Vodič za ulagače u slučaju dužeg poremećaja opskrbe zbog rata u Iranu

Izgledi za produženi rat s Iranom i povišene cijene nafte potiču burzovne ulagače da ponovno procijene širi spektar industrija, uključujući manje očite mete, od tvrtki za dostavu hrane do proizvođača kozmetike, kako se poremećaji u opskrbi pojačavaju.

Globalne dionice izgubile su 5,5 posto od početka sukoba, krećući se prema najgorim mjesečnim rezultatima od 2022., a Azija je najteže pogođena. Trgovci - oprezni zbog ponovnog porasta inflacije i rastućih troškova rata koji povećavaju proračunske deficite - odgodili su svoja očekivanja za sljedeće smanjenje kamatnih stopa Saveznih rezervi na sredinu 2027. Dok su zrakoplovne tvrtke i brodarske tvrtke među onima koje su do sada najviše pretrpjele sukob, dionice obrambenih i energetskih tvrtki su profitirale.

Američki predsjednik Donald Trump rekao je da je Iran spreman postići dogovor o okončanju rata, ali SAD želi bolje uvjete, signalizirajući da nema popuštanja sukoba. A veliki američki napad na otok koji izvozi većinu iranske sirove nafte izaziva strahove od raširenijih poremećaja u opskrbi u regiji, dodatno opterećujući tržišta nafte i plina.

Dok se investitori pripremaju za šire posljedice, pozornost se okreće na prethodno zanemarene džepove rizika - uključujući proizvođače čipova i dobavljače odjeće - usred zabrinutosti koje se kreću od nestašice helija do rastućih troškova sirovina.

"Ono što je započelo kao obuzdani energetski šok brzo metastazira. Ratna premija više nije energetska priča, to je precijenjivanje cijelog tržišta, a sekundarne žrtve tek počinju izlaziti na površinu", rekao je Hebe Chen, viši tržišni analitičar u Vantage Global Primeu.

Evo pogleda na neke od sektora koji su pod povećanim nadzorom investitora dok se šire posljedice rata razvijaju.

Proizvođači čipova

Tvrtke za proizvodnju poluvodiča koje su jahale globalni procvat umjetne inteligencije također su uhvaćene u poremećaje u lancu opskrbe uzrokovane ratom.

Zatvaranje velikog postrojenja za ukapljeni prirodni plin u Kataru nakon napada iranskog drona zaustavilo je oko trećine globalne proizvodnje helija, procjenjuje Bloomberg Economics. To je potencijalni udarac za proizvođače čipova jer je to bitna komponenta proizvodnje i nema gotove zamjene, prema analitičaru Bloomberg Intelligencea Michaelu Dengu.

Osim nestašice helija, rastuće cijene energije prijete smanjiti potražnju za poluvodičima povećavajući operativne troškove podatkovnih centara umjetne inteligencije.

Indeks poluvodiča na Philadelphijskoj burzi pao je za više od 5 posto od početka sukoba, dok su azijske dionice čipova, uključujući Samsung Electronics Co., SK Hynix Inc. i Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., također pale. U međuvremenu, dionice proizvođača helija Linde India Ltd. porasle su.

Zasad se očekuje da će utjecaj biti ograničen. Utjecaj na maržu trebao bi biti umjeren, s obzirom na strukturnu prekomjernu ponudu helija posljednjih godina i višestruki aranžman o nabavi helija, prema analitičarima UBS Group AG, uključujući Sunnyja Lina.

TSMC ima "zalihe sigurnosti za oko 6 mjeseci - tako da ne očekuju da će to postati problem u kratkom roku", rekao je analitičar Jefferiesa William Beavington.

Drugi su, međutim, manje optimistični.

"Potencijalni poremećaji u opskrbi poluvodičima čine se podcijenjenima. Tvornice poluvodiča među su energetski najintenzivnijim proizvodnim pogonima na svijetu, a Tajvan i Južna Koreja uvelike ovise o LNG-u", rekao je Gary Tan, upravitelj fonda u Allspring Global Investments.

Hrana i štednjaci

Prekidi u opskrbi na Bliskom istoku, odakle Indija nabavlja većinu plina, stvorili su akutne nestašice na tržištu plina za kuhanje.

Kao rezultat toga, tvrtke za dostavu hrane suočavaju se s mogućnošću sporijih narudžbi jer lokalni restorani razmatraju kraće radno vrijeme i smanjenje broja artikala na svojim jelovnicima kako bi se nosili s akutnom nestašicom plina. To je negativno utjecalo na dionice tvrtki Eternal Ltd. i Swiggy Ltd., kao i Jubilant Foodworks Ltd., operatera restorana.

Strah od produžene nestašice plina za kuhanje povećao je dionice proizvođača električnih ploča za kuhanje, kao što su TTK Prestige Ltd. i Stove Kraft Ltd., dok potrošači traže alternative plinu.

U međuvremenu, američki operateri dijeljenja prijevoza i dostave hrane poput Uber Technologies Inc., DoorDash Inc. i Lyft Inc. suočavaju se s vlastitim preprekama. Kao što je istaknuo analitičar Bloomberg Intelligencea Mandeep Singh, gorivo ostaje najveći varijabilni trošak za vozače, što te tvrtke čini vrlo osjetljivima na naftne šokove.

Proizvođači automobila

Proizvođači automobila također bi mogli patiti jer više cijene nafte prijete gušenjem potražnje potrošača. Steve Man iz Bloomberg Intelligencea rekao je da je od glavnih američkih proizvođača automobila Ford Motor Co. najranjiviji zbog nesrazmjernog iznosa prihoda koji dolazi od kamioneta koji troše puno goriva.

Toyota Motor Corp. i Hyundai Motor Co. mogli bi se suočiti s najvećim utjecajem smanjenja prodaje na Bliskom istoku, budući da ta regija čini 17 posto odnosno 10 posto njihove ukupne prodaje, prema analitičarima Bernsteina, uključujući Eunice Lee. Dionice Hyundaija pale su za 23 posto ovog mjeseca, a Toyota za 12 posto.

Sukob također baca sjenu na kineski izvoz automobila, za koji je Bliski istok postao rastuća destinacija. Anhui Jianghuai Automobile Group Corp. mogao bi biti najviše pogođen s 9 posto izloženosti volumenu, a slijede ga SAIC Motor Corp., Chery Automobile Co., Chongqing Changan Automobile Co. i Great Wall Motor Co., prema Bernsteinu.

"S obzirom na to da je Hormuški tjesnac ključni prolaz za pošiljke vozila i dijelova na Bliski istok, dugotrajni sukob i zatvaranje tjesnaca naštetili bi prodaji, povećali troškove logistike i odgodili isporuke", rekao je Lee.

Trgovci na malo

U maloprodajnom sektoru, problem je dvostruk. Rastuće cijene nafte povećavaju troškove distribucije, a istovremeno iscrpljuju diskrecijsku kupovnu moć potrošača na benzinskim crpkama, prema Johnu Zolidisu, predsjedniku i osnivaču Quo Vadis Capital.

Dionice američkih marki odjeće i trgovaca na malo pale su, a Lululemon Athletic Inc., Nike Inc. i Macy's Inc zabilježili su dvoznamenkasti pad ovog mjeseca.

Dobavljači odjeće u Kini također se pripremaju za veće troškove ulaganja, s kemijskim vlaknima poput poliestera i akrila - oba dobivena iz nafte - široko se koriste u proizvodnji odjeće. Dionice proizvođača tekstilnih materijala Huafu Fashion Co. i proizvođača odjeće Youngor Fashion Co. bile su nestabilne jer su investitori procjenjivali potencijalni utjecaj na marže.

Gnojiva

Čak 35 posto globalnih sirovina za gnojiva prolazi kroz Hormuški tjesnac, prema analitičarki Morningstar DBRS-a Andrei Petroczi-Urban. Očekuje se da će ovo usko grlo potaknuti rast cijena gnojiva u Sjevernoj Americi kako se globalna potražnja intenzivira.

U iščekivanju smanjene ponude, proizvođači poput Nutrien Ltd. i The Mosaic Co. zabilježili su porast cijena dionica.

Izgledi su tmurniji za azijsko-pacifičku regiju, koja se uvelike oslanja na uvoz s Bliskog istoka. Ekonomisti Morgan Stanleyja primjećuju da je Australija posebno izložena. Glavna dionica gnojiva u zemlji, Dyno Nobel Ltd., pala je za više od 9 posto ovog mjeseca, dok su dionice Nufarm Ltd. pale za 4 posto.

U Indiji su dužnosnici zatražili od Kine da dopusti prodaju nekih tereta uree jer rat smanjuje opskrbu plinom u zemlji, ugrožavajući proizvodnju gnojiva u poljoprivrednom gigantu. Dionice, uključujući Rashtriya Chemicals & Fertilizers Ltd., pale su.

Kemikalije

Oko 15 posto globalne opskrbe etilenom i polietilenom izravno je pogođeno sukobom, prema analitičaru KeyBanc Capital Markets Alekseyu Yefremovu. Kako se globalne opskrbe smanjuju, potražnja za američkim kemikalijama raste, a očekuje se da će tvrtke poput Dow Inc. i LyondellBasell Industries NV to vidjeti na svojim maržama.

Slično tome, dionice kineskih kemijskih tvrtki, poput Hebei Jinniu Chemical Industry Co., skočile su za oko 80 posto od početka rata, jer je niz industrijskih igrača najavio nagla povećanja cijena.

Zatvaranje Hormuškog tjesnaca poremetilo je proizvodnju etilena. Kao rezultat toga, cijene etilena rastu - što utječe na industrije koje ovise o njemu, od plastike i deterdženata do poliestera i boja. Dionice vezane za kozmetiku u Europi, poput L'Oreala SA i LVMH-a, vjerojatno će biti u fokusu zbog njihove velike ovisnosti o plastici.

Problem se proteže i na industriju boja, gdje se sirovine uglavnom dobivaju iz nafte. ICICI Securities procjenjuje da ako se nafta stabilizira na 100 dolara po barelu, tvrtke poput Asian Paints Ltd. morat će povećati cijene za nevjerojatnih 22 posto samo kako bi zaštitile svoje marže.

Alternativna energija

Alternativne energetske tvrtke - od vjetra i sunca do litijevih baterija i sustava za pohranu energije - ponovno privlače interes, jer produbljivanje naftne krize potiče potražnju. Dionice proizvođača vjetroturbina Goldwind Science & Technology Co. porasle su za oko 10 posto ovog mjeseca, a dionice diva u proizvodnji baterija Contemporary Amperex Technology Co. porasle su za 16 posto.

Graditelji kuća

Dionice američkih graditelja kuća pod pritiskom su jer očekivanja smanjenja kamatnih stopa slabe, što bi moglo potaknuti rast hipotekarnih stopa.

Ključno je pitanje hoće li ti utjecaji biti dugoročni, prema analitičaru Truist Securitiesa Keithu Hughesu. Na primjer, viši prinos na 10 godina rezultira višim hipotekarnim stopama i "mogao bi negativno utjecati na kupnju kuće i povjerenje potrošača", napisao je.

Rastuće kamatne stope mogle bi naštetiti tvrtkama usmjerenima na građevinarstvo poput TopBuild Corp. i Builders FirstSource, Inc., dok bi više cijene sirove nafte i prirodnog plina mogle povećati troškove za tvrtke poput Mohawk Industries, Inc. i Amrize Ltd.

Šećer i gume

Indijske tvrtke za proizvodnju šećera, uključujući Balrampur Chini Mills Ltd. i Shree Renuka Sugars Ltd., potencijalni su korisnici očekivanja da će rastuće cijene nafte povećati cijene etanola koji tvornice isporučuju za miješanje s gorivom državnih tvrtki.

U međuvremenu, proizvođači guma koriste sirove nusproizvode za sintetičku gumu i punila za ojačanje. A više cijene nafte dovele su do pritiska na dionice, uključujući Apollo Tyres Ltd. i MRF Ltd.

Metali

Osim utjecaja na opskrbu energijom, talionice na Bliskom istoku suočavaju se s poremećajem u dolaznim sirovinama i odlaznoj prodaji metala. Perzijski zaljev dom je oko 9 posto globalne proizvodnje aluminija, a cijene metala dosegle su četverogodišnji maksimum prije nego što su smanjile dobitke.

Europski div Norsk Hydro ASA nalazi se u središtu ove oluje zbog svog 50-postotnog udjela u zajedničkom pothvatu Qatalum. Nakon što je 3. ožujka pokrenuto kontrolirano zatvaranje zbog regionalne nestašice prirodnog plina, dionica je doživjela volatilan oporavak nakon vijesti da Qatar Aluminum Ltd. više ne planira potpuno zatvaranje.

Posljedice bilo kakvog zatvaranja vjerojatno će se osjetiti čak i nakon što neposredni rizik od napada nestane jer talionicama aluminija treba tri do šest mjeseci da se ponovno u potpunosti pokrenu, napisao je u bilješci analitičar Citigroup Inc. Ephrem Ravi.

U međuvremenu, američke aluminijske tvrtke poput Alcoa Corp. zabilježile su rast cijena dionica jer njihove operacije topljenja doživljavaju ograničene poremećaje, a njihova zarada će imati koristi od povišenih cijena metala.

— Uz pomoć Juliena Ponthusa, Henryja Rena, Isolde MacDonogh, Matthewa Griffina, Arvelisse Bonilla Ramos, Jordana Fitzgeralda, Annike Inampudi, Janet Freund, Peytona Fortea, Lin Zhua, Eduarda Gismatullina i Alexa Gabriela Simona