Globalni fondovi u australskim obveznicama traže zaštitu od volatilnog AI tržišta

Investitori sve više kupuju australske obveznice jer jedno od najsigurnijih i najprinosnijih tržišta državnog duga na svijetu nudi utočište onima koji bježe od zastrašujuće trgovine umjetnom inteligencijom.

Priljevi u australske obvezničke fondove koje prati Morningstar prošle su godine premašili 4 milijarde australskih dolara (2,8 milijardi američkih dolara), što je najviše u četiri godine. S 4,72 posto, nacionalna desetogodišnja obveznica nudi najviše prinose među razvijenim tržištima.

Ono što Australiju čini privlačnom jest to što je, za razliku od SAD-a i dijelova Azije, njezino tržište, koje je preopterećeno bankarskim sustavom i resursima, među najmanje izloženima ulaganjima u umjetnu inteligenciju. Istodobno, Rezervna banka Australije pojavila se kao prva velika središnja banka koja je 2026. godine podigla kamatne stope, a trgovci predviđaju barem još jedno povećanje kako bi obuzdali inflaciju.

Među onima koji kupuju australske obveznice je Nick Ferres, glavni investicijski direktor u Vantage Point Asset Managementu, koji nadgleda oko 2 milijarde dolara. Smanjio je izloženost dionicama u svom makro fondu i dio te gotovine prebacio u kratkoročni australski državni dug, koji sada čini gotovo trećinu portfelja.

"Vjerojatno sam najdefenzivniji ikad", kazao je Ferres.

Opisujući potrošnju megakapitaliziranih tvrtki poput Alphabeta i Amazona na umjetnu inteligenciju kao „najepskiju pogrešnu alokaciju kapitala u povijesti“, Ferres je rekao da bi svako povlačenje tamo moglo potaknuti naglu rasprodaju diljem Azije. Australske državne obveznice - posebno na kratkom kraju krivulje prinosa - nude novo utočište, dodao je.

Ključni razlozi

Nekoliko preklapajućih čimbenika privlači ulagače. Ciklus pooštravanja RBA-e pogurao je 10-godišnji prinos Australije za 60 baznih bodova od sredine listopada, proširujući njegovu premiju u odnosu na američke državne obveznice na najveću u više od tri godine.

Australski prinosi također su se više kretali u skladu s državnim obveznicama, što sugerira da ulagači vide državne obveznice kao održiv način diverzifikacije svoje izloženosti u SAD-u. Njihova 60-dnevna korelacija porasla je na najvišu razinu u gotovo godinu dana prošlog mjeseca.

Čak i mala diverzifikacija izvan SAD-a može imati ogroman utjecaj na druga tržišta, a to je trenutno ključni pokretač potražnje za australskim fiksnim prihodom, rekao je Brett Solomons, upravitelj portfelja u QIC-u, koji upravlja sa 135 milijardi australskih dolara.

Odjel za fiksni prihod QIC-a privukao je 5,9 milijardi australskih dolara neto priljeva u 12 mjeseci do siječnja, dosegnuvši rekordnih 28 milijardi australskih dolara, prema Solomonsu. Tvrtku podržava vlada Queenslanda i upravlja novcem od države i drugih javnih i privatnih klijenata.

Schroders bilježi sličan trend. Njihovo australsko poslovanje s fiksnim prihodom privuklo je oko 500 milijuna australskih dolara neto novog novca u posljednjih šest mjeseci, dok su se upravitelji portfelja u inozemstvu vratili kupnji australskih obveznica, rekla je Kellie Wood, voditeljica fiksnog prihoda.

"Uspostavljanje bolje vrijednosti u australskom fiksnom prihodu, snažni rezultati i procjene dionica koje ostaju skupe pridonijeli su pozitivnim tokovima za nas", rekla je Wood. Dodala je da su azijski investitori među onima koji se vraćaju, posebno za australsku imovinu s višim prinosom.

Australski dug ove je godine ostvario relativno skromne prinose, s porastom od oko 0,8 posto, što je manje od 1,3 posto rasta američkih državnih obveznica.

Ipak, Adam Bowe, voditelj upravljanja australskim portfeljem u Pacific Investment Management, rekao je da atraktivne relativne procjene i nosivost čine obveznice uvjerljivim diverzifikatorima unutar širih portfelja.

Snažna fiskalna pozicija zemlje još je jedan faktor koji podržava potražnju. To je jedan od samo osam državnih izdavatelja s najvišim kreditnim ocjenama svih glavnih agencija. Potrebe za zaduživanjem također su smanjene nakon što je vlada predvidjela snažne prihode, smanjujući ponudu obveznica baš dok potražnja raste.

Na nedavnoj aukciji, investitori su dali gotovo četiri puta više ponuda od ponuđenih obveznica od 800 milijuna australskih dolara koje dospijevaju u travnju 2029., što je iznad prosječne potražnje od prvog izdavanja obveznice 2012. U siječnju je država Novi Južni Wales privukla 9,4 milijarde australskih dolara u narudžbama za prodaju u studenom 2037., pri čemu je više od polovice obveznica dodijeljeno inozemnim investitorima.

Trgovci su također optimističniji u pogledu australskog dolara. Hedge fondovi su najoptimističniji u više od osam godina, dok su upravitelji imovinom prvi put od listopada 2024. okrenuli neto duge pozicije.

"Povišeni prinosi, kreditni rejting Commonwealtha AAA, stabilna vlada i fiskalni izgledi te snažna vladavina prava čine Australiju atraktivnom investicijskom destinacijom", rekao je Bowe iz Pimca.