Srebro ulazi u svoje 'zlatno doba' - potražnja je eksplodirala i nastavit će rasti u novoj godini

Cijene srebra su u 2025. dosegle neviđene razine, rastući brzinom bez presedana u nedavnoj povijesti. Nakon što je u listopadu cijena unce prešla 54 dolara, bijeli plemeniti metal vrlo je brzo premašio i 57 dolara, udvostručivši svoju vrijednost u odnosu na početak godine. Fed je u srijedu smanjio kamatne stope, što će zasigurno dati dodatni zamah metalima jer niže kamate smanjuju atraktivnost tradicionalnih ulaganja i slabe dolar.

Za razliku od zlata, koje investitori tradicionalno smatraju najsigurnijim utočištem u turbulentnim vremenima, srebro sada vodi vlastitu bitku - potaknutu investicijskim, ali i industrijskim čimbenicima. Višestruka primjena srebra u raznim, brzorastućim industrijama zapravo je njegov ključni adut - razlog zbog kojeg bijeli metal trenutno leti, dok zlato stagnira.

Globalni faktori koji podižu cijene

Rast cijene srebra dijelom je rezultat i globalne neizvjesnosti na financijskim tržištima, izazvane geopolitičkim tenzijama, promjenama u ekonomskim politikama i najavama novih carina američke administracije. Investitori bježe od rizične imovine i traže sigurnije alternative, dok industrija bilježi rekordnu potražnju za sirovinama. Plemeniti metali, posebno zlato i srebro, od početka godine prednjače po prinosima u odnosu na tradicionalne imovinske klase, poput dionica i obveznica.

Srebro se, međutim, izdvaja svojom praktičnom upotrebom. Ono nije samo investicijsko sredstvo, već i ključna industrijska sirovina. Njegova izvanredna provodljivost čini ga neophodnim u proizvodnji električnih vozila, baterija, 5G opreme, elektronike, medicinskih uređaja i robotike.

Poseban značaj ima u solarnoj industriji, gdje srebro u obliku paste (eng. silver paste) predstavlja kritičnu komponentu fotonaponskih ćelija. Kako instalacije solarnih sistema rastu, tako potražnja nadmašuje kapacitete rudnika. Nesrazmjer između potražnje i ponude je pojačan i rastom popularnosti ETF fondova vezanih za fizičko srebro, koji omogućavaju investitorima kupovinu metala bez direktnog posjedovanja. Takav priljev kapitala u ETF još više smanjuje fizičke zalihe što vrši pritisak na cijene.

Radnik pregledava srebrne granule u topionici rafinerije ABC u Sydneyju, Australiji | Bloomberg

Problemi u ponudi i rudarska ograničenja

Ponuda srebra je pred dugoročnim izazovima jer je globalna rudarska proizvodnja suočena sa smanjenjem sadržaja rude, kompliciranim procesima eksploatacije i nedovoljnim ulaganjima u nova nalazišta.

Osim toga, najveći proizvođači - Meksiko, Peru i Kina - trpe regulatorne pritiske i nailaze na ekološke prepreke, što dodatno ograničava izvoz.

U Londonu, dominantnom tržištu spot trgovine, zalihe srebra su značajno smanjene, dok su tijekom indijskog festivala u listopadu i dalje pritisnute visokim povlačenjem investitora. Cijena pozajmljivanja srebra dostigla je rekordne razine, a i sama spot cijena je skočila, što je dodatno naglasilo napetosti na tržištu.

Indijski kupci biraju srebrni nakit na Zaveri Bazaaru u Mumbaiju, listopad 2025. godine | Bloomberg

Industrijska potražnja i očekivanja za naredne godine

Srebro je zbog svoje industrijske primjene posebno osjetljivo na makroekonomske promjene. Kada se globalna ekonomija ubrzava, industrijska potražnja povlači cijene prema gore, dok investitori reagiraju u razdobljima recesija ili geopolitičke neizvjesnosti. Zbog svoje industrijske primjene, investicijske vrijednosti i niže cijene u odnosu na zlato, srebro je posebno privlačno investitorima koji žele diverzificirati portfelj ili iskoristiti prilike za špekulativna ulaganja.

Analize pokazuju da bi industrijska potražnja za srebrom do 2030. mogla nadmašiti proizvodne kapacitete, što će stvoriti dodatni pritisak na cijene i otvoriti nove prilike za investitore.

 

Tržište plemenitih metala

Cijene zlata su u 2025. također zabilježile snažan rast, potaknute potragom za sigurnim investicijama i učincima varljivih ekonomskih politika. Ipak, srebro je u ovoj godini preuzelo glavnu ulogu s rastom od 100 posto do početka prosinca, za razliku od zlata koje je poraslo oko 60 posto.

Cijena srebra je, u odnosu na zlato, podložnija volatilnosti zbog "tanjeg" tržišta (manjeg po obujmu i likvidnosti) i ograničenih zaliha, a takva kombinacija pojačava intenzitet tržišnih kretanja.

Kina i Indija ostaju najveći potrošači srebra, zahvaljujući ogromnim industrijskim bazama, velikom broju stanovnika i tradicionalnoj ulozi srebrnog nakita kao sredstva čuvanja vrijednosti. Osim industrijske i investicijske upotrebe, vlade i kovnice troše značajne količine srebra na proizvodnju novčića i drugih proizvoda.

 

Sve u svemu, ova godina je pokazala da srebro više nije samo "mlađi brat" zlata, već ključna sirovina i investicijski instrument s vlastitom snagom i dinamikom. Industrijska potražnja, ograničena ponuda i globalna tržišna neizvjesnost podižu cijenu ovog metala do rekordnih razina i stvaraju potencijal za daljnji rast u narednim godinama. Investitorima, srebro nudi priliku da sudjeluju na tržištu metala koje odlikuju visoka volatilnost, snažna industrijska potražnja i jasni geopolitički i ekonomski pokretači - u praksi, to povećava šanse za profit (ali i rizik), podrazumijeva brže kretanje cijena i mogućnost diverzifikacije te je, što je jednako važno, potreban manji kapital za ulazak na tržište plemenitih metala.