Povratak euro-medvjeda: Rast cijena nafte testira oporavak valute

Trgovci kupuju osiguranje od ponovnog slabljenja eura jer rast cijena sirove nafte prijeti prošlotjednom oporavku.

Zajednička valuta bila je bez većih promjena, krećući se oko 1,1414 dolara u ranoj londonskoj trgovini, no pozicioniranje opcija sugerira da oprez raste. Preokreti rizika (risk reversals), pomno praćeni pokazatelj tržišnog raspoloženja, pokazuju da su trgovci najviše medvjeđe raspoloženi (bearish) u više od tjedan dana, dok podaci Depozitne zaklade i klirinške korporacije (DTCC) sugeriraju da su trgovine koje idu u korist dolara ovog tjedna nadmašile oklade protiv zelene valute.

Novo rasplamsavanje sukoba na Bliskom istoku gurnulo je cijene nafte prema gore, oživljavajući strahove od inflacije u eurozoni, koja se oslanja na uvoznu naftu i plin. Potražnja za dolarom kao sigurnim utočištem u vremenima geopolitičkih napetosti dodatno pridonosi slabljenju eura.

"Povišene cijene energije opterećuju europske uvjete razmjene i stoga su i dalje silazni rizik" za euro u odnosu na dolar, izjavio je analitičar Danske Bank A/S, August Hyldgaard.

Efekt Feda

Očekivanja o podizanju kamatnih stopa u SAD-u također su imala lančani efekt na europsku zajedničku valutu.

Euro je prošlog mjeseca dotaknuo najnižu razinu u posljednjih godinu dana od 1,1325 dolara, pritisnut jačanjem dolara nakon prvog sastanka Federalnih rezervi pod predsjedanjem Kevina Warsha. Kasnije se oporavio na 1,1473 dolara nakon što je Warsh zauzeo neutralniji stav, a slabiji podaci o zaposlenosti u SAD-u od očekivanih ohladili očekivanja o dodatnom zaoštravanju monetarne politike Feda.

Tržišta novca sada procjenjuju oko 35 baznih bodova Feda do kraja godine, u usporedbi s 30 baznih bodova u petak i 43 bazna boda nakon lipanjskog sastanka Feda.

Trgovci već plaćaju više kako bi se zaštitili od većih fluktuacija para euro-dolar uoči izvješća o indeksu potrošačkih cijena (CPI) u SAD-u sljedećeg tjedna. Jednotjedna implicirana volatilnost porasla je od utorka najviše od siječnja na postotnoj bazi.

Budući da je europski kalendar gospodarskih podataka prilično prazan, zapisnik od srijede s prvog sastanka Feda pod Warshovim vodstvom "mogao bi biti puno zanimljiviji nego inače", s potencijalnim posljedicama za euro, smatra Camille de Courcel, voditeljica strategije za europske kamatne stope u BNP Paribas SA.