Očekivali smo dominaciju BYD-a, ali je Musk okrenuo ploču

Zemlje su prije nekoliko godina gotovo jednoglasno odlučile da će budućnost mobilnosti biti električna. U to vrijeme, Tesla je bila idealno pozicionirana, budući da je prva ponudila električne modele na tržištu i uživala u plodovima promocije električnih automobila. Već 2008. godine počela se spominjati i kineska tvrtka BYD, u koju je Berkshire Hathaway Warrena Buffetta uložio novac. U to vrijeme, nepoznati kineski dobavljač baterija za mobilne telefone razvio se u najvećeg kineskog proizvođača električnih automobila.

Kineskoj tvrtki predviđala se svijetla budućnost, a izvršni direktor Tesle Elon Musk upozorio je prošle godine na opasnost kineskih proizvođača. U 2024. godini zaostali su za Teslom, koja je isporučila samo 25 tisuća automobila više; po broju proizvedenih automobila, BYD je pretekao Teslu za 4500 automobila.

Međutim, prodor kineskog brenda na zapadna tržišta bio je ograničeniji. U SAD-u su ih u ulasku na tržište spriječile stopostotne carine, koje je već uveo predsjednik Joe Biden. Prodor na europsko tržište otežale su i carine od 17 posto koje je prošle godine uvela Europska unija (EU).

BYD je u prvoj polovici godine prestigao Teslu za 300.000 automobila

Nakon prve polovice godine, BYD je već prestigao Teslu i zapravo je zasjenio. BYD je nakon šest mjeseci prodao 2,145 milijuna vozila na novu energiju. To je 33 posto više nego u prvoj polovici 2024., ali brojka uključuje i plug-in hibride. Prema podacima tvrtke, u šest mjeseci prodano je više od milijun automobila na baterije. Prodaja je porasla za 40,9 posto. Tesla je u prvoj polovici 2024. isporučila gotovo 721.000 automobila, što je 13,2 posto manje nego u istom razdoblju 2024., prema podacima Tesle.

U EU, BYD još uvijek zaostaje za Teslom. No, zahvaljujući Muskovom političkom angažmanu, jaz se ove godine znatno smanjio. Nakon sedam mjeseci, u EU je registrirano 77.446 Tesla, što je pad od 43,5 posto u odnosu na prethodnu godinu. BYD je, s druge strane, ostvario rast od 251 posto. Registrirano je 58.434 BYD automobila, prema podacima Europskog udruženja proizvođača automobila (ACEA).

BYD snižava prognozu prodaje za milijun

Unatoč visokom rastu prodaje električnih modela, BYD-ov globalni udio na tržištu električnih vozila čak je i malo opao. Samo je nekoliko proizvođača povećalo svoj tržišni udio zbog sve veće konkurencije. Najgore je u Kini, gdje se odvija pravo klanje. Domaći proizvođači, od kojih su mnogi u državnom vlasništvu, ostvarili su konkurentsku prednost zbog visoke razine vertikalne integracije, što znači da sami brinu o većem dijelu lanca vrijednosti, uključujući i nabavu sirovina. Veliku učinkovitost troškova i vremena postižu uz pomoć državnih subvencija.

To znači iznimno konkurentno okruženje na kineskom tržištu, gdje je izbio rat cijenama. U svibnju je sam BYD snizio cijene, što je izazvalo potres u industriji. Geely, Chery i Saic tada su također snizili cijene, a u rat se umiješala i država, naredivši prekid neracionalne cjenovne konkurencije i fokus na inovacije i kvalitetu. Rat cijenama već utječe na marže i poslovanje proizvođača.

Rat cijenama nagriza BYD-ove marže

Kombinacija nepovoljnih domaćih makroekonomskih čimbenika i utjecaja vanjske trgovine uzrokuje probleme koji podsjećaju na one na stagnirajućem tržištu nekretnina. Ponuda 130 kineskih marki automobila prevelika je za domaće tržište. Država ne može poticati domaće kupce da troše više, a strana tržišta se zatvaraju uvođenjem carina. Više o konkurenciji pisali smo u članku na poveznici.

BYD je u drugom tromjesečju zabilježio prvi pad dobiti u više od tri godine, 30 posto manje u odnosu na prethodnu godinu. Prihodi su porasli, ali popusti i agresivno oglašavanje smanjili su marže. Dionica je reagirala u skladu s tim, izgubivši vrijednost nakon cjenovnog rata u svibnju. Vrijednost joj se gotovo udvostručila između rujna i svibnja, ali je izgubila 31,5 posto od vrhunca u svibnju. Dionica je i dalje 32,6 posto viša nego prije godinu dana.

Najnoviji pad vrijednosti uzrokovan je viješću da je Buffettov Berkshire Hathaway prodao svoj udio i unovčio svoju dobit.

Dionice Tesle rastu unatoč nižoj prodaji

Priča je gotovo suprotna za njihovog američkog konkurenta Teslu. Tvrtka se bori s padom prodaje zbog Muskove političke avanture. Vrhunac je dosegla u prosincu nakon pobjede Donalda Trumpa, a zatim je izgubila na vrijednosti tijekom Muskove službe u američkoj predsjedničkoj administraciji i Uredu za učinkovitost vlade (Doge). U srpnju se ljubav između Muska i Trumpa ohladila. S već spomenutim padom prodajnih brojki, vrijednost dionice se smirila nakon što se Musk ljeti usredotočio na Teslu.

Najbogatiji čovjek na Zemlji od tada pokušava preusmjeriti tvrtku s električnih automobila na humanoidne robote i umjetnu inteligenciju. Početkom ovog mjeseca napisao je na društvenim mrežama da će oko "80 posto vrijednosti Tesle ići na robota Optimus". Temelji tvrtke i dalje su slabi. Analitičari očekuju pad profita za 30 posto u 2025. Posao s robotskim taksijima još je godinama udaljen od profitabilnosti i mora se boriti s konkurencijom.

Neki na Wall Streetu uvjereni su da će Tesla biti lider u području robotskih taksija, ali drugi investitori zabrinuti su zbog niže prodaje i visoke vrijednosti dionica.

 

Rast dionica potaknut je vijestima u rujnu da je Musk kupio dionice Tesle u vrijednosti od milijardu dolara. Kako je Bloomberg pisao, to je bio odgovor na ludi prijedlog uprave, koja je predložila nagradu od bilijun dolara u dionicama ako postigne nekoliko ambicioznih ciljeva. Nagli porast podigao je dionicu na najvišu razinu u 2025. Omjer zarade po dionici - mjera koju investitori koriste za procjenu dionica - naglo je porastao kako su pala očekivanja zarade. Dionice Tesle trenutno se trguju po cijeni od 186 puta većoj od 12-mjesečne zarade. Za usporedbu, indeks S&P 500 trguje se po cijeni od 23 puta većoj od očekivane.