Feda, što je kasnije i potvrđeno. Jačanje dolara potkopalo je sentiment među investitorima koji su se okretali metalima nakon što je predsjednik signalizirao spremnost da dopusti slabljenje američke valute.
Kretanje cijene zlata "potvrđuje upozoravajuću priču o brzom rastu i jednako brzom padu", rekao je Christopher Wong, strateg u Oversea-Chinese Banking Corp. Iako su izvješća o Warshovoj nominaciji bila okidač, korekcija je, prema njegovim riječima, ionako bila neizbježna. "To je jedna od onih izlika koje tržišta čekaju kako bi se razvezala parabolična kretanja."
Plemeniti metali već su bili pripremljeni za ekstremna kretanja, jer su nagli rast cijena i volatilnost opteretili modele rizika i bilance trgovaca. Rekordan val kupnje call opcija, ugovora koji vlasnicima daju pravo kupnje po unaprijed određenoj cijeni, također je "mehanički pojačavao uzlazni momentum cijena", navodi Goldman Sachs Group Inc. u bilješci, budući da su prodavatelji opcija hedgirali svoju izloženost rastu cijena dodatnom kupnjom.
Pad cijene zlata mogao je biti dodatno ubrzan takozvanim gamma squeezeom. Riječ je o situaciji u kojoj trgovci koji su kratki u opcijama moraju kupovati više futuresa, ili udjela u slučaju ETF-ova vezanih uz zlato, kako cijene rastu iznad razina s velikim koncentracijama opcija, a prodavati ih kada se cijene vraćaju prema dolje, kako bi održali ravnotežu portfelja. Kod ETF-a SPDR Gold Shares postojale su velike opcijske pozicije koje su istjecale u petak na razinama od 465 i 455 dolara, dok su na Comexu značajne opcijske pozicije za ožujak i travanj bile na 5.300, 5.200 i 5.100 dolara.
Sora
Rasprodaja metala povukla je prema dolje i dionice velikih rudarskih kompanija, uključujući vodeće proizvođače zlata Newmont Corp., Barrick Mining Corp. i Agnico Eagle Mines Ltd., čije su dionice u trgovanju u New Yorku pale više od 8 posto.
Čak i nakon korekcije, zlato je i dalje u siječnju u plusu većem od 10 posto, dok je srebro poraslo oko 14 posto.
Razmjeri korekcije "sugeriraju da su sudionici tržišta jednostavno čekali priliku za realizaciju dobiti nakon brzog rasta cijena", napisali su analitičari Commerzbank AG u bilješci u petak. Ipak, iako su glasine o Warshovoj nominaciji možda bile okidač, postoji velika vjerojatnost da će Fed "u određenoj mjeri popustiti pritiscima i smanjiti kamatne stope više nego što tržište trenutačno uračunava", navodi Commerzbank.
Nakon snažnog rasta cijena zlata i srebra ove godine, neki tehnički indikatori slali su upozoravajuće signale. Jedan od njih je indeks relativne snage (RSI), koji je posljednjih tjedana sugerirao da su oba metala postala prekupljena i zrela za korekciju. RSI zlata nedavno je dosegnuo razinu od 90, najvišu u desetljećima.
Volatilnost je iznimno visoka, a obje psihološke razine otpora od 5.000 dolara za zlato i 100 dolara za srebro u petak su višekratno probijane, rekao je Dominik Sperzel, voditelj trgovanja u Heraeus Precious Metals. "Moramo se pripremiti na to da će se ovaj roller-coaster nastaviti."
Kineski investitori predvodili su kupnju, i to u tolikoj mjeri da je Šangajska burza terminskih ugovora morala hitno uvesti mjere za hlađenje rasta na tržištima plemenitih i industrijskih metala.
Sora
Što kažu Bloombergovi stratezi:
- "Omjer srebra i zlata porastao je gotovo jednako snažno kao krajem 1970-ih, a današnja dramatična kretanja pokazuju da je to možda bila točka odbijanja. Zlato i srebro pojedinačno, međutim, zasad nisu dosegnuli razmjere rasta iz 1979. Je li odnos srebra prema zlatu signal kraja povijesnog rasta plemenitih metala, prerano je reći. No cijena sada preuzima primat, dok će temeljni faktori zasad pasti u drugi plan."
Simon White, makro strateg.
Predsjednik Donald Trump izjavio je u objavi u petak da namjerava nominirati Warsha za sljedećeg predsjednika Feda. Bivši guverner Feda ima dugogodišnju reputaciju jastreba po pitanju inflacije, ali se posljednjih mjeseci približio predsjedniku javno zagovarajući niže kamatne stope. Trump je rekao da će svog kandidata objaviti u petak ujutro po američkom vremenu.
U međuvremenu je izbjegnut rizik novog zatvaranja američke savezne vlade nakon što su Trump i demokrati u Senatu postigli preliminarni dogovor. Bijela kuća nastavlja pregovore s demokratima o uvođenju novih ograničenja na imigracijske racije koje su izazvale nacionalni val negodovanja.
Spot cijena zlata pala je 12 posto na 4.703,89 dolara po unci u 13:29 po njujorškom vremenu. Srebro je potonulo 33 posto na 77,41 dolar po unci, dok su platina i paladij također snažno pali. Bloomberg Dollar Spot Index porastao je 0,8 posto.
Bakar je na Londonskoj burzi metala zaključen na 13.157,50 dolara po toni, povukavši se nakon što je u četvrtak prvi put premašio 14.000 dolara po toni, u svom najvećem intradnevnom skoku još od 2008.
- uz pomoć David Marino
.webp){kind=icon}
