Burzovni heroji 2025. – Đuro nadjačao Radu

Mada se tijekom protekle godine na domaćem tržištu dionica nikako i nigdje nije moglo pobjeći od Končar-elektroindustrije - negdašnje tvornice "Rade Končar" - svojevrsnu pobjedu na kraju je odnio jedan drugi bivši heroj. Nakon skoka od 137 posto u 2024. i zasluženih lovorika za najviši rast među likvidnim dionicama, dionica Končara je u 2025. porasla 58 posto. Dionica slavonskobrodskog Đuro Đaković Holdinga je pak porasla čak 313 posto.

Svojevrsni zamor materijala mogao se i očekivati. Končareva dionica je u 2024. krenula s razine od 187 eura da bi do kraja te godine došla na 444 eura. U protekloj je godini potegnula do zaključnih 700 iako se njome u jednom trenutku trgovalo i po 720 eura.

Razlozi su dobro poznati. Končar grupa profitira od zelene tranzicije i snažne potražnje za transformatorima. Knjige narudžbi su prepune, investicije su u zamahu, konsolidacija također, a sve su prepoznali ulagači koji rado trguju Končarevim dionicama. Dionica je toliko porasla da su je čak i neki mirovinski fondovi bili prisiljeni prodavati jer je vrijednost udjela u Končaru kojeg smiju držati prešla zakonske limite.

Iza visokog ovogodišnjeg skoka Đure Đakovića nešto je više misterije. Sam holding odlično posluje, ali daleko najviše prihoda ostvaruje od proizvodnje željezničkih vagona. Dionica je godinu počela ispod 16 eura da bi joj cijena u prvoj polovici ožujka naglo skočila te se u jednom trenutku prodavala za čak 70 eura. Nakon toga se primirila u rasponu od 40 do 50 eura da bi sredinom rujna skočila iznad 60 eura, a kraj godine dočekala je na razini od 64,50 eura.

Iz slavonskobrodskog holdinga nisu objavljene nikakve spektakularne informacije koje bi mogle objasniti visoki skok. Jedino se čini kako je dio ulagača odlučio malo špekulirati i nadati se kako bi Đuro Đaković mogao profitirati od europskog strateškog zaokreta prema obrani i vojnoj industriji. U Đuri Đakoviću trenutno provode tek manji program održavanja vozila za hrvatsko Ministarstvo obrane, no tvornica je svojedobno proizvodila tenkove i oklopna vozila. Potencijala ima, kako za tvornicu tako i za dionicu, no pitanje je hoće li se i u kojoj mjeri ostvariti.

Gledajući cjelokupno tržište 2025. se odlično nadovezala na 2024. godinu. Indeks Crobex lani je nešto sporije rastao - 20,9 posto u usporedbi s 25,9 posto u 2024. godini - no interes ulagača nije jenjavao. Uz Končar, ali i neke druge dionice, najveću pažnju su zasigurno izazvale tri javne ponude i tri nove vrijednosnice. U ožujku je na burzu stigao ING-GRAD, u srpnju Žito grupa, a u studenom Tokić grupa.

Među likvidnijim dionicama, onima kojima se na Zagrebačkoj burzi trguje u tzv. modalitetu kontinuirane trgovine, čak ih je pet u protekloj godini poraslo iznad sto posto. Dodatnih šest je skočilo više od 50 posto, što znači da je za hrabre bilo prilika na kojima se moglo i više nego solidno zaraditi.

Uz već spomenuti Končar, od zelene tranzicije dijelom profitira i dionica AD plastika koja je skočila za 116 posto, najviše među dionicama vodeće kotacije. Kompanija je početkom 2025. objavila kako je sklopila lukrativan ugovor s kupcem koji će proizvoditi električne automobile. Uz to, profitira i od odličnog poslovanja nekih povezanih društava. Godinu je počela ispod razine od 10 eura, da bi zaključno vrijedila 20,40 eura.

Još viši skok, od 137 posto, lani je imala dionica Dalekovoda. U većinskom vlasništvu Končara, Dalekovod i njegova dionica također profitiraju od globalnog zaokreta k električnoj energiji.

Iznenađenje godine

Jedno od većih iznenađenja godine bila je najava Financijske agencije kako će objaviti ponudu za preuzimanje Zagrebačke burze. Dionica same burze skočila je za 196 posto, iako ostaje nejasno što će biti s namjerama državne kompanije nakon što su slovenski regulatori zabranili promjenu vlasništva Ljubljanske burze koja se nalazi pod kontrolom Zagrebačke.

Manje zamjetna, ali jednako lukrativna, bila je dionica Luke Rijeka koje je protekle godine porasla za 90 posto, a ulagači nisu mogli promašiti niti odlukom za dionice Adris grupe. Redovna je ojačala 51 posto, a povlaštena 39 posto.

 

Nekim dionicama koje su obilježile 2024. i 2023. godinu protekla godina nije bila toliko uspješna. Podravkina dionica je u 2023. skočila 94 posto, u 2024. pala za devet posto, a tijekom 2025. se oporavila za tek jedan posto. Dionica Hrvatske poštanske banke prošla je slično: s rastom od 71 posto u 2023. i dodatnim skokom od 70 posto u 2024. ona je lani oslabila za jedan posto.

Prošla je godina bila loša i za dionice preostalih izlistanih brodara: i Alpha Adriatic, bivša Uljanik plovidba, i Jadroplov su povukli vode i nagnuli se za 20 posto. No gubitničke dionice bile su rjeđe od dobitnih. Od 51 likvidne dionice njih 31 je ostvarilo rast cijene. Optimizam je dijelom diktirala domaća euforija oko Končara, ali i pozitivni trendovi sa svjetskih burzi.

U usporedbi s regionalnim tržištima, Zagrebačka burza je svakako bila solidan izbor, iako se teško moglo pogriješiti. Indeksi pokazuju kako je najgore bilo u Banja Luci gdje je opće tržište skliznulo za pet posto. Blago razočaranje bilo je i makedonsko tržište pa je MBI10 indeks tamošnje burze skliznuo za jedan posto. Belex15, indeks Beogradske burze porastao je 11 posto, no dobitnik godine definitivno je bila Ljubljanska burza – indeks SBITOP skočio je čak 50 posto.

Protekla godina bila je vrlo uzbudljiva na domaćoj burzi. Jedan negdašnji heroj odnio je titulu najpopularnije dionice, drugi je odnio titulu dionice s najvišim porastom cijene. Jedino što nam sad preostaje je da investitorima zaželimo sretnu i barem jednako uzbudljivu novu godinu i, kako stvari stoje, predložimo da možda pogledaju u dionicu Kraša?