Bitcoin na vlaku smrti: cijena se vratila na početnu vrijednost nakon godinu dana – što se događa?

Bitcoin (i investitori) imali su divlju godinu, punu uspona i padova. Neposredno prije kraja godine, cijena se vratila na razinu koju je dosegla u prosincu prošle godine. Što se dogodilo? I kakva su predviđanja za budućnost?

Cijena bitcoina ovih da dana kretala između 92 000 i 93 000 dolara, što je oko 27 posto niže od rekorda postavljenog u listopadu ove godine (126 000 dolara za bitcoin), da bi se u četvtak spustila i ispod 90 000, a u trenutku pisanja teksta je na cijeni od 90.328,46. 

Bitcoin je posljednji put pao na nešto manje od 85 000 dolara krajem studenog, a od tada cijena lagano raste. Trenutno je na razini koju je dosegla prije godinu dana.

"S obzirom na institucionalno prihvaćanje bitcoina i drugih kriptovaluta, Trumpovo javno koketiranje s tržištem kriptovaluta i u konačnici apetit za profitom na Wall Streetu, trenutna situacija je razočaravajuća", izjavio je Domen Kregar, analitičar iz Ilirike.

Pad ne znači kraj bikovskog trenda

Umjesto očekivanog rasta cijena prema kraju godine prema scenariju četverogodišnjeg ciklusa, investitori su doživjeli hladan tuš s padom cijena u listopadu, što je potpuno promijenilo dinamiku na tržištu. "Od tada su kriptovalute jedan od slabijih sektora u svijetu ulaganja", kaže Kregar.

Bitcoin pokazuje znakove oporavka nakon listopadskog pada, a cijena je više puta doživjela korekcije od oko 30 posto unutar bikovskog trenda, tako da trenutna korekcija sama po sebi ne znači nužno kraj bikovskog trenda, kako upozorava Kregar.

"Međutim, prostora za manevriranje je vrlo malo. Svaka malo ozbiljnija korekcija na burzi vrlo vjerojatno bi značila malu katastrofu za cijene kriptovaluta. Iz ove perspektive, kriptovalute su trenutno na milosti šireg apetita investitora za rizikom."

Odstupanje od uobičajenog četverogodišnjeg ciklusa

Bitcoin nije slijedio klasičnu dinamiku posthalvinga viđenu u prethodnim ciklusima ove godine, napominje analitičar Tilen Šarlah iz Acexa. Umjesto eksplozivnog rasta nakon prepolovljenja za rudarenje bitcoina, cijena je ostala iznenađujuće stabilna te se danas kreće na gotovo istim razinama kao i na početku godine.

Šarlah razlog takvih kretanja cijena vidi u visokoj korelaciji s burzovnim indeksima, posebno Nasdaqom i S&P 500, gdje su dionice ove godine bile pod pritiskom zbog nagađanja o kamatnim stopama, geopolitike i niže likvidnosti.

"Bitcoin se posljednjih mjeseci trguje kao tech beta, a ne kao neovisno digitalno zlato, kako se naziva", odgovorio je Šarlah. Razlog je i usporavanje priljeva u bitcoin ETF-ove, što je smanjilo pritisak kupnje koji je pokretao rast početkom godine.

"Tržište je zrelo, institucionalni kapital djeluje opreznije pa se volatilnost smanjuje", tvrdi stručnjak za financijska tržišta.

Lani pohlepa, ljetos strah Iako je cijena bitcoina ovih dana vrlo slična onoj od prije godinu dana, pogled na podatke indeksa straha i pohlepe na tržištu kriptovaluta pokazuje sasvim drugačiju sliku. Trenutno se tržišno raspoloženje kreće u zoni straha, odmah iznad ekstremne zone straha, gdje je potonulo tijekom nedavnih padova. Prije godinu dana indeks straha i pohlepe lebdio je na drugoj strani raspona - između zone pohlepe i ekstremne pohlepe, prema podacima Coinmarketcapa.

 

Tilen Šarlah je 'djelomično optimističan' za 2026. godinu. Vjeruje da ima puno manje prostora za brze i velike skokove cijena, a više za postupan, institucionalno vođen rast.

"Ako kamatne stope padnu i američki indeksi ojačaju, bitcoin bi mogao ponovno dobiti zamah, jer korelacija djeluje u oba smjera", kaže Šarlah. Ako je situacija na burzi negativna, bitcoin će još snažnije patiti.

Prema Šarlahu, kretanje cijene bitcoina u budućnosti bit će manje ciklično i više fundamentalno podržano trendom ovisnim o makro okruženju, institucionalnim tokovima i regulaciji, a ne više o klasičnoj 'magiji halvinga'.

Međugodišnja usporedba ne prikazuje cijelu sliku

"Ako izuzmemo cijene digitalnih valuta i bitcoina, prošla godina bila je iznimno jaka za kripto tržište", kaže Strahinja Savić, voditelj analitike u FRNT-u.

Bitcoin sada ima institucionalnu, političku i regulatornu podršku koja je prije nekog vremena bila gotovo nezamisliva, prema Saviću. Otvorena podrška Trumpove administracije u SAD-u dodatno je, po njemu, legitimizirala cijeli sektor a trend se širi i na druge zemlje - primjeri Luksemburga i Češke pokazuju da se bitcoin sve ozbiljnije uključuje u dugoročne financijske strategije zemalja.

 

Uspoređivanje cijene bitcoina s cijenom od prije godinu dana previše je uskogrudno, smatra Strahinja Savić. "Takve jednogodišnje ili šestomjesečne analize često su proizvoljne i ne odražavaju cijelu sliku", komentirao je Savić za Bloomberg Adriju.

Veliki dio rasta cijene bitcoina prošle godine dogodio se tijekom ljeta, kada je Trump, tada kandidat za predsjednika SAD-a, snažno podržao bitcoin, između ostalog, pojavom na konferenciji bitcoina u Nashvilleu, a cijeni rasta je doprinijela i njegova pobjeda na izborima u studenom.

Wall Street snižava prognoze Najveći zagovornici bitcoina na Wall Streetu smanjuju svoje kratkoročne prognoze nakon nedavnog pada cijene, ali njihova dugoročna uvjerenja ostaju nepromijenjena, izvijestio je Bloomberg. Standard Chartered, dugogodišnji zagovornik kriptovaluta, prepolovio je svoju prognozu cijene bitcoina. Razlog je pad potražnje od strane takozvanih trezorskih tvrtki koje akumuliraju kriptovalute, kao i slabi priljevi putem ETF-ova. Banka sada očekuje da će bitcoin do kraja 2026. godine dosegnuti 150 000 dolara, što je polovica prethodne projekcije od 300 000 dolara do kraja 2026. godine. Pomaknula je svoj dugoročni cilj od 500 000 dolara za bitcoin s 2028. na 2030. godinu. Analitičari u Bernsteinu također predviđaju da će bitcoin do kraja sljedeće godine dosegnuti 150 000 dolara, a do kraja 2027. godine oko 200 000 dolara. Iako ih je nedavni pad cijene prisilio da povuku svoju prethodnu prognozu o vrhuncu od 200 000 dolara ove godine, i dalje vjeruju da je bitcoin premašio svoju povijesnu četverogodišnju cikličnu dinamiku, što sugerira održiviji rast cijene u budućnosti, sažima Bloomberg.

 

"Nakon njegove (Trumpove, op. a.) izborne pobjede u studenom ili prosincu, prije nego što je formalno preuzeo dužnost, bitcoin je dosegao psihološki izuzetno važnu razinu od 100 000 dolara. To jasno pokazuje da se velik dio snažnog rasta dogodio u razdoblju prije Trumpovog dolaska na vlast, dok je posljednjih 12 mjeseci u biti faza konsolidacije ovog prethodnog uspona", analizira Savić.

Zbog toga, prema Saviću, vremenski okvir od točno jedne godine donekle iskrivljuje stvarnu sliku, jer zanemaruje snažno rastuću dinamiku između proljeća i kraja 2024., kada je tržište snažno reagiralo na iznimno pozitivan politički impuls i očekivanja u vezi s ishodom izbora.

 

"Ako na bitcoin gledamo iz dvogodišnje ili petogodišnje perspektive, dobivamo puno realniji kontekst u kojem je jasno da je i dalje riječ o jednoj od najboljih investicija ovog razdoblja. Iako je prošla godina možda djelovala razočaravajuće iz isključivo cjenovne perspektive, bitcoin se, u široj i dugoročnoj perspektivi, i dalje pokazuje kao iznimno uspješna investicija", smatra Savić.

Kakvi su izgledi za budućnost?

Bitcoinova osnovna investicijska teza zasigurno se ostvaruje u praksi. "Živimo u svijetu sve krhkijeg globalnog poretka s rastućom makroekonomskom i geopolitičkom neizvjesnošću, i upravo ti čimbenici daju bitcoinu snažan vjetar u leđa kao imovini."

"U usporedbi sa zlatom i drugim oblicima takozvanih sigurnih utočišta, bitcoin je još uvijek relativno malen, što znači da ima značajan prostor za daljnji rast, posebno u svijetu koji sve više potvrđuje njegovu osnovnu investicijsku tezu."