Buffettovo ulaganje poguralo dionicu New York Timesa na povijesni maksimum

Odluka Warrena Buffetta da u posljednjem tromjesečju, dok je još vodio Berkshire Hathaway, kupi dionice New York Timesa djeluje kao jasan znak povjerenja, ali i kao doza nostalgije investitora koji je cijeli život ostao vezan uz novine.

Berkshire je u tri mjeseca do kraja prosinca kupio 5,1 milijun dionica izdavača, koje su na kraju godine vrijedile 351,7 milijuna dolara, pokazuje regulatorna prijava objavljena u utorak. Još prije samo nekoliko tjedana to ulaganje nije izgledalo posebno uvjerljivo. Dionica je 4. veljače zabilježila najveći pad u posljednjih šest godina nakon kvartalnog izvješća o zaradi koje je otvorilo pitanja oko potrošnje, a dan je završila s padom većim od šest posto.

No u posljednjim danima interes ulagača ponovno je podigao cijenu. Dionica se sada kreće oko povijesnog maksimuma, potaknuta upravo vijestima o Buffettovu ulasku. U trenutku kada američka medijska industrija prolazi kroz val rezanja troškova i duboku transformaciju, Times se izdvaja kao rijetka pozitivna priča. Kao jedne od vodećih novina u zemlji, uspijeva graditi i zadržati bazu lojalnih pretplatnika. Samo u posljednjem tromjesečju pridobila je 450.000 novih digitalnih pretplatnika, čime je njihov ukupan broj premašio 12 milijuna.

 

Pod vodstvom izvršne direktorice Meredith Kopit Levien, Times posluje profitabilno i nastavlja rasti. Neto dobit prošle je godine porasla 17 posto, na 344 milijuna dolara, uz rast prihoda od oglašavanja od 12 posto. Rast pretplata dijelom dolazi iz širenja na online igre i recepte. Kompanija snažno ulaže i u video sadržaj, koji Kopit Levien vidi kao dugoročnu priliku da se Times pozicionira kao "omiljeni brend za praćenje vijesti", uz čitanje i slušanje.

Uspjeh Timesa snažno odudara od sudbine nekadašnjih konkurenata. Ugledni listovi, od Los Angeles Timesa do Washington Posta, bilježe gubitke i otpustili su stotine novinara i administrativnih zaposlenika kako bi smanjili troškove. Nove tehnologije poput umjetne inteligencije, promjene u načinu na koji publika konzumira vijesti - od TikTok videa do podcasta i personaliziranih newslettera - kao i kontinuirani napadi administracije Donalda Trumpa, duboko su promijenili cijelu industriju.

Trump je u rujnu podnio tužbu za klevetu protiv Timesa, vrijednu 15 milijardi dolara, dok je list istodobno pokrenuo vlastite postupke protiv OpenAI-ja, Microsofta i Perplexityja, tvrdeći da su te tehnološke kompanije koristile zaštićene novinske tekstove u svojim AI alatima.

Buffettu, koji ima 95 godina, svijet novina i medija dobro je poznat, a tijekom karijere doživio je i uspone i padove te industrije. Kao tinejdžer raznosio je Washington Post, a Berkshire Hathaway je u jednom razdoblju držao medijski portfelj s više od dvadeset novina, uključujući Buffalo News i list iz njegova rodnog grada, Omaha World-Herald.

Buffett se u siječnju povukao s mjesta izvršnog direktora Berkshire Hathawaya, ali je zadržao funkciju predsjednika upravnog odbora kompanije čiji portfelj obuhvaća osiguranje, komunalne usluge, željeznice i dionice ukupne vrijednosti 283 milijarde dolara na dan 30. rujna.

Warren Buffett / Bloomberg

Jedno od Buffettovih najpoznatijih i najdugotrajnijih ulaganja u novine bila je investicija u Washington Post, koja je trajala više od 40 godina. Taj odnos završio je 2014. godine, kada je Berkshire Hathaway izašao iz svog 28-postotnog udjela, tada vrijednog 1,1 milijardu dolara, u Graham Holdings, nekadašnjem vlasniku lista. Buffett, koji je dioničar Posta postao još 1973. godine, bio je blizak s legendarnom izdavačicom Katharine Graham, a njihovo prijateljstvo bilo je dobro poznato u investicijskim krugovima.

Iako je Berkshire 2020. prodao svoje novinske operacije Lee Enterprisesu za 140 milijuna dolara, i dalje drži jednu lokalnu televizijsku postaju - WPLG u Miamiju, koju je 2014. kupio od Graham Holdingsa. Buffettov izlazak iz Washington Posta dogodio se nedugo nakon što je list 2013. prodan izvršnom direktoru Amazona, Jeffu Bezosu.

Jeff Bezos / Bloomberg

Jeff Bezos je u početku proširio doseg Washington Posta i osigurao prijeko potrebna ulaganja. Posljednjih godina, međutim, list je počeo rezati poslovanje zbog pada prihoda od oglašavanja i pretplata. Početkom ovog mjeseca otpustio je oko trećinu zaposlenih, ugasio sportski odjel, rubriku o knjigama i podcast Post Reports, a digitalnu i tiskanu redakciju spojio u jedan tim. Zatvorio je i dio inozemnih dopisničkih ureda. Nekoliko dana nakon vala otkaza ostavku je dao i izvršni direktor lista Will Lewis, što je izazvalo negativne reakcije usmjerene prema Bezosu.

Times, koji kontrolira obitelj Sulzberger, također je nekoć bio pod pritiskom. Tijekom financijske krize 2009. poslovanje je zapelo, a kompanija se mučila s refinanciranjem duga. Umjesto prodaje, kakvu su tada izabrali vlasnici Wall Street Journala, Times je prihvatio ključnu financijsku injekciju od 250 milijuna dolara meksičkog milijardera Carlosa Slima. Slim je kasnije postao najveći pojedinačni dioničar s oko 17 posto udjela. Godine 2017. prodao je približno polovicu svog paketa, ostvarivši znatan profit zahvaljujući visokim kamatama na zajam, koji je Times otplatio još 2011. godine, znatno prije roka. Taj kredit dao je listu predah i vrijeme za restrukturiranje te postavio temelje digitalne snage kakvu ima danas. Današnji Times ima redizajniranu mobilnu aplikaciju, bogat video i audio sadržaj te zasebne ili objedinjene pretplate za kuhanje, sport i igre.

Prema riječima Douglas Arthura, izvršnog direktora u Huber Research Partnersu, upravo je takav snažan i jedinstven poslovni model omogućio rast dok su konkurenti posrtali.

"Umjetna inteligencija sutra neće zamijeniti New York Times", rekao je u intervjuu.

Još 2010. Buffett je javno žalio zbog pada naklade i prihoda od oglašavanja u tiskanim medijima, a 2019. je rekao da je većina novina danas "gotova" i da ne vjeruje da ih se može spasiti.

"Svijet se dramatično promijenio", rekao je tada u intervjuu za Yahoo Finance.

Predvidio je da će preživjeti tek nekoliko nacionalnih izdanja, poput Timesa.