Je li vrijeme za kupovinu dionice Tesle? Analitičar: Muskova tvrtka nova je Nokia

Dionica Tesle u posljednjih par tjedana pokazuje znakove oporavka, pa se mnogi pitaju je li vrijeme za kupovinu prije povratka na staze stare slave ili se radi o posljednjim trzajima kompanije čiji se balon nepovratno ispuhuje.

U nešto više od dva tjedna cijena Tesle skočila je za 15-ak posto, a povjerenje ulagača svim silama pokušava vratiti izvršni direktor Elon Musk koji je prije par dana održao sastanak svih zaposlenih. Poručio im da je budućnost tvrtke "nevjerojatno svijetla" pa ih pozvao da "zadrže svoje dionice" unatoč ogromnom padu prodaje, nizu sigurnosnih opoziva, računovodstvenim nepravilnostima te valu vandalizma u SAD-u i revolta na gotovo svim važnim tržištima izazvanim njegovim političkim angažmanom.

"Ako čitate vijesti, imate osjećaj kao da je smak svijeta. Razumijem ako ne želite kupiti naš proizvod, ali nije ga potrebno spaliti. Prestanite biti psihopati!", zavapio je Musk tijekom sastanka sa zaposlenicima koji je uživo prenošen na X-u.

Čini se da Musk pokušava spasiti što se spasiti dade nakon što je dionica kompanije kojoj duguje veliku većinu svog bogatstva potonula više od 50 posto od prosinca prošle godine. Tesla je otad do danas izgubila više od 600 milijardi dolara tržišne kapitalizacije.

U peglanje imidža tvrtke, koji je sam sustavno uništavao mjesecima, upregnuo je i predsjednika SAD-a Donalda Trumpa koji se prije desetak dana s njim slikao i snimao u Teslinom vozilu pa onda zaprijetio svima koji vandaliziraju kompanijska prodajna mjesta i aute da će ih proglasiti teroristima.

"Dopustite mi da vam kažem, ako to učinite Tesli i ako to učinite bilo kojoj tvrtki, mi ćemo vas uhvatiti i proći ćete kroz pakao", poručio je američki predsjednik u Muskovom društvu, stojeći pokraj nekolicine parkiranih Teslinih automobila ispred Bijele kuće.

Minusi

No politički angažman i PR teško mogu pokriti sve veće pukotine u poslovanju Tesle. Samo u posljednjih par tjedana kompanije je morala opozvati sve prodane modele Cybertrucka jer su s njih u vožnji otpadali paneli karoserije zbog loše kvalitete ljepila koje je korišteno pri proizvodnji. Sreća u nesreći je što se Cybertruck katastrofalno loše prodaje, pa je opozvanih vozila bilo samo 40-ak tisuća.

Prodaja Cybertrucka ozbiljno je podbacila | Bloomberg

Prije desetak dana pojavile su se i sumnje u "kreativno" računovodstvo kompanije nakon što je otkriveno da su u Tesli imali 6,3 milijarde dolara kapitalnih izdataka tijekom druge polovice prošle godine, ali je bruto vrijednost relevantne imovine tvrtke porasla za samo 4,9 milijardi dolara. Te bi se brojke trebale podudarati ako tvrtka nije imala značajniju rasprodaju imovine ili umanjenje vrijednosti, ali razliku od 1,4 milijarde dolara još nisu objasnili.

Još jedan skandal vezan je uz potencijalno lažiranje brojki o prodaji vozila u Kanadi kako bi izvukli državne poticaje.

Dok se Tesla koprca, konkurencija grabi naprijed. BYD ih je nadmašio po prodaji i lani probio granicu od 100 milijardi dolara prihoda. Njihovi najljući rivali su prije par dana predstavili i novu tehnologiju punjenja koja praktički traje kraće od zadržavanja na benzinskoj postaji.

Zbog Muskovog političkog angažmana u rasturanju američke državne uprave te njegove potpore Trumpovoj vanjskoj politici i krajnje desničarskim strankama, prodaja Tesle u Europi pala je za gotovo 50 posto, u Kanadi još i više, a tone i u Kini.

 

Zbog svega toga ekonomski analitičar Damir Novotny ne vidi svijetlu budućnost za Teslu, naprotiv.

"Prodaja Tesle tone ne zato što nam je Musk nesimpatičan, već zato što kompanija ne isporučuje što je obećao. Cijene vozila su im visoke, kineski brendovi nude iste performanse upola jeftinije. Tesla bi zapravo mogla biti Nokia autoindustrije – Musk je svojom karizmom prenapuhao vrijednost dionice, auto nije dizajnerski dobro osmišljen, inovacije više nisu na razini. Više ne mogu pratiti dinamiku razvoja industrije EV-ova, Kinezi su tu napravili ogroman iskorak, pa se u Tesli sada okreću prema drugim područjima", ističe Novotny.

Ekonomski analitičar Damir Novotny smatra da je Tesla na putu bez povratka | Pixsell

Plusevi

No nemaju svi baš tako crne prognoze za nekadašnjeg šampiona elektromobilnosti. Tvrtka Ark Investment Management koju vodi poznata investitorica Cathie Wood i dalje je optimistična po pitanju budućnosti Tesle.

Štoviše, prognoziraju da će vrijednost dionice u sljedećih pet godina doseći 2.600 dolara, što bi bilo gotovo deseterostruko povećanje u odnosu na trenutačnu cijenu. Wood je u intervjuu za Bloomberg TV izjavila da će Teslini robotaksiji u tom razdoblju činiti 90 posto ukupne vrijednosti tvrtke. Također je napomenula da Tesla razvija humanoidne robote, ali Ark tu inovaciju nije uključio u svoju procjenu cijene dionice.

Cathie Wood s velikim optimizmom gleda na budućnost Tesle | Bloomberg

I sam Musk je već najavljivao da bi Teslina usmjerenost na autonomnu vožnju, robotiku i umjetnu inteligenciju mogla povećati tržišnu vrijednost tvrtke na čak pet bilijuna dolara.

"Mislim da ćemo za pet godina vjerojatno imati regulatorna odobrenja diljem svijeta, tako da će autonomne Tesle voziti na svim kontinentima", rekao je. Ali valja se prisjetiti da je Musk u više navrata prekršio vlastite rokove za lansiranje autonomnih robotaksija.

Prvi je put obećao potpuno samostalnu vožnju od Los Angelesa do New Yorka do kraja 2017. godine. Godinu kasnije najavio je milijun robotaksija na cestama do kraja 2020.

Sada se Musk nada da će potpuno samostalna vožnja biti dostupna u Teksasu u lipnju i najavljuje da će do kraja godine robotaksiji biti testirani u mnogim američkim gradovima.

Musk velike nade polaže u robotaksije | Bloomberg

Optimizam za budućnost temelji na prodaji robota Optimus. Početkom ožujka ustvrdio je da će tvrtka proizvesti oko pet tisuća robota 2025. i 50 tisuća 2026. Prodaja Optimusa krenut će u drugoj polovici 2026., najavio je Musk.

Crne prognoze

Dok Musk mašta o svijetloj budućnosti, trenutne brojke zabrinjavaju. Što se prošlog kvartala tiče, dobit i prihodi bili su lošiji od očekivanja. Zarada po dionici iznosila je 66 centi, što je pad od 70-ak posto na godišnjoj razini.

Electrek je krajem siječnja izvijestio da je oko četvrtine Tesline zarade u četvrtom kvartalu rezultat dobiti od 600 milijuna dolara na bitcoinu, što znači da je kompanija u prošlom kvartalu ostvarila više profita od subvencija i kripta nego od poslovnih operacija.

Revidirali su procjene zarade tvrtke za prvo tromjesečje i cijelu godinu. Predviđaju pad dobiti u prvom tromjesečju za dva posto, na 49 centi po dionici. Rezultati bi službeno trebali biti vani krajem travnja.

Ni kreditori ne dijele Muskov optimizam, pa je tako JPMorgan nedavno smanjio svoju ciljanu cijenu Tesline dionice za kraj godine sa 130 na 120 dolara, što je više nego dvostruko manje od trenutne cijene. Kao glavni razlog navode zabrinutost zbog sve lošije percepcije brenda i utjecaja na prodaju.

"Promjena u stavu prema Tesli poklapa se s visokom javnom izloženošću izvršnog direktora Elona Muska", napisali su analitičari JPMorgana u bilješci investitorima.

I analitičar Morgan Stanleyja Adam Jonas je prije par dana snizio svoju ciljanu cijenu referirajući se na loše prodajne rezultate.

Iako je u posljednjih par mjeseci vrijednost Tesle pala više od 600 milijardi dolara, tržišna kapitalizacija joj se još uvijek kreće oko 870 milijardi dolara. Dionicom Tesle i dalje se trguje u vrijednosti koja je približno 90 puta veća od projicirane zarade kompanije u idućih 12 mjeseci, prema procjenama S&P Cap IQ-a.

Drugim riječima, itekako ima mjesta za dodatnu korekciju, a da bi se ostvarile projekcije rasta koje neki analitičari, ulagači i sam Musk očekuju, ulaganja kompanije u AI i robotiku morat će biti čudesno uspješna i profitabilna.