Europski obrambeni 'boom' pogurao obiteljsku kompaniju do milijardi, sada planira IPO

Predsjednik Indra Sistemasa Ángel Escribano početkom 2025. bio je na vrhuncu. Imao je ambiciozne planove da španjolsku obrambenu kompaniju pretvori u europskog prvaka, a uživao je i podršku političara sa svih strana.

Nešto više od godinu dana poslije više nije bio na toj poziciji. Escribano je podnio ostavku nakon žestokog sukoba s vladom oko planova da Indra preuzme EM&E, kompaniju za obrambene i sigurnosne tehnologije čiji je suvlasnik sa svojim bratom.

Sada se vratio u sjedište EM&E-a u Alcalá de Henaresu, istočno od Madrida. Pedesetpetogodišnji poduzetnik usredotočio se na sljedeću fazu karijere i želi pomoći obiteljskoj kompaniji da iskoristi rastuću europsku potražnju za obrambenom opremom. Među mogućnostima za financiranje širenja razmatra i izlazak na burzu.

Potražnja je toliko velika da Escribano, u prvom intervjuu otkako je napustio vodeću španjolsku obrambenu kompaniju, kaže kako je cilj EM&E-a da do 2030. ostvari 1,3 milijarde eura prihoda od prodaje kupola, vojnih sustava i komponenti za navođeno streljivo možda već zastario jer narudžbe ubrzano rastu.

Veća europska vojna potrošnja, ograničeni proizvodni kapaciteti i potražnja za tehnologijom koja je pod domaćom kontrolom potiču rast prihoda kompanije. Prodaja je 2025. porasla 37 posto, na 488 milijuna eura, dok je dobit prije kamata, poreza i amortizacije (EBITDA) porasla više od 50 posto.

To povećava i bogatstvo Escribana i njegova brata Javiera. Prema usporedbi s drugim kompanijama iz obrambene industrije, EM&E bi mogao vrijediti oko 2,5 milijardi dolara, procjenjuje Bloomberg Billionaires Index, koji je prvi put procijenio bogatstvo braće. Budući da kompaniju posjeduju zajedno, imovina svakoga od njih procjenjuje se na oko 1,25 milijardi dolara.

Escribano je sa 16 godina počeo raditi u očevoj tokarskoj radionici i očito se ugodnije osjeća u proizvodnom pogonu nego pod svjetlima reflektora. Na pitanja o ostavci, za koju španjolska vlada tvrdi da ga nije prisilila da je podnese, kao i o strategiji, često odgovara kratko. No kada govori o tehnologiji EM&E-a i obrambenoj industriji, postaje znatno razgovorljiviji.

Jasna promjena

Iako je na čelu Indre proveo tek nešto više od godinu dana, zaposlenici, menadžeri i ulagači kažu da se tijekom njegova mandata jasno osjetila promjena. Jedan ulagač, koji je zbog osjetljivosti situacije želio ostati anoniman, rekao je da je bivši predsjednik pomogao transformirati kompaniju iz uspavanog konglomerata u dinamičnije poduzeće.

Jedan od njegovih prvih poteza bila je izmjena statuta Indre kako bi kompanija mogla proizvoditi oružje, što je pokazalo njegov dobar poslovni instinkt, rekao je drugi izvor upoznat sa situacijom. Nekoliko sugovornika također mu pripisuje zasluge za to što su ulagači Indru počeli promatrati kao obrambenu kompaniju, a ne samo kao IT kompaniju, kako su je tradicionalno doživljavali.

Indra je ubrzo postala jedan od najvećih dobitnika španjolskog procvata obrambene potrošnje 2025. godine, privukavši pozornost ulagača među kojima je bio i poznati upravitelj hedge fonda Dan Loeb, koji je snažno branio Escribanovo vodstvo.

Zaposlenicima su se sviđali njegov neposredan pristup i nenametljiv karakter, primjerice to što je odlazio u kantinu u sjedištu kompanije. U neuobičajenom iskazu podrške, glavni sindikati Indre javno su stali iza Escribana i usprotivili se pokušajima njegove smjene upravo u trenutku kada je sukob između njega i vlade eskalirao.

Ipak, ljudi upoznati s njegovim mandatom kažu da mu je ponekad nedostajalo diplomatskih i političkih vještina potrebnih za snalaženje u složenoj mreži Indrinih dioničara. Njegov izravan pristup i odlučnost povremeno su narušavali neke odnose, rekla su dva izvora.

Obrambene dionice snažno su porasle | Bloomberg

Indrin uspjeh izazvao je nezadovoljstvo i među nekim manjim obrambenim kompanijama u Španjolskoj. Santa Bárbara Sistemas, kompanija u vlasništvu General Dynamicsa, koju je Escribano optužio da premalo ulaže u Španjolsku, žalila se na dodjelu 7,24 milijarde eura vrijednih ugovora za topničke sustave zajedničkom pothvatu Indre i EM&E-a.

Napetosti oko predloženog preuzimanja EM&E-a i mogućeg sukoba interesa mjesecima su rasle. Braća Escribano 19. ožujka povukla su se iz pregovora, nakon čega su dionice Indre pale čak 19 posto.

Nekoliko tjedana poslije Ángel Escribano napustio je kompaniju. Manuel de la Rocha, glavni ekonomski savjetnik španjolskog premijera, zanijekao je da je na njega vršio pritisak da podnese ostavku.

Počeci EM&E-a

Priča o EM&E-u počinje nakon što je Escribanov otac, koji se također zvao Ángel, izgubio posao strojara. Kada se na rubu njihove četvrti otvorio veliki trgovački centar, njegova supruga Constancia prodala je svoju trgovinu mješovitom robom i novac uložila u radionicu. Njezin suprug i sin, dvojica Ángela, počeli su izrađivati zamjenske dijelove za široko korištenu vrstu viličara.

Automatizirani tvornički strojevi koje su kupili sredinom 1990-ih omogućili su im da prijeđu s popravaka na preciznu proizvodnju, čime su otvorili vrata suradnji s Airbusom i španjolskom obrambenom industrijom. No EM&E je i dalje bio podizvođač koji je ovisio o većim grupacijama kako bi došao do klijenata.

Kako se njihov otac postupno povlačio iz poslovanja, Ángel i Javier počeli su tražiti vlastiti proizvod i odlučili se za daljinski upravljane oružne stanice, čije su mehaničke komponente već znali proizvoditi.

Od tada se EM&E usredotočio na ono što može proizvoditi sam, zadržavajući što više dijelova opskrbnog lanca unutar kompanije i koristeći svaku novu liniju proizvoda kao odskočnu dasku za sljedeću. Takav pristup doveo je kompaniju do kompleta za navođeno streljivo i sustava za obranu od dronova.

 

Escribanov sljedeći zadatak je pomoći kompaniji da odgovori na sve veću europsku potražnju za obrambenom opremom, koju potiču rat u Ukrajini i slabljenje američke predanosti Europi.

Dvije trećine prihoda kompanije dolaze izvan Španjolske, a među klijentima su članice NATO-a i zemlje Perzijskog zaljeva. Tijekom rata u Ukrajini kompanija je Kijevu prodala oko 400 milijuna eura vrijednu opremu.

“Nastavljamo međunarodno širenje kompanije u Emiratima i Ujedinjenom Kraljevstvu, gdje gradimo tvornicu”, rekao je Escribano. “Nastavit ćemo prilagođavati svoje proizvode novim potrebama.”

U svibnju, nedugo nakon Ángelova odlaska iz Indre, braća su prodala svoj udio u toj kompaniji, koji je tada vrijedio oko 1,3 milijarde eura. Escribano nije želio otkriti koliko su zaradili, iako je El País izvijestio da je riječ o oko 200 milijuna eura. Braća sada rade i na osnivanju vlastitog obiteljskog ureda za upravljanje imovinom.

Nakon svega što se dogodilo u Indri, Escribano zauzima filozofski stav i tvrdi da je ostao “potpuno isti” kakav je uvijek bio.

“Nastavljam raditi ono što znam raditi i to je to.”