Padu Bitcoina ne vidi se kraj - koji su mogući scenariji

Bitcoin i dalje gubi tlo pod nogama. Nakon najnovijih američkih udara na ciljeve u Iranu, koji su ponovno uzdrmali financijska tržišta, cijena je pala, ovaj put na oko 73.000 dolara, najnižu razinu u posljednjih šest tjedana.

Bitcoin je sada pao za 42 posto u odnosu na vrhunac iz listopada prošle godine. Ne gubi tlo pod nogama samo u usporedbi s brzorastućim tržištem dionica, već i u usporedbi sa zlatom, za koje se očekuje da će ga dugoročno zamijeniti kao "digitalno zlato". Što se događa i kakvi su scenariji za budućnost?

Usporedba bitcoina i zlata u odnosu na prethodnu godinu pokazuje zanimljivu sliku; dok je zlato u protekloj godini poraslo za oko 33 posto, bitcoin je izgubio otprilike isti iznos.

Prije godinu dana bitcoin je koštao 107.000 dolara, dok je zlato koštalo 3.295 dolara za uncu od 31,1 grama. Sada je cijena bitcoina oko spomenutih 73.000 dolara, dok je cijena zlata porasla na 4.450 dolara. Zlato je također palo s vrhunca od nešto više od 5.500 dolara po unci, dosegnutog krajem siječnja ove godine.

Umjetna inteligencija pobjeđuje u privlačenju rizičnog kapitala

"Iako ga zagovornici bitcoina uspoređuju sa zlatom, ponašanje cijene je drugačije, barem zasa", komentirao je događaje za Bloomberg Adriju Domen Kregar, analitičar u Iliriki.

Zbog napetosti s Iranom, na tržištu prevladavaju očekivanja da će američka monetarna politika u budućnosti biti restriktivnija nego ekspanzivna; to je nepovoljno za rizična ulaganja, kaže Kregar.

Područje umjetne inteligencije trenutno je puno atraktivnije za rizični kapital, prema riječima sugovornika. "Dionice tvrtki koje se na ovaj ili onaj način bave umjetnom inteligencijom rastu izvanrednom brzinom. Rizični kapital se stoga uglavnom prikuplja tamo, a kriptovalute teško konkuriraju - jer su u slučaju AI tvrtki to stvarni proizvodi koji bi trebali oblikovati našu budućnost", napisao je Kregar. 

Bikovski scenarij – rast Neki scenariji koji bi mogli potaknuti rast bitcoina Smanjenje kamatnih stopa Feda Ako bi američki Fed, pod vodstvom novog predsjednika Kevina Warsha, počeo smanjivati ​​kamatne stope, to bi moglo povećati likvidnost i apetit za rizičnijim ulaganjima, uključujući bitcoin. Analitičari JPMorgana ističu da je bitcoin snažno povezan s globalnom likvidnošću i monetarnom politikom. Niže kamatne stope obično koriste tehnološkim dionicama i kriptovalutama. Daljnji priljevi u ETF-ove povezane s bitcoinom Ako bi se institucionalni priljevi u ETF-ove povezane s bitcoinom ponovno ojačali, to bi moglo značajno povećati potražnju za bitcoinom. BlackRock i drugi veliki upravitelji imovinom naglašavaju da institucionalna izloženost kriptovalutama ostaje relativno niska s obzirom na veličinu globalnog financijskog sustava. Bitcoin kao zaštita od dugoročne devalvacije valute Rastući američki dug, proračunski deficiti i dugoročno tiskanje novca ostaju važni argumenti za zagovornike bitcoina. Fidelity Investments naglašava da bitcoin ostaje atraktivan kao dugoročno rijetka digitalna imovina zbog ograničene ponude. Vladine i korporativne kupnje Tvrtke poput Strategyja (prije MicroStrategy) i dalje povećavaju svoje udjele bitcoina, dok neke vlade istražuju mogućnost integracije kriptovaluta u financijski sustav. Psihologija tržišta i novi val malih ulagača Ako bi bitcoin ponovno počeo brzo rasti, to bi moglo izazvati novi val interesa malih ulagača. Raspoloženje prema Bitcoinu može se vrlo brzo promijeniti, uglavnom zbog ograničene ponude i snažnog kretanja kapitala.

Što bi moglo privući investitore natrag u kriptovalute? "Tržišta su ciklična i razdoblja niskih cijena često se pokažu kao točke u kojima investitori trebaju ostati oprezni. Trenutno su prilike negdje drugdje – ali povijest pokazuje da je tržište kriptovaluta zabilježilo iznimne prinose u pravo vrijeme", odgovorio je Kregar.

"Neizvjesnost koja trenutno snižava cijenu bitcoina upravo je dinamika koja dugoročno podržava tezu o bitcoinu. Ekonomska neizvjesnost i geopolitičke napetosti stvaraju potrebu ili potražnju za sigurnim utočištima, a dugogodišnji zagovornici bitcoina uvjereni su da će tržište na kraju prepoznati njegovu ulogu sigurnog utočišta", rekao je za Bloomberg Adriju Strahinja Savić, voditelj analize na financijskoj platformi FRNT.

Za dugogodišnje zagovornike bitcoina, on nije rizična imovina, ali to ne mijenja činjenicu da ga značajan dio sudionika na tržištu doživljava kao takvu, zbog čega se bitcoin kratkoročno trguje kao rizična imovina, kaže Savić.

Kratkoročno, rast bitcoina mogao bi biti potaknut smirivanjem situacije na Bliskom istoku, ali dugoročno, katalizator rasta je inherentna priroda bitcoina, odnosno njegova sposobnost da djeluje kao sigurno utočište od makroekonomskih šokova, prema Saviću.

Rekordni odljevi iz ETF-ova

Među razlozima pada su i odljevi iz bitcoin spot ETF-ova i prodaja velikog bloka dionica u fondu iShares Bitcoin Trust (IBIT) - najvećem ETF-u povezanom s bitcoinom, rekao je za Bloomberg Sean McNulty, voditelj trgovanja derivatima za azijsko-pacifičku regiju u FalconX-u.

BlackRockov IBIT zabilježio je neto odljev od 528 milijuna dolara u samo jednom danu u srijedu, što je vrlo blizu rekordnoj vrijednosti zabilježenoj u siječnju.

Medvjeđi scenarij – pad Neki scenariji koji bi mogli produžiti pad. Preusmjeravanje kapitala prema umjetnoj inteligenciji i dionicama Bitcoin trenutno gubi bitku za špekulativni kapital od dionica umjetne inteligencije. Tehnološke tvrtke bilježe oštar rast prihoda i dobiti zbog umjetne inteligencije, zbog čega mnogi investitori trenutno biraju dionice povezane s umjetnom inteligencijom. Dugotrajno visoke kamatne stope Ako inflacija ostane tvrdoglava i Fed ne počne smanjivati ​​kamatne stope ili ih čak ne poveća, to bi negativno utjecalo na bitcoin. Viši prinosi američkih obveznica povećavaju privlačnost manje rizičnih ulaganja i smanjuju interes za imovinu koja ne donosi prinos poput bitcoina, kao i zlata. Kontinuirana dominacija zlata Ako se geopolitička neizvjesnost dodatno poveća, kapital bi i dalje mogao teći u zlato umjesto u bitcoin. Analitičari upozoravaju da bitcoin nije dokazao svoj status "digitalnog zlata" tijekom nedavnih kriza. Regulatorni pritisci Potencijalno stroži propisi u SAD-u ili Europi u vezi sa stabilnim kovanicama, burzama ili poreznim tretmanom mogli bi negativno utjecati na tržište. Odljev ETF-ova Ako investitori masovno počnu zatvarati ETF-ove povezane s Bitcoinom, to bi moglo stvoriti dodatni pritisak na prodaju.

Prema podacima Sosovale.com, svih 11 američkih spot bitcoin ETF-ova zabilježilo je ukupni odljev od 733,43 milijuna dolara tog dana. Više od 2 milijarde dolara odliveno je iz ovih ETF-ova u proteklom mjesecu.

Odljevi iz ETF-ova i pad cijena bitcoina međusobno se pojačavaju, jer su BlackRock i drugi izdavatelji morali prodati bitcoin koji je temelj fondova kako bi platili investitorima, što je doprinijelo padu cijene.

Jedan analitičar također je upozorio da bi bitcoin mogao dodatno pasti zbog nadolazećih intervencija američkog Ministarstva financija koje bi uklonile oko 150 milijardi dolara likvidnosti iz financijskog sustava.

"Po mom iskustvu, bitcoin je često bolji pokazatelj likvidnosti od većine drugih instrumenata. Ako nagodbe za američke državne obveznice znače odljev likvidnosti, bitcoin bi mogao pasti puno niže", rekao je Michael Kramer, osnivač i izvršni direktor Mott Capital Managementa, u nedavnoj analizi tržišta, koju je citirao CoinDesk.