Wall Street mijenja prognoze - velike američke banke predviđaju pad eura

Banke s Wall Streeta odustaju od svojih prognoza o jačem euru jer tržišta očekuju da će Sjedinjene Američke Države (SAD) do kraja godine prestići Europu u povećanju kamatnih stopa.

JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley i Bank of New York Mellon vjeruju da bi jedinstvena europska valuta mogla oslabiti za više od 3 posto tijekom sljedeće godine na 1,10 dolara. Euro je ovog mjeseca već pao na najnižu vrijednost u godini jer trgovci sada uračunavaju povećanje kamatnih stopa od strane američkih Saveznih rezervi (Fed) 2026. godine i više ne očekuju u potpunosti još jedno povećanje kamatnih stopa od strane Europske središnje banke (ECB).

To označava preokret od početka godine, kada su europski kreatori politike bili zabrinuti da je euro previše ojačao nakon što je premašio 1,20 dolara na najvišu razinu u gotovo pet godina. No, rat s Iranom oslabio je europsku valutu jer je nagli porast cijena nafte povećao potražnju za dolarom, a oprezan stav ECB-a dodatno je smanjio privlačnost eura.

Bloomberg

"Euro bi lako mogao pasti na 1,10 dolara jer srednjoročni investitori zatvaraju svoje duge pozicije prema dolaru, dok bi spekulativni investitori mogli dodatno pojačati trend kako se zamah jača", rekli su stratezi Morgan Stanleyja, uključujući Davida Adamsa.

JPMorgan je snizio svoju ciljnu razinu za sredinu 2027. na 1,10 dolara, dok Royal Bank of Canada sada očekuje da će ta razina biti dosegnuta do kraja sljedeće godine. Bank of America Corp. i Wells Fargo & Co. također su snizili svoje prognoze. Iako se takve procjene često prilagođavaju kretanjima na tržištu, ovaj put je riječ o neobično velikoj korekciji koja počinje preokretati konsenzus u anketi Bloomberga, koji i dalje očekuje da će tečaj sljedeće godine biti 1,20 dolara.

Tržište opcija također je postalo znatno pesimističnije, posebno kada je riječ o dugoročnijim izgledima. Jednogodišnji pokazatelji "preokreta rizika", koji mjere raspoloženje investitora i njihove pozicije, najnegativniji su za euro od ožujka 2025. To znači da trgovci moraju platiti veću premiju kako bi se zaštitili od daljnjeg slabljenja eura ili se kladiti na takav scenarij tijekom sljedeće godine.

"Iako bi dolar mogao konsolidirati svoje dobitke u kratkom roku, teško je suprotstaviti se zamahu ovog trgovačkog trenda u ovom trenutku", rekao je Marcus Jennings iz Wells Farga.

Bloomberg

Zamah je dodatno potaknut nedavnim promjenama u očekivanjima kamatnih stopa. Uoči prvog sastanka novog predsjednika Feda Kevina Warsha ovog mjeseca, trgovci su se bojali da bi mogao popustiti pod pritiskom američkog predsjednika Donalda Trumpa da smanji troškove zaduživanja. No, Warsh je jasno dao do znanja da središnja banka neće tolerirati visoku inflaciju, što je navelo tržišta da ove godine podignu kamatne stope.

Istodobno, predsjednica ECB-a Christine Lagarde rekla je da nema potrebe za agresivnijim odgovorom na posljedice sukoba na Bliskom istoku nakon ovogodišnjeg povećanja kamatnih stopa, jer se očekuje da će se inflacija vratiti na ciljanu razinu u srednjoročnom razdoblju.

"Smatrali smo da ECB nije trebao podići kamatne stope, a ako ništa drugo, taj je potez dodatno oslabio argumente za jači euro zbog negativnog utjecaja na gospodarski rast", rekao je Geoff Yu iz BNY Mellona. "Iako vidimo mogućnost da euro privremeno padne ispod 1,10 dolara, ne bismo agresivno poduzimali takav potez."

Oni koji vjeruju da Fed ipak neće povećati kamatne stope, koji ostaju pesimistični prema dolaru sljedeće godine ili imaju više povjerenja u europsko gospodarstvo, imaju puno pesimističniji pogled na izglede eura. Bank of America, na primjer, snizila je svoju prognozu s 1,20 dolara na 1,15 dolara, ali i dalje zadržava neutralan stav prema zajedničkoj europskoj valuti.

Međutim, broj onih koji očekuju oporavak eura brzo se smanjuje.

"Uspon eura je uglavnom završen", rekao je Keith Juckes, glavni valutni strateg u Societe Generaleu. "Ne mislim da energetska kriza može biti dobra vijest za euro", dodao je, uspoređujući je s 2022. godinom, kada je nagli porast cijena energije nakon ruske invazije na Ukrajinu ozbiljno oslabio gospodarstvo europskog bloka.