Referentna kamatna stopa Euribor, koja se koristi za određivanje kamatnih stopa kod kredita s promjenjivom kamatnom stopom, prošle godine se gotovo do kraja godine postupno smanjivala, što je bila dobra vijest za one koji su se zadužili ili razmišljali o zaduživanju. No u prvim danima nove godine dogodio se preokret - Euribor raste.
Banke u Hrvatskoj pri određivanju promjenjivih kamatnih stopa koriste i šestomjesečni Euribor. On je na pretposljednji dan 2024. godine dosegnuo najnižu vrijednost u staroj godini, nakon čega je počeo rast.
U odnosu na najniže vrijednosti krajem prošle godine, u ponedjeljak su bili već tri (šestomjesečni Euribor) odnosno gotovo četiri postotna boda viši (tromjesečni Euribor). Viši Euribor, uz zadržavanje bankovnih marži, znači skuplje zaduživanje.
Na početku valja pojasniti da Euribor određuje Europska bankarska federacija, dok Europska središnja banka (ECB) određuje ključne kamatne stope. Odluke ECB-a posredno utječu na Euribor. Od triju ključnih kamatnih stopa ECB-a, s Euriborom je najviše povezana kamatna stopa za depozit po otvorenoj ponudi – kamatna stopa po kojoj se obavlja kamatna stopa za novac koji banke preko noći deponiraju kod središnje banke. Ona je od 18. prosinca zacementirana na tri posto.
Na prosinačkom sastanku donosioca odluka u ECB-u neki su se već pitali može li siječanj 2025. donijeti značajno smanjenje. "Ne razmišljam o tome", odgovorila je tada predsjednica ECB-a Christine Lagarde, koja i dalje inzistira na tome da će daljnja politika ovisiti o podacima koji će ih voditi u donošenju odluka.
Što uzrokuje rast Euribora?
Ako Euribor na neki način "pretječe" odluke ECB-a, kao što bi se moglo zaključiti iz grafikona, što onda za daljnja smanjenja znači rast obaju Euribora?
Analitičar Bloomberg Adrije Mihael Blažeković pojasnio je kako su na rast Euribora utjecale neizvjesnosti vezane uz moguće američke carine i rast prosinačke inflacije u eurozoni na 2,4 posto (godišnje). Višu inflaciju moguće je pripisati sezonskoj potrošnji za praznike i blago povećanim cijenama plina, ističe.
"Predviđamo da će buduće carine biti više usmjerene i selektivne, umjesto da općenito utječu na cijelo gospodarstvo EU-a. To bi trebalo podržati sadašnji put smanjenja kamatnih stopa ECB-a. Osim toga, daljnje smanjenje kamatnih stopa ECB-a proizlazi iz kontinuiranog pada industrijskih podataka iz Njemačke, što ukazuje na stalnu gospodarsku slabost", dodao je.
Podaci o višoj inflaciji krajem godine nisu bili iznenađenje, a stručnjaci su izrazili očekivanja da će ECB na sljedećem sastanku 30. siječnja ponovno smanjiti kamatne stope. Hoće li to doista učiniti i koliko će smanjenje biti veliko, tek ćemo vidjeti.
Charlie Cornes, ekonomist Centra za ekonomska i poslovna istraživanja, izjavio je za Bloomberg kako se u prvoj polovici godine očekuje tek jedno smanjenje. Glavni ekonomist Hamburg Commercial Banka Cyrus de la Rubia komentirao je kako su troškovi u uslužnom sektoru u prosincu porasli još snažnije nego u studenom, vjerojatno zbog viših plaća. Neki su viši troškovi preneseni na potrošače, što je rezultiralo višim prodajnim cijenama: "Za monetarnu politiku to znači da bi središnja banka trebala biti oprezna i u prvom tromjesečju 2025. tek blago smanjiti kamatne stope."
Gdje će biti kamatne stope do kraja godine
Blažeković za 2025. godinu zadržava svoju prognozu: "Očekujemo da će se tromjesečni Euribor do kraja godine približiti dvama posto, prvenstveno zbog očekivanog smanjenja referentne kamatne stope ECB-a." Niži Euribor donijet će niže kamatne stope za kredite s promjenjivom kamatnom stopom, što bi moglo ubrzati veće kapitalne izdatke poduzeća diljem EU-a: "Niži troškovi financiranja mogli bi također povećati profitabilnost i stvoriti povoljno okruženje za rast poslovanja."
Na dva posto trebala bi se smanjiti i ključna kamatna stopa za depozit ECB-a. Tako predviđaju ekonomisti koji su sredinom prosinca sudjelovali u Bloombergovoj anketi. Medijan prognoza kaže da će se do kraja prvog tromjesečja 2025. smanjiti na 2,5 posto (50 baznih bodova niže nego sada), a do kraja drugog tromjesečja na dva posto, gdje bi je ECB trebao i zadržati.
.webp){kind=icon}