Jesu li hedge pozicije za tehnološke dionice "bacanje novca"?

Trgovci opcijama iznijeli su svoje mišljenje o tome nazire li se kraj porastu cijena dionica umjetne inteligencije. Njihova je jednoglasna presuda da neće, barem ne uskoro.

To je vidljivo na tržištu derivata, gdje je otvoreni interes za call opcije na skupini tehnoloških dionica Magnificent Seven blizu svoje najviše razine od ožujka 2023. godine u odnosu na put opcije, što je znak da se trgovci pripremaju za uzlazni trend.

Podaci bi mogli pomoći u smirivanju zabrinutosti da je uspon tehnoloških dionica - koji je potaknuo rast indeksa S&P 500 od 27 posto od početka travnja - doživio vrhunac, upravo dok sve više stratega smanjuje svoja očekivanja za tu skupinu. Iako još uvijek postoje strahovi o AI valuacijama i planovima potrošnje, trgovci opcijama očekuju da će se uzlazni zamah nastaviti barem do siječnja.

"Kupovanje hedge pozicija za tehnološke dionice krajem godine u posljednjih godinu ili dvije bilo je bacanje novca", rekao je Matt Maley, glavni tržišni strateg u tvrtki Miller Tabak + Co. "Ako tržište snažno raste pred kraj godine, nije važno jesu li ljudi optimistični ili pesimistični, moraju kupovati dionice", nadodao je, misleći pritom na institucionalne investitore.

Optimizam o AI tehnologiji povisio je Bloombergov indeks Magnificent Seven za 25 posto ove godine i Nvidiji dodijelio status prve kompanije vrijedne 5 bilijuna dolara. Sedam najvećih tehnoloških kompanija, uključujući Meta Platforms Inc. i Microsoft Corp., zaslužne su za većinu rasta tržišta dionica ove godine.

Iako postoje sumnje o neodrživosti valuacija tehnoloških divova, očekivanje da će Fed u srijedu smanjiti kamatne stope utješilo je sudionike tržišta. Mjera očekivane volatilnosti tehnoloških dionica u odnosu na šire tržište prepolovila se u posljednja dva tjedna (na četiri posto s jednogodišnjeg maksimuma od osam posto), prema podacima koje je prikupila tvrtka Cboe Global Markets Inc.

Što se kupovine dionica tiče, ulagači dijele taj optimizam, a većina od 39 globalnih investicijskih menadžera koje je intervjuirao Bloomberg News smatra da valuacije dionica skupine Magnificent Seven nisu napuhane. Oni tvrde da se ulaganja temelje na realnoj osnovi, što je znak da počinje novi industrijski ciklus.

Bloombergov indeks Magnificent Seven porastao je u utorak za 0,3 posto u svojoj 10. pozitivnoj sesiji u 12 dana, dok je S&P 500 izgubio 0,1 posto. Tržišta terminskih ugovora procjenjuju 88-postotnu vjerojatnost smanjenja kamatnih stopa kasnije danas, a investitori pomno prate konferenciju za novinare predsjednika Feda Jeromea Powella u potrazi za naznakama o budućim odlukama o kamatnim stopama.

Čini se da raste i optimizam o širem tržištu, s obzirom na porast potražnje investitora za call opcijama na indeksu S&P 500 u posljednja dva tjedna, a apetit za bikovskim ugovorima nadmašuje put opcije, prema Mandy Xu iz tvrtke Cboe Global Markets Inc.

Nisu svi bikovski raspoloženi. Gareth Ryan, upravni direktor tvrtke IUR Capital, priprema se za korekciju početkom sljedeće godine.

"U prvih nekoliko mjeseci 2026. moglo bi doći do ponovnog testiranja najnižih razina od 6500", poručio je.