Pad bitcoina ispod 80.000 dolara signalizira novu krizu povjerenja

Cijena, relevantnost, uvjerenje - bitcoin gubi sve troje. Najveća svjetska kriptovaluta skliznula je ispod 76.000 dolara tijekom vikenda te zabilježila pad od oko 40 posto u odnosu na vrhunac iz 2025. godine, čime se vratila na razine koje su posljednji put viđene nakon carinskog šoka povodom takozvanog "Dana oslobođenja".  

Ono što je u listopadu započelo kao nagli pad, preraslo je u nešto nagrizajuće: rasprodaju koju ne pokreće panika, već izostanak kupaca, zamaha i vjere. Za razliku povlačenja u listopadu, nije bilo očitog okidača, lančanih likvidacija ni sistemskog šoka - samo slabljenje potražnje, sve plića likvidnost i token koji je izgubio vezu sa širim tržištima. Bitcoin nije reagirao na geopolitičke napetosti, slabljenje dolara ni rast sklonosti riziku. Čak ni tijekom burnih oscilacija zlata i srebra posljednjih tjedana nije došlo do prelijevanja interesa u kripto.

Bitcoin je u siječnju pao gotovo 11 posto, što je njegov četvrti uzastopni mjesečni pad - najdulji negativni niz od 2018., tijekom sloma koji je uslijedio nakon booma inicijalnih ponuda kriptovaluta 2017.

"Ne mislim da ćemo vidjeti novi povijesni maksimum bitcoina u 2026.", rekao je Paul Howard, direktor u market makeru Wincent.

Još je upečatljiviji od samog pada relativni izostanak optimizma na društvenim mrežama. U prostoru poznatom po neumornoj bahatosti i memeovima tipa "broj ide gore", bitcoinov pad dočekan je s malo navijanja ili pompe oko kupnje na dnu.

Sve se to događa unatoč valu regulatornih pobjeda nakon pro-kripto zaokreta Trumpove administracije i porastu institucionalnih ulaganja. Mnogi ulagači tvrde da je optimizam bio unaprijed ukalkuliran. Cijene su rano porasle, a zatim stale.

U međuvremenu, spot ETF-ovi i dalje bilježe odljeve, što je znak slabljenja uvjerenja među mainstream kupcima - od kojih su mnogi sada u minusu nakon kupnji po višim cijenama. Veliki institucionalni igrači, poput trezora digitalne imovine, također su smanjili kupnje nakon što su im prošle godine pukli vlastiti burzovni baloni, dodatno smanjujući potražnju na vrhu tržišta.

Tržišna dubina bitcoina, mjera kapitala dostupnog za apsorpciju velikih transakcija, i dalje je više od 30 posto ispod listopadskog vrhunca, pokazuju podaci Kaika. Posljednji put kad je likvidnost pala na tu razinu bilo je nakon kolapsa FTX-a 2022.

Povijesni obrasci ne nude puno utjehe. Nakon vrhunca 2021. bitcoinu je trebalo 28 mjeseci za oporavak. Nakon ICO booma 2017., gotovo tri godine. Prema tim mjerilima, sadašnji pad možda je još uvijek u ranoj fazi.

"Gledajući povijesne kontrakcije volumena na kripto burzama, od vrhunca 2017. pa kroz zimu 2018.–2019., zabilježen je pad volumena od 60 do 70 posto na spot burzama", rekao je Laurens Fraussen, analitičar u Kaiku.

Nasuprot tome, povlačenje u razdoblju 2021.–2023. donijelo je umjereniju kontrakciju od 30 do 40 posto, dodao je Fraussen. "Po pitanju toga gdje smo u aktualnom ciklusu, rekao bih da smo otprilike 25 posto puta", rekao je. "Ciklički gledano, najgori pad obično vidimo oko granice od 50 posto",

Fraussen procjenjuje da bi moglo proći još šest do devet mjeseci prije nego što započne smislen oporavak, pri čemu će volumeni vjerojatno ostati prigušeni u kasnijim fazama korekcije i ponovne akumulacije. Drugi pak vide dublji problem: borbu za kapital. Richard Hodges, osnivač fonda Ferro BTC Volatility Fund, kaže da je upozorio velike vlasnike bitcoina da će biti potrebna strpljivost.

"Razgovaram s puno bitcoin 'kitova' i kategorički sam im rekao da neće vidjeti novi povijesni maksimum sljedećih 1.000 dana", rekao je Hodges. Ukazao je na dionice povezane s umjetnom inteligencijom i povratak plemenitih metala, koji su privukli i makro trgovce i lovce na momentum.

"Bitcoin je bio vijest od prije tri godine, ne od danas", rekao je Hodges. "Dionice AI-ja idu na Mjesec. Vidjeli smo početak uzleta zlata, a onda je srebro eksplodiralo".