Bankari slave, ali s oprezom: koliko dugo mogu trajati "idealni uvjeti"

Izvršni direktor investicijske banke Morgan Stanley, Ted Pick, započeo je sažimanje svojih izgleda nakon rekordne godine trgovanja na Wall Streetu s četiri riječi: "Uvjeti su idealni."

Nakon što je pet velikih banaka s Wall Streeta izvijestilo o rekordnih 134 milijarde dolara prihoda od trgovanja u prošloj godini i porastu u sklapanju poslova, Pick i kolege složili su se će se taj trend nastaviti, iako uz određene ograde.

"Kao netko tko desetljećima proučava te poslove, kladio bih se da 2021. godina nije gornja granica", rekao je izvršni direktor kompanije Goldman Sachs Group Inc. David Solomon, referirajući se na posljednju rekordnu godinu za trgovačke aktivnosti zajmodavaca. "Svijet je trenutačno postavljen tako da 2026. godina bude iznimno poticajna godina za aktivnosti spajanja i preuzimanja te aktivnosti tržišta kapitala, i mislim da je najvjerojatniji scenarij da će to biti vrlo, vrlo dobra godina."

Turbulentne promjene politika i trgovinski pregovori predsjednika Donalda Trumpa držali su investitore na oprezu, ali za investicijske bankare to se pokazalo isplativim jer se klijenti žure prilagoditi svoje portfelje. Istovremeno, deregulacijski napori njegove administracije i smanjenje kamatnih stopa Federalnih rezervi oživljavaju stagnirajuće okruženje za spajanja i preuzimanja te brzo pune portfelje ugovaratelja.

Dok su Morgan Stanley i Goldman objavili kvartalne rezultate u četvrtak nakon izvješća svojih najvećih konkurenata ranije tijekom tjedna, tržišno orijentirane tvrtke pridonijele su predviđanjima za još jednu uspješnu godinu za poslovanje na Wall Streetu. To je u suprotnosti s drugim područjima bankarstva, poput poslovanja s kreditnim karticama koja su ugrožena jer Trump zahtijeva ograničenje kamatnih stopa. Glavni direktori u industriji ovih dana odgovaraju na pitanja o tome kako bi mogli reagirati na to, dok i sami čekaju informacije iz Bijele kuće.

Međutim, za tržišne odjele dobra vremena bi se mogla nastaviti.

Pick poručuje da je trgovanje trenutačno u najpovoljnijoj fazi ciklusa, dok se tradicionalno investicijsko bankarstvo tek zahuktava i još nije dosegnulo vrhunac.

Direktori u Goldmanu rekli su da su im knjige narudžbi za savjetovanje, izdavanje duga i emisije dionica punije nego ikada, pogotovo u posljednjih nekoliko godina.

Dionice Morgan Stanleyja i Goldmana porasle su najviše od travnja, dobivši 5,8 posto odnosno 4,6 posto, nakon što su objavili rezultate.

Šest najvećih banaka u zemlji, uključujući JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp., Citigroup Inc.i Wells Fargo & Co., zajedno su ovog tjedna objavile svoju najveću godišnju dobit od 2021. godine. Također su prošle godine isplatile više od 140 milijardi dolara dividendi i otkupa dionica, nadmašivši rekord postavljen 2019. godine.

Unatoč neočekivanom dobitku, nekoliko tvrtki koje su ulagale velika sredstva u tehnološka unapređenja naglasilo je da se sada više fokusiraju na povećanje učinkovitosti, što može uključivati i smanjenje broja radnih mjesta. Grupa je prošle godine već ukinula oko 10.600 radnih mjesta, najviše u gotovo desetljeću, a neke su nagovijestile da bi mogle ići i dalje.

No kada su u pitanju izgledi za Wall Street, ton je bio optimističan. Glavni financijski direktor JPMorgana Jeremy Barnum govorio je o "konstruktivnoj tržišnoj dinamici koja se odražava u našem portfelju". U Bank of America, financijski direktor Alastair Borthwick rekao je da "naknade za investicijsko bankarstvo pokazuju dobar zamah".

 

Upozorava se na visoke cijene imovine, s implikacijom da bi dionice i druga ulaganja čija je vrijednost naglo porasla mogli dramatično pasti, što bi dovelo do smanjenja trgovačke aktivnosti, ako ne i do gubitaka u pozicijama banaka.

Čak i ako gospodarstvo izgleda solidno uoči 2026. godine, postoji "ogroman rizik" koji bi neočekivano mogao sve promijeniti, upozorio je izvršni direktor JPMorgana Jamie Dimon. "Moramo se nositi sa svijetom koji imamo, a ne sa svijetom koji želimo. Nikada ne nagađamo o ishodu."

To je jedan od razloga zašto direktori banaka oklijevaju dati konkretnije prognoze zarade. U Morgan Stanleyju, direktori su naznačili da odgađaju podizanje bilo kakvih ciljeva, možda do kasnije u godini.

"Naravno, u svemu tome postoji svojevrstan element 'lovljenja zmaja'", rekao je Pick. "Jednom pogodite neke ciljeve pa onda mislite da ih morate nekako nadmašiti."