Nvidia među najtrgovanijim američkim kreditnim izvedenicama zbog naglog rasta potražnje za zaštitom od rizika

Izvedenice povezane s tvrtkom Nvidia Corp. sada su među najtrgovanijima na američkom tržištu zamjena ispunjenja obveze (kreditnih swapova ili CDS-a), jer ulagači nastoje zaštititi svoju izloženost dugu te kompanije nakon lipanjskog izdanja obveznica vrijednog 25 milijardi dolara.

Sudionici na tržištu trgovali su zaštitom za 6,9 milijardi dolara duga u posljednjih šest mjeseci, što je značajan skok u odnosu na nominalni obujam trgovanja od 640 milijuna dolara u prethodnom šestomjesečnom razdoblju, izjavio je za Bloomberg News Nicholas Godec, voditelj odjela za trgovane instrumente s fiksnim prinosom i robu u S&P Dow Jones Indicesu, pozivajući se na podatke DTCC-a.

Taj je nagli porast bio glavni razlog zašto je Nvidia dodana u najnoviju verziju indeksa CDX Investment-Grade, koja je stupila na snagu u ponedjeljak.

Tvrtka je među najlikvidnijima u seriji 47 tog indeksa, koji se koristi kao pokazatelj procjene kreditnog rizika. Ostale najlikvidnije kompanije također su tehnološki divovi: Oracle Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Broadcom Inc., Meta Platforms Inc. i Microsoft Corp.

"Zabilježen je ogroman skok u trgovanju CDS-ovima povezanim s tim imenima", rekao je Godec. "A uz zaduživanja koja se odvijaju, primjerice, radi financiranja podatkovnih centara, nema znakova da će se ovaj trend uskoro zaustaviti."

Među šest subjekata koji su se ovog tjedna pridružili indeksu zajedno s Nvidijom bio je i SpaceX. Obje tvrtke, koje nisu odmah odgovorile na upite za komentar, u lipnju su prodale visokoocijenjene obveznice u vrijednosti od 25 milijardi dolara.

 

S&P Dow Jones Indices uzima u obzir nekoliko čimbenika pri rebalansu indeksa CDX svakog ožujka i rujna. To uključuje likvidnost CDS-ova, kreditne rejtinge i strukturu duga izdavatelja. Novi članovi obnavljaju dospijeće indeksa te obično potiču obujam trgovanja. Ta obnova (roll), zajedno sa skokom prinosa na američke državne obveznice, uzrokovala je širenje raspona (spread) indeksa.

Potražnja za zamjenama ispunjenja obveze dolazi od ulagača koji se žele osigurati od potencijalnih gubitaka zbog rastućeg duga povezanog s hyperscaler pružateljima uslugama u oblaku. U međuvremenu, banke s Wall Streeta kupuju zaštitu kako bi smanjile svoju izloženost prema tim dužnicima, što im omogućuje dodatno poslovanje s tim tvrtkama.

Cijena zaštite duga Nvidije od nepodmirivanja obveza udvostručila se ove godine uslijed vala zaduživanja i nakon što je tvrtka najavila niz poslova vezanih uz infrastrukturu umjetne inteligencije, što je navelo ulagače na zabrinutost oko njezinih ukupnih obveza.

"Za svakoga tko želi smanjiti rizik specifičan za umjetnu inteligenciju, obujam trgovanja pojedinačnim CDS ugovorima povezanim s AI-jem bio je nevjerojatan, što ih, vjerujem, čini boljom alternativom za zaštitu od rizika", rekao je Jigar Patel, strateg za makrobonitetne kredite u Barclays Plc-u.

Polugodišnja obnova (roll) S&P Dow Jones Indices mjerila za kreditne izvedenice na američkom tržištu visokoprinosnih obveznica predviđena je za ponedjeljak.