OPEC+ iznenadio tržište promjenom strategije za snižavanje cijena nafte

Tijekom većeg dijela ovog desetljeća, kartel OPEC+ bio je najsnažniji zagovornik visokih cijena nafte u svijetu. No u samo nekoliko trenutaka ovog tjedna, ta se uloga drastično promijenila.

Na videokonferenciji održanoj u četvrtak, očekivalo se da će kartel proizvođača nafte predvođena Saudijskom Arabijom i Rusijom jednostavno podsjetiti članice koje krše pravila da poštuju proizvodne kvote te odobriti postojeći plan postupnog povećanja proizvodnje.

Umjesto toga, uslijedio je veliki šok - najavljeno je povećanje opskrbe na tri puta više od planiranog za svibanj, što su delegati opisali kao svjesnu odluku s ciljem spuštanja cijena i kažnjavanja prekršitelja unutar grupe.

Nakon višemjesečne prekomjerne proizvodnje u Kazahstanu i Iraku, saudijski ministar energetike Abdulaziz bin Salman izgubio je strpljenje, rekli su delegati koji su željeli ostati anonimni zbog povjerljivosti razgovora. Povećanje proizvodnje u svibnju, koje je veće nego što se očekivalo, opisano je kao tek "aperitiv" ako te zemlje ne poboljšaju svoje rezultate, rekao je emir tijekom poziva.

Potez emira Abdulaziza - zaokret u odnosu na godine pozivanja na oprez kod povećanja ponude – pokazuje koliko kartel OPEC+ plaća zbog dugotrajnog pokušaja balansiranja svjetskog tržišta nafte. Nekima je to podsjetnik na kratki rat cijenama koji je izbio među članicama kartela tijekom pandemije 2020.

Cijene nafte već su bile pogođene najavom trgovinskih carina od američkog predsjednika Donalda Trumpa dan ranije, a iznenadno povećanje proizvodnje kartela OPEC+ za 411 tisuća barela dnevno dodatno je pogoršalo situaciju. Nafta Brent pala je za čak 7,3 posto – najviše u posljednje dvije godine – na ispod 70 dolara po barelu.

Činilo se da tajming objave kartela OPEC+ nije bio slučajan, a delegati i trgovci naftom nagađali su je li Rijad svjesno želio maksimizirati negativan tržišni učinak.

"Današnji potez izgleda kao kontrolirano iznojavanje", izjavila je Helima Croft, direktorica odjela za robne strategije u RBC Capitalu i bivša analitičarka CIA-e. "Želja OPEC-ova vodstva da pošalje upozorenje Kazahstanu, Iraku, pa čak i Rusiji, zbog nastavka prekomjerne proizvodnje, glavni je motiv ove odluke."

Pad cijene sirove nafte | Bloomberg

Astana je naljutila Rijad povećanjem proizvodnje u sklopu širenja golemog naftnog polja Teñız, u partnerstvu s međunarodnim gigantima poput Chevrona. Iako je obećala poštivanje kvota kartela OPEC+, u veljači je Kazahstan proizvodio 300 tisuća barela dnevno više od cilja.

Irak, također česti prekršitelj kvota, u posljednje vrijeme proizvodnju je približio propisanoj kvoti, ali nije pokazao volju za kompenzacijom prethodnog viška.

Iako su delegati bili iznenađeni ishodom onoga što se očekivalo kao rutinski konferencijski poziv, podržali su mjere za zaustavljanje varanja te prijedlog Saudijske Arabije i Rusije o većem povećanju proizvodnje u svibnju.

"Riječ je o tome da se Kazahstan i Irak natjeraju na poštivanje pravila na razuman i uravnotežen način", rekao je Bob McNally, predsjednik Rapidan Energy Advisersa i bivši savjetnik za energetiku Bijele kuće.

Vanjski pritisci

Drugi analitičari nagađaju da Saudijska Arabija i Rusija nastoje ostati u dobrim odnosima s američkim predsjednikom, koji je pozvao kartel da "snizi cijenu nafte".

Bloomberg

Dodatna nafta iz kartela OPEC+ također bi mogla pomoći Trumpu da ispuni obećanje o gušenju iranskog izvoza nafte, budući da je Teheran regionalni protivnik Rijada. Trumpova administracija obećala je obnovu kampanje tzv. "maksimalnog pritiska" kako bi oslabili iranski nuklearni program i smanjili izvoz na samo 100 tisuća barela dnevno – što bi predstavljalo 90-postotno smanjenje.

Iznenadno povećanje kartela OPEC+ zamišljeno je da nadoknadi izgubljene barele uslijed pojačanih američkih sankcija Iranu, izjavio je Henning Gloystein, direktor sektora za energiju i klimu u konzultantskoj tvrtki Eurasia Group.

Ovaj tjedan obilježen je oštrim kontrastom u odnosu na tipično ponašanje saudijskog ministra. Emir Abdulaziz godinama je pozivao članice na krajnji oprez pri povećanju proizvodnje. Taj je konzervativni pristup bio ugrađen i u dvogodišnji plan koji je OPEC+ napokon odobrio prošlog mjeseca, nakon višestrukih odgoda iz straha da bi se mogla poremetiti globalna ravnoteža.

Taj je plan predviđao postupno vraćanje obustavljene proizvodnje iz 2022. u pažljivo odmjerenim mjesečnim količinama od samo 138 tisuća barela dnevno – koje bi se mogle "pauzirati ili preokrenuti" ovisno o tržišnim uvjetima. Ti su uvjeti, nakon Trumpove najave carina, u četvrtak ujutro djelovali iznimno nepovoljno.

Uzimajući u obzir financijske pritiske s kojima se proizvođači kartela OPEC+ suočavaju, činilo se nevjerojatnim da bi išli u tako rizičan potez. Saudijskoj Arabiji potrebna je cijena nafte iznad 90 dolara po barelu kako bi pokrila državne troškove, prema podacima MMF-a, a već je bila prisiljena smanjiti troškove nekih ključnih projekata iz vizije prijestolonasljednika Mohameda bin Salmana.

Mohamed bin Salman | Bloomberg

Ipak, emir Abdulaziz pokazao je spremnost na odlučne poteze kada smatra da drugi ne čine dovoljno. Prije nešto više od pet godina, na početku pandemije COVID-19, pokrenuo je razoran rat cijenama s Rusijom, povećavši proizvodnju na preko 11 milijuna barela dnevno kako bi natjerao Moskvu na velike rezove.

Strategija je tada uspjela – OPEC+ brzo je dogovorio smanjenje od gotovo 10 milijuna barela dnevno, što je potaknulo brzi oporavak cijena.

Moguće je da će učinak na tržište biti još izraženiji kada dodatna nafta kartela OPEC+ stigne na tržište. Čak i prije Trumpovih najava carina, Međunarodna agencija za energiju u Parizu predviđala je višak od 600 tisuća barela dnevno, zbog usporenog rasta potrošnje u Kini i povećanja opskrbe iz Amerike. Citigroup i JPMorgan Chase prognoziraju pad cijene nafte na 60 dolara po barelu.

"Nakon potražnje koja ove godine praktički stagnira, sada dolazi mogućnost još veće ponude", izjavio je Norbert Rücker, voditelj ekonomskih istraživanja u Julius Bäru.